إكسون موبيل: انخفاض الأرباح، لكن الإنتاج يرتفع. “معجزة” غيانا، أحد أفضل حقول النفط في العالم.

أصدرت شركة الطاقة العالمية العملاقة إكسون موبيل نتائجها المالية للربع الثالث من عام 2025. وكانت هذه النتائج مبهرة لأسباب وجيهة. فقد أعلنت الشركة عن أداء قوي رغم انخفاض أسعار النفط وبيئة تشغيلية صعبة. وبينما تُعدّ عمليات إكسون في حوض برميان جزءًا أساسيًا من هذا الأداء، تُعدّ عملياتها في غيانا دافعًا مهمًا آخر لهذا الأداء المتميز.

حققت إكسون أول اكتشاف لها في المياه الإقليمية لغيانا عام ٢٠١٥ من خلال بئر ليزا-١ في منطقة ستابروك التي تبلغ مساحتها ٦.٦ مليون فدان. وقد فاجأ هذا الاكتشاف العديد من المطلعين على قطاع النفط والغاز، حيث فشلت حملات الحفر السابقة في المياه الإقليمية للمستعمرة البريطانية السابقة في العثور على هيدروكربونات مجدية تجاريًا. وتسيطر شركة إكسون، التي تتخذ من هيوستن مقرًا لها، والتي تدير المنطقة، على حصة ٤٥٪ في منطقة ستابروك. وتمتلك شركة هيس، المملوكة حاليًا لشركة شيفرون العالمية العملاقة، حصة ٣٠٪ في المنطقة، بينما تسيطر شركة سينوك على نسبة ٢٥٪ المتبقية.

ستاربروك بلوك

في غضون أربع سنوات فقط، حققت إكسون أول إنتاج نفطي من اكتشاف ليزا-1 في قطاع قد يستغرق تطوير اكتشافات عالمية المستوى فيه عقدًا أو أكثر. في الواقع، في نهاية عام 2019، كانت إكسون تستخرج ما يقرب من 49,000 برميل من النفط يوميًا من سفينة الإنتاج والتخزين والتفريغ العائمة "ليزا ديستني". ومنذ ذلك الحين، شهدت عمليات الشركة في حقل ستابروك نموًا هائلاً. حاليًا، تعمل أربع سفن إنتاج وتخزين وتفريغ عائمة في الحقل بطاقة إجمالية تبلغ 900,000 برميل يوميًا. ووفقًا لبيانات وزارة الموارد الطبيعية في غيانا، كان يتم استخراج أكثر من 850,000 برميل يوميًا من حقل ستابروك حتى نهاية سبتمبر 2025.

حقق إنتاج قياسي من حقول النفط التابعة لشركة إكسون في برميان وغيانا نتائج قوية في بيئة تشغيلية صعبة، مدفوعةً بانخفاض أسعار النفط. وبلغ إجمالي إنتاج الشركة من الهيدروكربونات في الربع الثالث من عام 2025، 4.8 مليون برميل مكافئ نفطي، بزيادة قدرها 4% عن الفترة نفسها من العام السابق. وارتفع إجمالي الإنتاج خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بنسبة ملحوظة بلغت 10% على أساس سنوي، ليصل متوسطه إلى 4.7 مليون برميل يوميًا. ورغم النمو القوي في الإنتاج، انخفضت أرباح قطاع المنبع.

انخفضت أرباح الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 7.8% على أساس سنوي لتصل إلى 5.7 مليار دولار أمريكي، مقارنةً بانخفاض بنسبة 5.6% في الأشهر التسعة الأولى من العام لتصل إلى 17.8 مليار دولار أمريكي. وقد انعكس ذلك في انخفاض ربحية السهم، التي بلغت 1.76 دولار أمريكي للربع الثالث و5.16 دولار أمريكي للعام الجاري، بانخفاض نسبته 8.3% و16% على التوالي. وجاءت هذه النتيجة المخيبة للآمال نتيجة الانخفاض الحاد في أسعار النفط، حيث انخفضت أسعار خام برنت العالمية للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 13% مقارنة بالعام السابق.

