لم يبدأ البنك المركزي الأوروبي حتى في التناقص وهو يستعد بالفعل للتسهيل الكمي القادم.
وفقًا لـ Bloomberg ، يدرس البنك المركزي الأوروبي برنامجًا جديدًا لشراء السندات "لمنع أي اضطراب في السوق عند إنهاء عمليات الشراء الطارئة في العام المقبل". الخطة ، وفقًا لمصادر بلومبرج ، "ستحل محل أداة الأزمة الحالية وتكمل مخطط التسهيل الكمي القديم غير المحدد الذي يكتسب حاليًا 20 مليار يورو (23.1 مليار دولار) من الديون كل شهر."
ستعمل مثل هذه المبادرة كإجراء تأميني في حال أدت النهاية المتوقعة في شهر مارس لما يسمى ببرنامج شراء الطوارئ الوبائي ، المعروف باسم PEPP ، بقيمة 1.85 تريليون يورو ، إلى بيع السندات من السوق بشكل كبير. دول مثقلة بالديون مثل إيطاليا ، حسب المسؤولين. باختصار ، في النهاية ، من أجل إنهاء جائحة التيسير الكمي ، يجب البدء في تسهيل كمية جديدة.
بالنظر إلى أن نظام اليورو ، في ظل الظروف العادية ، لا يعمل ولا يمكن أن يعمل ، فلا توجد طريقة أخرى لاستمراره سوى الاستمرار في ضخ الأموال وشراء السندات الحكومية للدول الأضعف حتى هذه العملية لن يكون لديه "تخدير" " اوجه الاختلاف. إنه لأمر مؤسف أن يتم ، بهذه الطريقة ، نسف أنظمة التقاعد المتراكم ، مثل النظام الألماني ، الذي ضمن بقاءهم على هذا الاختلاف بالذات.
تؤكد بلومبرج هذا: وفقًا للخطة ، ينص المصدر على أن عمليات الشراء ستتم بشكل انتقائي ، الأمر الذي من شأنه التحايل على قاعدة "مفتاح رأس المال" المطبقة على كلا البرنامجين الحاليين والتي تتطلب من البنوك المركزية شراء الديون فيما يتعلق بالحجم الاقتصادي للفرد. الدول. تهدف هذه القاعدة ، الميراث من بداية التيسير الكمي الأصلي للبنك المركزي الأوروبي في عام 2015 ، إلى تخفيف المخاوف من أن البنك المركزي الأوروبي يمول الحكومات ، وهو ما يحظره القانون. والتي أصبحت بالطبع هي القاعدة !!
وفقًا للتقرير ، يحاول صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي تسهيل الخروج من إعدادات التحفيز الطارئة الحالية عن طريق كبح توقعات المستثمرين ، والآن بعد أن أصبحت الحكومات أكثر انكشافًا بعد تراكم الديون لتمويل الدعم المالي الهائل. على وجه الخصوص ، إنهم ينظرون إلى الفوضى التي اجتاحت الديون الإيطالية في بداية أزمة كوفيد ، أيضًا بسبب التصريحات غير الموزونة للسيدة لاغارد ...
أدت ديون إيطاليا إلى عمليات بيع في السندات الأوروبية في الأسبوعين الماضيين ، مع ارتفاع عوائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو 25 نقطة أساس إلى 0.89٪ ، وهو أعلى مستوى منذ يونيو. معدل الدين الاسباني نفسه هو 0.47٪.
أجلت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد وزملاؤها تحديث مسار التحفيز النقدي للعام المقبل إلى ديسمبر. وقال في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج في يوليو تموز إن برنامج الوباء يمكن أن يتبعه "انتقال إلى شكل جديد" ، دون الخوض في التفاصيل.
وفي الوقت نفسه ، مع قيام البنك المركزي الأوروبي بالفعل بإعداد الأرضية للتسهيل الكمي القادم ، لم نصل بعد إلى مرحلة التناقص التدريجي ، والتي كما أظهرنا الشهر الماضي ستبدو هكذا ... إذا حدث ذلك ، بالطبع.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.
مقالة البنك المركزي الأوروبي: لإنهاء PEPP يجب علينا ... متابعة التيسير الكمي يأتي من ScenariEconomici.it .