التضخم في فرنسا وإسبانيا ومنطقة اليورو. ولا يملك البنك المركزي الأوروبي أي عذر في الوقت الحالي

وصلت البيانات المتعلقة بالتضخم في فرنسا وإسبانيا ومنطقة اليورو، وهي في الوقت الحاضر تعمل على تبسيط قرارات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة إلى حد كبير. دعنا نذهب بالترتيب.

ظل معدل التضخم السنوي في فرنسا دون تغيير عند 0.8% في مارس 2025، ليظل عند أدنى مستوى له منذ فبراير 2021، وفقا للتقديرات الأولية.

الزيادة في تضخم الخدمات (+2.3% مقارنة بـ +2.2% في فبراير)، مدفوعة بالزيادة في تكاليف التأمين، إلى جانب الزيادة في تضخم المواد الغذائية (+0.6% مقارنة بـ +0.3%)، خاصة بالنسبة للمنتجات الطازجة، تم تعويضها من خلال انخفاض أسعار الطاقة (-6.2% مقارنة بـ -5.8%)، وبدرجة أقل، السلع المصنعة (-0.2% مقارنة بـ 0%).

وفي الوقت نفسه، انخفض نمو أسعار التبغ إلى 4.1% من 4.5% في فبراير (لا يزال التبغ في السلة الفرنسية). هنا هو الرسم البياني ذو الصلة:

وعلى أساس شهري، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 0.2% بعد ركودها في الفترة السابقة، لكنها جاءت أقل من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.4% . . وفي الوقت نفسه، ظل معدل التضخم السنوي الموحد في الاتحاد الأوروبي مستقرا عند 0.9%، في حين ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري وارتفع التضخم الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، إلى 1.3.

دعنا ننتقل إلى إسبانيا : انخفض معدل التضخم السنوي إلى 2.3% في مارس 2025، وهو أدنى مستوى في الأشهر الخمسة الماضية، من 3% في فبراير وأقل من التوقعات البالغة 2.7%، وفقًا للتقديرات الأولية.

وجاء أكبر مساهم في الانخفاض من أسعار الكهرباء، التي انخفضت في مارس من هذا العام، لتعكس الزيادة المسجلة في مارس 2024. بالإضافة إلى ذلك، وإن كان بدرجة أقل، ساهم أيضًا انخفاض أسعار الوقود ومواد التشحيم للمركبات الشخصية، بعد الزيادة المسجلة في نفس الشهر من العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، كانت الزيادات في أسعار الأنشطة الترفيهية والثقافية أكثر اعتدالا مما كانت عليه في مارس من العام الماضي. هنا هو الرسم البياني ذو الصلة:

وانخفض معدل التضخم الأساسي إلى 2% من 2.2% . وبالمقارنة مع الشهر السابق، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1%. وبالنظر إلى البيانات المتوافقة مع الاتحاد الأوروبي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.2% على أساس سنوي وبنسبة 0.7% على أساس شهري، مقارنة بـ 2.9% و0.4% على التوالي في الفترة السابقة. المصدر: المعهد الوطني للإحصاء

وفي انتظار البيانات الألمانية والإيطالية، توقعات التضخم على مستوى منطقة اليورو تتجه نحو الاستقرار عند 2.6%

عند هذه النقطة، وباستثناء المفاجآت التي صدرت يوم الاثنين من ألمانيا وإيطاليا، استقر التضخم في منطقة اليورو. والواقع أن الانخفاض الحاد في الزيادات في الأسعار في فرنسا يشير إلى حالة من الصقيع الاقتصادي في البلاد. وحتى أسبانيا، التي كانت معدلات التضخم فيها حتى يوم أمس أعلى من المتوسط، تشهد الآن تباطؤاً.

والشعور السائد هو أن هذا الانخفاض مرتبط بتباطؤ التصنيع الاقتصادي، فضلاً عن عودة أسعار الطاقة إلى طبيعتها. يجب علينا الآن تقييم البيانات الألمانية والإيطالية، ولكن يبدو أن البنك المركزي الأوروبي ليس لديه أي ذريعة أخرى لإبطاء خفض سعر الفائدة، وذلك أيضًا لأننا نخاطر بمواجهة خفض قوي جدًا لسعر الفائدة.

المقال التضخم في فرنسا وإسبانيا ومنطقة اليورو. إن البنك المركزي الأوروبي ليس لديه أي عذر، فهو يأتي الآن من سيناريوهات اقتصادية .