اتفقت أوبك+، منظمة أوبك الموسعة لإنتاج النفط بقيادة السعودية وروسيا، يوم الأحد على زيادة طفيفة أخرى في الإنتاج لشهر ديسمبر، مواصلةً بذلك استراتيجيتها للعودة تدريجيًا إلى السوق . وبينما كانت الزيادة المحدودة في الحصص متوقعة، ربما يكون الخبر الأبرز هو قرار أخذ "استراحة موسمية" في الأشهر الأولى من العام المقبل.
وافقت مجموعة الثماني (التي تضم أيضًا العراق والإمارات العربية المتحدة والكويت وكازاخستان والجزائر وعُمان) على زيادة الإنتاج بمقدار 137 ألف برميل يوميًا في ديسمبر. وهذا يُشابه الزيادات التي سُجِّلت بالفعل في أكتوبر ونوفمبر.
وجاء في البيان الرسمي أن هذه الخطوة جاءت في ضوء "توقعات اقتصادية عالمية مستقرة وأساسيات السوق الصحية حاليا، وهو ما ينعكس في انخفاض مخزونات النفط".
وقفة للتأمل
وعلى الرغم من هذا الشهر التاسع على التوالي من الزيادات – وهي جزء من خطة عكس التخفيضات السابقة (أولاً 2.2 مليون برميل يومياً، ثم 1.65 مليون برميل يومياً) – قررت المنظمة أيضاً تعليق زيادات الإنتاج لشهري يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط ومارس/آذار ، مشيرة إلى أسباب "موسمية".
إنها خطوة فنية: فقد شهد فصل الشتاء انخفاضًا في الطلب في بعض القطاعات. ومع ذلك، تُبقي أوبك+ الباب مفتوحًا: إذ قد تُستأنف وتيرة خفض الإنتاج (1.65 مليون برميل يوميًا) "جزئيًا أو كليًا بناءً على تطورات ظروف السوق، وبشكل تدريجي".
باختصار، الصنبور مفتوح، لكن يدًا جاهزة لإغلاقه مجددًا. الاجتماع القادم مُقرر في 30 نوفمبر/تشرين الثاني.
بئر نفط في الإمارات العربية المتحدة
العوامل التي تحرك السوق
لا يزال سوق النفط متقلبًا، عالقًا بين عدة قوى متعارضة. وبينما تُلقي التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط والرسوم الجمركية التي أعلنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بظلالها الثقيلة، فقد هزّ عاملان رئيسيان الأسعار مؤخرًا:
- العقوبات الأمريكية: أدى قرار الولايات المتحدة بفرض عقوبات على شركتي النفط الروسيتين لوك أويل وروسنفت إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 5% الشهر الماضي. والسبب بسيط: الخوف من صدمة في الإمدادات من أحد أكبر منتجي النفط في العالم.
- تحركات الاحتياطي الفيدرالي: خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس (بعد خفض مماثل في سبتمبر). يُعد هذا الإجراء توسعيًا تقليديًا: فانخفاض أسعار الفائدة يعني قروضًا أقل تكلفةً للشركات، مما يحفز الاستثمار والنمو الاقتصادي، مما يدفع بدوره الطلب على النفط إلى الارتفاع. ومع ذلك، من المرجح أن يتوقف هذا الإجراء الآن، ويعود ذلك جزئيًا إلى نقص البيانات، ولا يزال تأثيره قيد التقييم.
وكما أشار كلاوديو جاليمبرتي من شركة ريستاد إنرجي، "فسّر المستثمرون التحول في سياسة [بنك الاحتياطي الفيدرالي] على أنه داعم للطلب في الأمدين القصير والمتوسط".
شبح العرض الزائد
رغم دعم الاحتياطي الفيدرالي، تلوح في الأفق مخاوف بشأن فائض العرض وضعف الطلب في السوق. وتوقع البنك الدولي ، في تقرير صدر الشهر الماضي، سيناريو هبوطيًا: من المتوقع أن تنخفض أسعار خام برنت من متوسط 68 دولارًا في عام 2025 إلى 60 دولارًا في عام 2026 ، وهو أدنى مستوى لها في خمس سنوات.
الأسباب؟ ركود استهلاك النفط في الصين، والزيادة الموازية في الطلب على السيارات الكهربائية.
عند إغلاق يوم الجمعة، استقر خام برنت (المعيار العالمي) عند 64.77 دولارًا للبرميل، بينما أغلق خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي عند 60.98 دولارًا. وكان هذا السعر قريبًا من التوقعات. مع ذلك، لا يزال من غير الواضح تطور الوضع في نيجيريا وفنزويلا.
سعر نفط غرب تكساس الوسيط
الأسئلة والأجوبة
لماذا تزيد أوبك+ الإنتاج رغم مخاوفها من ضعف الطلب؟
تُدير أوبك+ عملية موازنة معقدة. الزيادات الحالية ليست مدفوعةً بالطلب القوي، بل هي جزء من خطة "استعادة" الإنتاج الذي خُفِّض طوعًا خلال الأزمة (مثل 1.65 مليون برميل يوميًا المُعلن عنها في أبريل 2023). يسعى الكارتل إلى استعادة حصته السوقية المفقودة، لكنه يفعل ذلك بحذر شديد. يُظهر "التوقف" في الربع الأول استعدادهم للتوقف فورًا إذا رأوا أن السوق غير قادر على استيعاب العرض الزائد، وبالتالي تجنب انهيار الأسعار.
كيف يؤثر خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار النفط؟
النفط شريان الحياة للاقتصاد. عندما يخفض بنك مركزي (مثل الاحتياطي الفيدرالي) أسعار الفائدة، تنخفض قيمة المال. وتزداد حوافز الشركات للاقتراض للاستثمار والبناء والتوسع. وتزداد رغبة الأسر في الإنفاق، مما يحفز النشاط الاقتصادي العام. فزيادة النشاط الاقتصادي (المصانع، والنقل، والسفر) تتطلب المزيد من الطاقة، وبالتالي المزيد من النفط. ونتيجة لذلك، يرتفع الطلب على النفط الخام، وبالتالي يرتفع سعره.
ما هي توقعات البنك الدولي للنفط ولماذا هي منخفضة إلى هذا الحد؟
يتوقع البنك الدولي انخفاض أسعار خام برنت إلى 60 دولارًا للبرميل بحلول عام 2026، وهو مستوى يُعتبر منخفضًا جدًا (أدنى مستوى في خمس سنوات). ويستند هذا التوقع المتشائم إلى عاملين رئيسيين يُضعفان الطلب. الأول هو التباطؤ الاقتصادي وركود الاستهلاك في الصين، اللذان كانا المحرك الرئيسي للطلب العالمي على النفط لسنوات. والثاني هو تسارع كفاءة الطاقة والاعتماد المتزايد على المركبات الكهربائية، اللذين بدأا يُضعفان الطلب على الوقود الأحفوري في قطاع النقل.
المقال "أوبك+: زيادات محدودة و"توقف الشتاء". سوق النفط بين الاحتياطي الفيدرالي والعقوبات" مأخوذ من Scenari Economici .