بينما تتجه أسواق الطاقة نحو التقلبات، مع تراجع أسعار النفط عن مستوياتها السابقة، لا يكتفي بعضها بالحفاظ على استقراره، بل يُسجل أرباحًا تاريخية. نتحدث هنا عن شركة أدنوك للغاز ، عملاق الغاز الإماراتي ، التي أعلنت مؤخرًا عن نتائجها للربع الثالث من عام 2025: الأفضل في تاريخها.
بلغ صافي الدخل للربع الأول 1.34 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. والأكثر إثارة للإعجاب هو الرقم المسجل حتى تاريخه، والذي بلغ 3.99 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 10% مقارنة بعام 2024.
لكن الخبر الحقيقي هو أن هذه الأرقام تحققت رغم انخفاض متوسط أسعار النفط. وهذا يشير إلى نجاح الشركة، جزئيًا على الأقل، في فصل ربحيتها عن تقلبات أسعار النفط الخام.
الاستراتيجية الفائزة: الاقتصاد الحقيقي والعقود
كيف يُمكن تحقيق هذه "المعجزة" الظاهرية؟ الجواب لا يكمن في التمويل المضاربي، بل في الاقتصاد الحقيقي وإدارة الأعمال الذكية.
القوة الدافعة وراء هذا الأداء هي قطاع الغاز المنزلي . فقد ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (مؤشر رئيسي للربحية التشغيلية) في هذا القطاع بنسبة 26% لتصل إلى 914 مليون دولار.
إن أسباب هذا النجاح واضحة وملموسة:
-
النمو الاقتصادي المحلي: يشهد اقتصاد الإمارات العربية المتحدة نموًا ملحوظًا. ويتوقع صندوق النقد الدولي نموًا قويًا بنسبة 4.8% لعام 2025. ويعني المزيد من النمو مزيدًا من الصناعة والنشاط، وبكل بساطة، مزيدًا من الطلب على الطاقة.
-
ارتفاع الأحجام: ونتيجة لذلك، ارتفعت أحجام مبيعات الغاز في السوق المحلية بنسبة 4% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام.
-
إعادة التفاوض على العقود: إليكم الحقيقة. نجحت شركة أدنوك للغاز في إعادة التفاوض على عقودها، محققةً "تحسينات هيكلية في هامش الربح". بمعنى آخر، تبيع الشركة بشروط أفضل.
علّقت فاطمة النعيمي، الرئيسة التنفيذية لشركة أدنوك للغاز، (بشعورٍ من الرضا المفهوم) قائلةً إن هذه النتائج "تُظهر مرونة نموذجنا التشغيلي وقدرته على التكيف". وبتعبير الإدارة، تتمتع الشركة بثباتٍ وخبرةٍ في إدارة أعمالها، مهما كانت تقلبات سوق النفط.
أدنوك، مصانع الغاز، من موقع أدنوك الإلكتروني
ليس فقط الأرباح: أرباح للمساهمين
ومع ذلك، تنعكس صحة الشركة أيضًا في كيفية تعاملها مع مساهميها. وقد اختارت أدنوك للغاز أن تكون سخية للغاية.
التدفقات النقدية المتوقعة، وهي السمة الأبرز للشركة، لن تُموّل الاستثمارات والتوسع فحسب، بل ستُكافئ المستثمرين أيضًا. وقد أعلنت الشركة عن تطورين مهمين:
-
توزيعات الأرباح ربع السنوية: تبدأ في الربع الثالث من عام 2025.
-
الزيادة المخطط لها: تم تمديد الالتزام بزيادة الأرباح بنسبة 5٪ سنويًا حتى عام 2030.
هذه ليست مجرد وعود غامضة. ستكون أولى نتائج هذه السياسة الجديدة توزيع أرباح مؤقتة افتتاحية بقيمة 896 مليون دولار ، تُوزّع في 12 ديسمبر. باختصار، ليست مجرد أرباح على الورق، بل أموال حقيقية تصب في جيوب المستثمرين.
بفضل ميزانيتها العمومية "المنضبطة" وتوليد النقد القوي، تعمل شركة أدنوك للغاز على ترسيخ مكانتها كلاعب جذاب بشكل متزايد في مشهد الطاقة، وقادر على الازدهار بفضل الطلب المحلي والإدارة التشغيلية الفعالة.
الأسئلة والأجوبة
-
كيف حققت أدنوك للغاز أرباحًا أكبر مع انخفاض أسعار النفط؟ لا يرتبط نجاح أدنوك للغاز مباشرةً بأسعار النفط، بل بأسعار الغاز. وقد ساهم الطلب المحلي القوي في الإمارات العربية المتحدة في تحقيق أرباح قياسية، حيث يشهد الاقتصاد نموًا اقتصاديًا سريعًا (بمعدل نمو متوقع من صندوق النقد الدولي بنسبة 4.8%). علاوة على ذلك، تمكنت الشركة من إعادة التفاوض على عقود التوريد، مما أدى إلى تحسين هوامش الربح (ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 26% في الأسواق المحلية) بغض النظر عن سوق النفط الخام.
-
ماذا يعني هذا الخبر لمساهمي الشركة؟ إنه خبر ممتاز. فبالإضافة إلى نمو قيمة الشركة بفضل أرباحها القياسية، سيحصل المساهمون على المزيد من الأرباح بوتيرة أسرع. وقد قدّمت أدنوك للغاز توزيعات أرباح ربع سنوية، ووعدت بزيادة إجمالي الأرباح بنسبة 5% سنويًا حتى عام 2030. وستصل الدفعة الأولى المرحلية (896 مليون دولار) في 12 ديسمبر. وهذا يعني سيولة أكبر وعوائد أكثر قابلية للتنبؤ.
-
هل يعود هذا النجاح فقط إلى نمو دولة الإمارات العربية المتحدة؟ كلا، بل هو مزيج من عاملين. النمو الاقتصادي في الإمارات العربية المتحدة يدفع الطلب (ارتفعت أحجام المبيعات بنسبة 4%). لكن مهارة الشركة كانت حاسمة: فقد أدت "تحسينات هوامش الربح الهيكلية" الناتجة عن إعادة التفاوض على العقود إلى ارتفاع هائل في ربحية التشغيل. إنه مزيج من سوق مواتٍ (الطلب) وإدارة ممتازة (الهوامش).
المقال أدنوك للغاز: أرباح قياسية في الربع الثالث من عام 2025. "معجزة" الغاز تتغلب على انخفاض أسعار النفط تأتي من Scenari Economici .