أليست الفقاعة العقارية على وشك الانفجار في الولايات المتحدة؟

لدي شعور بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعلن عن خفض سعر الفائدة في سبتمبر بشكل عشوائي، ولا على أساس بيانات التوظيف، وهي ليست جيدة على أي حال، ولكنها ليست كارثية أيضًا.

أصدرت شركة Wolfstreet بعض البيانات المثيرة للاهتمام حول عدد المنازل المعروضة للبيع في الولايات المتحدة، ويجب أن تقلق هذه البيانات أي شخص استثمر في العقارات.

وقفز مخزون المنازل الجديدة المكتملة إلى 99 ألف منزل في يوليو، وهو أعلى مستوى منذ عام 2009، ونحو ثلاثة أضعاف المخزون خلال فترة ذروة الأسعار من مارس 2021 إلى يونيو 2022، وفقًا لمكتب بيانات التعداد.

ارتفعت مبيعات المنازل المكتملة بنسبة 27٪ عن العام السابق إلى 28000 منزل. وبهذه الوتيرة السريعة للمبيعات، فإن المخزون غير المباع من المنازل المكتملة يترجم إلى 3.5 شهرًا من المعروض منها.

تم بناء هذه المنازل المعروضة للبيع لأغراض المضاربة وهي في الأساس جاهزة للانتقال إليها، ويجب بيعها بسرعة، لأن البناة قد استثمروا الكثير من رأس المال فيها. وهذا، بالإضافة إلى العدد الكبير من المنازل المعروضة للبيع، يشجع شركات البناء على تقديم المزيد من الحوافز والخصومات على معدلات الرهن العقاري.

وهذا التراكم في منازل المضاربة هو بالضبط ما يحتاجه سوق الإسكان بأكمله لخفض الأسعار، لكن الأسعار لم تنخفض بعد.

ولكننا هنا نتحدث فقط عن المنازل كاملة التشطيب، كما قلنا من قبل، والجاهزة للسكن.

إذا قمنا بتقييم مخزون المنازل في جميع مراحل البناء - من التي لم تبدأ بعد إلى الاكتمال - فقد ظلت عند حوالي 466 ألف منزل للشهر الثالث على التوالي، إلى جانب أن الفترة من أغسطس إلى أكتوبر 2022 هي الأعلى منذ عام 2008. العرض، بالنظر إلى قفزة المبيعات في يوليو ، انخفض إلى 7.3 أشهر.

إن عدد المنازل غير المباعة التي تم الكشف عنها مرتفع للغاية، ونحن عند مستويات عام 2005، عندما بدأت الفقاعة العقارية في الانفجار. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو حقيقة أن العقارات بشكل عام على هذا المستوى العالي، بما في ذلك تلك التي لم يتم الانتهاء منها بعد، وبالتالي فإن خطر خسارة رأس المال المستثمر في حالة الفشل في البيع أعلى: في الواقع لا يمكن استئجار هذه العقارات، لأنها غير صالحة للسكن، وعودتها حتى سلبية. نحن الآن في الحالة الكلاسيكية المتمثلة في "الاستثمار عبر البريد" الذي طرحه فون هايك.

على الرغم من هذا العرض الوفير للغاية في السوق، إلا أن المبيعات ليست مثيرة للغاية.

ولا تزال الأسعار مرتفعة للغاية بحيث لا يمكن رؤية انتعاش في المبيعات. وكما يشير ولفستريت، فإن هذا هو الوضع الأمثل لرؤية انخفاض في الأسعار: المخزونات ممتلئة والمبيعات لا تتزايد. ومع ذلك، فإن انخفاض الأسعار يمكن أن يكون مؤلمًا للغاية: هناك شركات دفعت الكثير لشراء عقارات للتجديد وأراضٍ للبناء، واستثمرت في البناء.

ويهدد هذا الانخفاض في الأسعار بالتحول إلى موجة من الإفلاس في قطاعي البناء والعقارات. ولهذا السبب قد يكون الإجراء الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي مناسباً للغاية: فهو سيعطي بعض الأكسجين للشركات التي تواجه صعوبات.

المقال أليست الفقاعة العقارية على وشك الانفجار في الولايات المتحدة؟ يأتي من السيناريوهات الاقتصادية .