أوروبا في الانكماش. أهداف البنك المركزي الأوروبي بعيدة جدًا. إيطاليا -0.9٪ ، لكن حدود الميزانية ستعود قريبًا



يخبرنا يوروستات اليوم أن الاتحاد يعاني بالفعل من انكماش. ليس في تضخم منخفض ، لا في تضخم صفري ، في انكماش. دعنا نسهل الجدول:

التضخم في منطقة اليورو يساوي -0.3٪ لذلك نحن نشعر بالجفاف في الانكماش الحقيقي. قاد الانخفاض في أسعار الطاقة والمنتجات الصناعية غير الطاقة هذا الخريف. على العكس من ذلك ، هناك زيادة طفيفة في المنتجات والخدمات الغذائية والكحول والتبغ. في هذه الحالة ، وللمفارقة ولكن ليس كثيرًا ، أدى الانخفاض في المعروض من النقل إلى زيادة أسعار النقل. بالمعنى الدقيق للكلمة ، انخفض معدل التضخم "الأساسي" ، صافي الموارد الزراعية والطاقة الطازجة إلى 0.2٪:

هنا هو تقسيم القطاع. HICP هو تضخم أسعار المستهلك المقدر.

العامل الوحيد للتضخم المستمر هو المنتجات الغذائية الطازجة ، والتي ، بسبب الصعوبات في النقل وعملية الحصاد خلال أقرب فترة كوفيد ، كانت بخلاف ذلك في حالة انكماش شديد.

تشهد إيطاليا انكماشًا عميقًا على أساس سنوي بنسبة -0.9٪ ، على الرغم من حقيقة أنه في سبتمبر كان هناك انتعاش بنسبة تقديرية + 1٪. تعاني ألمانيا من انكماش عميق ، لكن حقيقة أن ضريبة القيمة المضافة قد تم تخفيضها مؤقتًا ، مما يؤدي إلى ضغط الأسعار ، تأتي أيضًا في الاعتبار هنا.

لذا فإن الاقتصاد يتعثر وهذا يظهر بوضوح. في هذه الحالة ، ينخفض ​​مؤشر خدمات ماركيت إلى أقل من 50 على المستوى الأوروبي ، بقيمة 48 ، وهي مقدمة لانكماش معين في القطاع. بدون إعادة تشغيل قطاع الخدمات ، سيكون من الصعب جدًا على اقتصاد منطقة اليورو بأكمله أن يكون مدفوعًا فقط بالتصنيع وشريحة صغيرة من الخدمات المتقدمة.

ماذا سيفعل البنك المركزي الأوروبي؟ في هذه المرحلة ، من المرجح أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بمراجعة كل من تقديرات التضخم والنمو الخاصة به إلى أسفل في ديسمبر عندما يقوم بتحديث توقعاته. في حالة عدم حدوث صدمة ثقة إيجابية (لقاح ، علاج ، إلخ) ، يجب أن يميل البنك المركزي الأوروبي إلى اتخاذ تدابير جديدة للحد من مخاطر الانكماش على المدى القصير. على وجه التحديد ، يمكنه مراجعة هدف التضخم أو زيادة حجم برنامج شراء الأصول. هذا السيناريو أكثر احتمالية إذا ارتد اليورو حول 1.20 مقابل الدولار ، وهو عتبة خطيرة لصادرات الاتحاد الأوروبي والتي يرى الكثيرون أنها نقطة تحول في السياسة النقدية. الآن تتحرك نسبة اليورو / الدولار إلى الحد بين 1.17 و 1.18 ، على بعد خطوة واحدة من العتبة. إذا ظل التضخم في الولايات المتحدة ، عند 1.3٪ الآن ، أعلى من معدل التضخم في الاتحاد الأوروبي ، ولكن أقل من 2٪ ، مع الحفاظ على إشارة لسياسة نقدية توسعية ، فإن إعادة تقييم اليورو سيكون أمرًا لا مفر منه. في هذه المرحلة ، لن يكون هناك حل آخر غير مراجعة التوسع الإضافي للسياسة النقدية. لاغارد ، كما هو الحال دائمًا ، سيتعين عليها التكيف مع الواقع.


برقية
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.

⇒ سجل الآن


المقالة أوروبا في الانكماش. أهداف البنك المركزي الأوروبي بعيدة جدًا. إيطاليا -0.9٪ ، لكن حدود الميزانية ستعود قريبًا من ScenariEconomici.it .


تم نشر المشاركة على مدونة Scenari Economici على https://scenarieconomici.it/europa-in-deflazione-obiettivi-bce-lontanissimi-italia-09-ma-torneranno-presto-i-limiti-di-bilancio/ في Mon, 05 Oct 2020 16:20:26 +0000.