أصدر سوق العمل الأمريكي بياناته لشهر مارس 2026، وعلى عكس كل التوقعات، أظهرت الأرقام قفزة لم يشهدها منذ أكثر من عام. فقد أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بإضافة 178 ألف وظيفة جديدة في القطاعات غير الزراعية، متجاوزًا بذلك توقعات المحللين التي كانت ضئيلة عند 65 ألف وظيفة فقط. ومع ذلك، عند التدقيق في الأرقام، يتبدد الحماس الأولي ليحل محله اعتبارات أكثر تعقيدًا، وهو أمر شائع في اقتصاد ذي وتيرة متغيرة.
إليكم الرسم البياني ذي الصلة من موقع Tradingeconomics:
فيما يلي أهم البيانات الاقتصادية الكلية لهذا الشهر:
| مؤشر | البيانات حتى مارس 2026 | توقعات السوق | البيانات السابقة (فبراير) |
| الموظفون الجدد (غير الربحيين) | +178,000 | +65000 | -133,000 (معدل) |
| معدل البطالة | 4.3% | 4.4% | 4.4% |
| معدل المشاركة | 61.9% | – | 62.0% |
| نمو الأجور (سنوياً) | +3.5% | +3.7% | +3.8% |
جاءت الزيادة في فرص العمل بالكامل من القطاع الخاص، الذي أضاف 186 ألف عامل. في المقابل، استمر انكماش التوظيف الحكومي، حيث انخفض بمقدار 8 آلاف وظيفة في مارس. وهذا اتجاه راسخ، إذ سجل القطاع العام نموًا سلبيًا في ثمانية من الأشهر التسعة الماضية، مما يؤكد وجود تبسيط هيكلي تدريجي. وكما هو معتاد في التحليلات الإحصائية، خضعت بيانات الأشهر السابقة لتعديلات كبيرة. فقد تم تعديل رقم فبراير نزولًا (من -92 ألفًا إلى -133 ألفًا)، وهو ما لم يعوضه بالكامل سوى تعديل إيجابي لشهر يناير (+34 ألفًا).
التباين بين الشركات والعائلات
يتطلب التحليل الدقيق ملاحظة التباين الكبير بين مسح المؤسسات ومسح الأسر. فبينما تُشير الشركات إلى زيادة ملحوظة في التوظيف، يُظهر مسح الأسر صورة مختلفة تمامًا: انخفاض في التوظيف الحقيقي للشهر الثالث على التوالي (-64,000).
كيف يُمكننا إذن تفسير انخفاض معدل البطالة من 4.4% إلى 4.3%؟ يكمن الجواب في ديناميكية اقتصادية كلية مُقلقة. فقد تقلصت القوى العاملة المدنية بما يقارب 400 ألف شخص في شهر واحد. باختصار، لا يعود انخفاض البطالة إلى زيادة عدد العاملين المنتجين، بل إلى انخفاض عدد الباحثين عن عمل، مما أدى إلى انخفاض معدل المشاركة إلى 61.9%، وهو أدنى مستوى نادرًا ما يُشهد خلال السنوات الخمس الماضية.
ويؤكد هذا الهشاشة أيضًا البيانات المتعلقة بالعاطلين عن العمل على المدى الطويل، والتي لا تزال عند 1.8 مليون (أكثر من ربع إجمالي البطالة)، والزيادة الحادة في عدد العمال "المحبطين"، الذين ارتفع عددهم إلى 510000.
ازدهار قطاع الرعاية الصحية، وتباطؤ الأجور
بتحليل البيانات حسب القطاعات، يبدو أن جودة النمو تتركز في قطاعات محددة. فقد استحوذ قطاع الرعاية الصحية على الحصة الأكبر من هذه المكاسب، مضيفًا 76 ألف وظيفة (أكثر من 40% من الإجمالي)، وهو رقم مدفوع جزئيًا بعودة الكوادر الطبية بعد إضراب طويل. وسجل قطاعا البناء والخدمات اللوجستية مكاسب متواضعة (+26 ألف و+21 ألف على التوالي)، بينما تستمر الأنشطة المالية في تسريح العمال. ويتضح أن التوظيف مدفوع بشكل أساسي بعوامل الطلب شبه العامة (الرعاية الصحية) وبدرجة أقل بكثير بالنشاط الخاص الحساس لأسعار الفائدة، وهو اتجاه ينظر إليه النهج الكينزي البحت بحذر شديد.
أما بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فيحمل التقرير أخباراً سارة على صعيد التضخم . فقد توقف نمو متوسط الأجر بالساعة عند 0.2% شهرياً، ليصل المعدل السنوي إلى 3.5%، وهو أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. ويُطمئن هذا التباطؤ الحاد في نمو الأجور البنك المركزي، ولكنه يُشير في الوقت نفسه إلى ضعف في محرك الاستهلاك المحلي.
أخيرًا، على الصعيد الديموغرافي، يُبرز التقرير كيف أن مرونة النظام مدعومة بقوة بالقوى العاملة المولودة في الخارج، والتي سجلت أكبر زيادة لها منذ أكثر من عام، مما يعوض ضعف القوى العاملة المولودة في البلاد. في الختام، تُشيد العناوين الرئيسية بطفرة التوظيف، لكن المؤشرات الأساسية تُشير إلى أن الطلب الكلي الخاص لا يزال هشًا ويعتمد على عوامل خارجية.
المقال " التوظيف في الولايات المتحدة في مارس: انتعاش مفاجئ، لكن البيانات تخفي جوانب إيجابية وسلبية" مأخوذ من موقع Scenari Economici .