ألمانيا وإيطاليا: التضخم على الأرض. إنها ليست علامة جيدة

وإذا انخفض التضخم، من الناحية النظرية فقط، فإن ذلك سيكون خبراً طيباً، ولكن من الناحية النظرية فقط. لسوء الحظ، من الناحية العملية، التضخم يشبه الحمى بالنسبة للناس: إذا كان مرتفعًا جدًا، فإنك تشعر بالسوء، ولكن إذا كنت تشعر بالبرد، فهذا لأنك ميت.

لقد بدأنا نرى التضخم التوتوني. وانخفض معدل التضخم السنوي في ألمانيا إلى 1.6% في سبتمبر 2024، وهو أقل من التوقعات البالغة 1.7%، انخفاضًا من 1.9% في أغسطس، وفقًا للتقديرات الأولية.

لقد كان هذا أدنى مستوى منذ فبراير 2021، مما يدل على أن التأثير التوسعي لتحفيز كوفيد قد أصبح الآن وراءنا بكثير. انخفضت تكلفة السلع بنسبة 0.3%، بعد قراءة ثابتة في أغسطس، مع انخفاض تكاليف الطاقة (-7.6% مقابل -5.1%) مما عوض ارتفاعًا أسرع في أسعار المواد الغذائية (1.6% مقابل 1.5%).

بالإضافة إلى ذلك، انخفض تضخم الخدمات إلى 3.8% من 3.9%.

وباستثناء الغذاء والطاقة، انخفض معدل التضخم الأساسي إلى 2.7%، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2022، من 2.8%. وبالمقارنة مع الشهر السابق، لم يسجل مؤشر أسعار المستهلك أي نمو، مقابل التوقعات بزيادة قدرها 0.1٪.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين المنسق للاتحاد الأوروبي إلى 1.8% على أساس سنوي، أي أقل من التوقعات البالغة 1.9%، وانخفض بنسبة 0.1% على أساس شهري. هنا هو الرسم البياني ذو الصلة:

وفي إيطاليا، انخفض معدل التضخم إلى مستويات أقل. وانخفض معدل التضخم السنوي في إيطاليا إلى 0.7% في سبتمبر 2024 من 1.1% في الشهر السابق، أي أقل بقليل من توقعات السوق البالغة 0.8%، مما يشير إلى ارتفاع أقل في أسعار الاستهلاك منذ بداية العام.

تباطأت أسعار الطاقة المنظمة (10% مقارنة بـ 14.3% في أغسطس) وانخفضت بشكل أسرع بالنسبة للطاقة غير المنظمة (-11% مقارنة بـ -8.6%)، مع استمرار البلاد في ضمان مصادر جديدة لإمدادات الطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا. كما تباطأ التضخم في الخدمات الترفيهية والثقافية (4% مقابل 4.5%) وخدمات النقل (2.5% مقابل 2.9%).

وفي الوقت نفسه، انخفض التضخم الأساسي إلى 1.8% من 1.9% في الشهر السابق . انخفض المؤشر المنسق للاتحاد الأوروبي بشكل حاد إلى 0.8٪، وذلك تماشيًا مع انخفاض نمو الأسعار في الأعضاء الرئيسيين الآخرين في منطقة اليورو، مما يدعم الرهانات على خفض سعر الفائدة القادم من قبل البنك المركزي الأوروبي والذي سيكون أكثر من ضروري بالنسبة لإيطاليا، أيضًا لأنه على أساس شهري على أساس أننا في حالة انكماش عند -0.2%.

هنا هو الرسم البياني ذات الصلة

إذا كانت درجة حرارة الشخص أقل من 35 درجة، فهو إما في حالة سبات أو ميت. وعلى نحو مماثل، فإن التضخم المنخفض للغاية يشكل نموذجاً نموذجياً للموقف حيث لا يكون الاستهلاك كافياً لتغذية النمو الاقتصادي. إن حقيقة وجود فائض تجاري مرتفع تسمح للصناعة بالبقاء، ولكنها تشير أيضًا إلى عدم وجود طلب داخلي كافٍ بسبب انخفاض الدخل للغاية.

ومع ذلك، فإن هذا لا يفهمه الاتحاد الأوروبي، وبالتالي لا يمر حتى في إيطاليا. إن رفاهية المواطنين والمجتمع بشكل عام هو نوع من الملحقات لبروكسل.

المقال ألمانيا وإيطاليا: التضخم على الأرض. وهذه ليست إشارة جيدة قادمة من السيناريوهات الاقتصادية .