الدين العام للولايات المتحدة ، وسقف الديون وعواقب التناقضات السياسية الحالية



في يناير ، تم الوصول إلى حد الدين البالغ 31.4 تريليون دولار ، وهو مبلغ الدين الذي يمكن للحكومة الأمريكية الاحتفاظ به. وفقًا لوزيرة الخزانة جانيت يلين ، فإن هذا يعني أن الاحتياطيات النقدية الأمريكية قد تنفد بحلول الأول من يونيو. إذا فشل الجمهوريون والديمقراطيون في التصرف ، فقد تتخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها ، مما يتسبب في آثار ضارة على النظام المالي.

يُظهر الرسم البياني أدناه ، الذي أنشأته دوروثي نيوفيلد ونيك روتلي من Visual Capitalist ، الزيادة الحادة في سقف الديون في السنوات الأخيرة ، بالاعتماد على بيانات من مصادر مختلفة ، بما في ذلك البنك الدولي ووزارة الخزانة الأمريكية وخدمة أبحاث الكونغرس

.

منطقة مألوفة

إن رفع سقف الديون ليس بالأمر الجديد. تم رفعه 78 مرة منذ عام 1960.

في نسخة 2023 من المناظرة ، دعا زعيم الأغلبية الجمهورية في مجلس النواب كيفن مكارثي إلى تخفيض الإنفاق الحكومي. ومع ذلك ، يجادل الرئيس جو بايدن بأنه يجب رفع سقف الديون دون قيود. علاوة على ذلك ، كان الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة بمثابة تذكير واضح بأن زيادة الديون يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر.

ضع في اعتبارك أن مدفوعات الفائدة على ديون الولايات المتحدة ، تاريخياً ، كانت حوالي نصف تكلفة الدفاع. لكن في الآونة الأخيرة ، ارتفعت تكلفة خدمة الديون وأصبحت الآن على قدم المساواة تقريبًا مع ميزانية الدفاع ككل.

يسلط الضوء على المناقشات الأخيرة

على مر التاريخ ، كان رفع سقف الديون في كثير من الأحيان عملية سريعة ومعيارية في الكونجرس الأمريكي.

على عكس اليوم ، غالبًا ما يتم التفاوض على صفقات رفع سقف الديون بسرعة أكبر. ساهمت الزيادة في الاستقطاب السياسي في السنوات الأخيرة في حدوث مأزق مع عواقب وخيمة.

على سبيل المثال ، في عام 2011 تم التوصل إلى اتفاق في غضون أيام من الموعد النهائي. نتيجة لذلك ، خفضت S&P التصنيف الائتماني للولايات المتحدة من AAA إلى AA + لأول مرة في التاريخ. كلف هذا التأخير الحكومة ما يقدر بنحو 1.3 مليار دولار كتكاليف إضافية في ذلك العام.

قبل ذلك ، أغلقت الحكومة مرتين بين عامي 1995 و 1996 ، خلال المواجهة المباشرة بين الرئيس بيل كلينتون ورئيس مجلس النواب الجمهوري نيوت غينغريتش. في أواخر تشرين الثاني (نوفمبر) 195 ، تم إجازة أكثر من مليون موظف حكومي لمدة أسبوع قبل رفع حد الدين.

ماذا يحدث الان؟

اليوم ، أمام الجمهوريين والديمقراطيين أقل من أسبوعين للتوصل إلى اتفاق.

إذا لم يبرم الكونجرس صفقة ، فستكون النتيجة أن الحكومة لا تستطيع دفع فواتيرها من خلال تحصيل ديون جديدة. سيتم تعليق المدفوعات للعمال الفيدراليين ، وسيتم تجميد بعض مدفوعات المعاشات التقاعدية ، وسيتم تأخير مدفوعات الفائدة على سندات الخزانة. في ظل هذه الظروف ، سوف تتخلف الولايات المتحدة عن السداد.

ثلاث عواقب محتملة

فيما يلي بعض الآثار المحتملة إذا لم يتم رفع سقف الديون بحلول 1 يونيو 2023:

1. ارتفاع معدلات الفائدة
عادة ما يطلب المستثمرون مدفوعات فائدة أعلى مع زيادة مخاطر ديونهم.