ومع ذلك، كافأت إكسون المساهمين المخلصين من خلال زيادة أرباحها الفصلية بمقدار أربعة سنتات للسهم، بزيادة قدرها 4% على أساس ربع سنوي، لدفع أرباح قدرها 1.03 دولار للسهم في الربع الرابع من عام 2025، مما يضمن للمساهمين دفع أرباح قدرها 4 دولارات في عام 2025 مع عائد جذاب بنسبة 3.5%.

بئر نفط بحري في غيانا

على الرغم من أن توقعات انخفاض أسعار النفط تُلقي بثقلها على نتائج إكسون والقطاع بأكمله، ستواصل الشركة متعددة الجنسيات الاستفادة من عملياتها البحرية في غيانا. بدأ مشروع يلوتيل عملياته في نهاية أغسطس 2025، وتعمل وحدة الإنتاج والتفريغ العائم (FPSO ONE GUYANA) حاليًا على زيادة إنتاجها. تبلغ الطاقة الإنتاجية الاسمية للمنشأة 250 ألف برميل من النفط الخام يوميًا، وسيصل إجمالي الإنتاج في حقل ستابروك، عند تشغيله بالكامل، إلى حوالي 900 ألف برميل يوميًا .

أثبت النفط الذي تضخه شركة إكسون قبالة سواحل غيانا شعبيته الكبيرة. خام جولدن أروهيد ، وهو نوع النفط المستخرج من حقل ستابروك، له كثافة API تبلغ 36.5 ومحتوى كبريت بنسبة 0.25٪، مما يشير إلى أنه خفيف وحلو بشكل خاص. إن كثافة انبعاثات النفط المستخرج، عند 9 كيلوغرامات من الكربون لكل برميل منتج، منخفضة للغاية وفقًا لمعايير الصناعة، أي نصف متوسط ​​18 كيلوغرامًا للبرميل للإنتاج العالمي من المنبع. يتمتع النفط المستخرج من حقل ستابروك بسعر تعادل منخفض يبلغ حوالي 30 دولارًا للبرميل ، مما يجعله مربحًا حتى في بيئة الأسعار المنخفضة الحالية. وهذه ميزة تنافسية ضخمة لشركة إكسون، والتي بفضل هذا الحقل، لديها القدرة على البقاء مربحة حتى في ظل انخفاض الأسعار.

ستزيد إكسون من حجم إنتاج أصولها البحرية في غيانا. ويجري حاليًا إنشاء مشروعين، هما "أوارو" و"ويبتايل"، بتكلفة تقديرية تبلغ 12.7 مليار دولار لكل منهما. وستبلغ الطاقة الإنتاجية الاسمية لكلا العمليتين 250 ألف برميل، مما يضيف 92 بئر إنتاج وحقن إلى حقل ستابروك. ومن المتوقع أن يبدأ مشروع "أوارو" العمل في عام 2026، باستخدام سفينة إنتاج وتخزين وتفريغ عائمة (FPSO) ستُسمى "إيريا ويتو". ومن المتوقع أن يبدأ مشروع "ويبتايل" إنتاج النفط في عام 2027، بعد إيقاف تشغيل سفينة إنتاج وتخزين وتفريغ عائمة (JAGUAR)، قيد الإنشاء حاليًا.