إذا فشلت الولايات المتحدة في دفع الفائدة على ديونها وحصلت على تخفيض ائتماني ، فإن مدفوعات الفائدة سترتفع. سيكون لهذا تأثير على مدفوعات الفائدة الحكومية الأمريكية وتكلفة الاقتراض للشركات والأسر.

يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة أن تبطئ النمو الاقتصادي من خلال تثبيط الإنفاق والقبول بديون جديدة. يوضح الرسم البياني أدناه كيف تم توقع صورة اقتصادية أكثر قتامة بالفعل ، والتي تُظهر أعلى احتمال منذ عام 1983.

من الناحية التاريخية ، أدت حالات الركود إلى زيادة الإنفاق بالعجز في الولايات المتحدة ، حيث تنخفض الإيرادات الضريبية وتقل إيرادات تمويل الأنشطة الحكومية. يمكن أن يؤدي المزيد من الإنفاق على التحفيز المالي إلى تفاقم أي اختلال في التوازن المالي.

أخيرًا ، قد تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى مزيد من المشاكل للقطاع المصرفي ، الذي يعاني بالفعل من مشاكل بعد فشل بنك وادي السيليكون وبنك سيجنيتشر.

سيؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة السندات المستحقة ، التي تحتفظ بها البنوك كاحتياطي لرأس المال. وهذا يجعل التحوط من الودائع أكثر صعوبة ، مما قد يزيد من عدم اليقين في القطاع المصرفي.

2. تقليص المصداقية الدولية
وباعتبارها العملة الاحتياطية العالمية ، فإن التخلف عن السداد في سندات الخزانة الأمريكية من شأنه أن يهز الأسواق العالمية.

إذا تم تقويض دورها كأصل آمن للغاية ، فقد تنتشر سلسلة من ردود الفعل من العواقب السلبية في جميع أنحاء النظام المالي العالمي. غالبًا ما يتم الاحتفاظ بسندات الخزانة كضمان. إذا لم يتم سداد مدفوعات الديون للمستثمرين ، فسوف تنهار الأسعار ، وقد ينهار الطلب ، ويمكن للمستثمرين العالميين تحويل الاستثمارات إلى مكان آخر.

يأخذ المستثمرون في الحسبان مخاطر عدم سداد الولايات المتحدة لحملة سنداتها.

كما يتضح من الرسم البياني أدناه ، فإن فروق أسعار مقايضة التخلف عن سداد الائتمان لمدة عام واحد في الولايات المتحدة أعلى بكثير من تلك الموجودة في البلدان الأخرى. توفر أدوات مقايضات الائتمان (CDS) المتداولة في فروقات الأسعار تأمينًا ضد التخلف عن السداد في الولايات المتحدة. كلما اتسع الفارق ، زادت المخاطر المتوقعة بأن حامل السند لن يتقاضى راتبه.

علاوة على ذلك ، يمكن أن يؤدي التخلف عن السداد إلى تغذية تصور نزع الدولرة على الصعيد العالمي. منذ عام 2001 ، انتقل الدولار من 73٪ إلى 58٪ من الاحتياطيات العالمية.

منذ أن أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى عقوبات مالية شديدة ، أبرمت الصين أيضًا صفقات بغير الدولار مع البرازيل وكازاخستان.

3. اضطراب القطاع المالي

إن التخلف عن سداد الديون من شأنه أن يضر بثقة المستثمرين في الاقتصاد الأمريكي. إلى جانب أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل التي تؤثر على التكاليف ، يمكن أن تواجه الأسواق المالية مزيدًا من الضغوط. قد يؤدي انخفاض طلب المستثمرين إلى انخفاض أسعار الأسهم.

اليوم ، الدين العام للولايات المتحدة هو 129٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ارتفعت التكلفة السنوية لخدمة الدين بنحو 90٪ منذ عام 2011 ، بسبب زيادة الدين وأسعار الفائدة


برقية
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.

⇒ سجل الآن


عقول

تأتي مقالة الدين العام للولايات المتحدة ، وسقف الديون وعواقب الصراعات السياسية الحالية من السيناريوهات الاقتصادية .


تم نشر المشاركة على مدونة Scenari Economici على https://scenarieconomici.it/il-debito-pubblico-usa-il-tetto-le-debito-e-le-conseguenze-degli-attuali-contrasti-politici/ في Sat, 20 May 2023 06:00:55 +0000.