في نهاية سبتمبر 2025، وافقت إكسون على تطوير مشروع هامرهيد، وهو المشروع السابع في حقل ستابروك. تبلغ تكلفة هذا المشروع 6.8 مليار دولار، وتبلغ طاقته الإنتاجية الاسمية 150 ألف برميل من النفط الخام يوميًا، ومن المتوقع أن يبدأ تشغيله في عام 2029. وبهذه العملية، يصل إجمالي الاستثمار المُخصص لحقل ستابروك إلى 60 مليار دولار. وبمجرد تشغيله، سيزيد مشروع هامرهيد الطاقة الإنتاجية المُركبة لحقل ستابروك بمقدار 1.5 مليون برميل يوميًا، مما يجعل غيانا ثاني أكبر مُنتج للنفط في أمريكا الجنوبية بعد البرازيل، التي تُعتبر أكبر مُنتج للنفط.

حقل ستابروك هو حقل نفطي عالمي المستوى، يحتوي على ما لا يقل عن 11 مليار برميل من النفط عالي الجودة والقابل للاستخراج. تستفيد إكسون من اتفاقية تقاسم الإنتاج (PSA) مع جورج تاون، والتي تنص على معدل إتاوة منخفض للغاية يبلغ 2%. هذا، بالإضافة إلى سعر التعادل المنخفض لحقل ستابروك، وجودة النفط الخام الخفيف، ونمو الإنتاج، سيعزز أرباح إكسون بشكل كبير. كما يستفيد اقتصاد غيانا ، حيث سيشهد نموًا مزدوجًا في الناتج المحلي الإجمالي بدءًا من عام 2021، مما يجعل البلاد أغنى دولة في أمريكا الجنوبية من حيث نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي.

معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي في غيانا، من Tradingeconomics

الأسئلة والأجوبة

• كيف يُعقل أن تزيد إكسون إنتاجها بينما تتراجع أرباحها من عمليات المنبع ؟ يعتمد الأمر على الفرق بين الكميات الفعلية والقيمة السوقية. في الربع الثالث من عام 2025، زاد إنتاج إكسون (+4% سنويًا)، لكن سعر النفط المرجعي (برنت) انخفض بنسبة 13% مقارنةً بالعام السابق. ولأن الإيرادات تُحسب على أساس "السعر × الحجم"، فقد أثر الانخفاض الحاد في السعر سلبًا على الأرباح (انخفضت بنسبة 7.8%)، على الرغم من زيادة أحجام الإنتاج. باختصار، تتراجع أرباح الشركة من كل برميل تُباع.
• ما الذي يجعل نفط غيانا مميزًا جدًا لشركة إكسون؟ إنه مزيج رابح من ثلاثة عوامل. أولًا، التكلفة : سعر التعادل منخفض للغاية، حوالي 30 دولارًا للبرميل، مما يضمن الأرباح حتى في ظل انخفاض الأسعار. ثانيًا، الجودة : فهو نفط خام خفيف وحلو وسهل التكرير. ثالثًا، الانبعاثات المنخفضة (المُعلنة) الناتجة عن الاستخراج، مما يعزز صورة الشركة. يُضاف إلى ذلك اتفاقية امتياز مُرضية للغاية (2%) تم التفاوض عليها مع الحكومة المحلية.
• هل بلغ الإنتاج في غيانا ذروته بالفعل؟ قطعًا لا، فنحن في بداية مرحلة ذروة التوسع. يبلغ الإنتاج حاليًا حوالي 900,000 برميل يوميًا (بفضل أربعة مشاريع قيد التنفيذ). مع ذلك، وافقت إكسون بالفعل على ثلاثة مشاريع رئيسية أخرى (UARU، وWhiptail، وHammerhead)، وستبدأ العمل بين عامي 2026 و2029. وبمجرد تشغيلها بالكامل، سترتفع الطاقة الإنتاجية الإجمالية في حقل ستابروك وحده إلى 1.5 مليون برميل يوميًا، مما يجعل غيانا لاعبًا عالميًا في قطاع النفط.

مقال "إكسون موبيل: انخفاض الأرباح، لكن الإنتاج يرتفع. معجزة غيانا، أحد أفضل حقول النفط في العالم"، منشور على موقع "سيناري إيكونوميك" .