المؤكد: المساعدات ليست دائمًا غير مبالية (بواسطة كلوديو بيسابيا)



لنبدأ بتعريف أداة SURE باتباع المعلومات المتاحة على موقع المفوضية الأوروبية. دعم التخفيف من مخاطر البطالة في حالات الطوارئ (أي الدعم المؤقت للتخفيف من مخاطر البطالة في حالة الطوارئ - SURE) متاح للدول الأعضاء التي تحتاج إلى مساعدة مالية لمكافحة الأزمة الاقتصادية والاجتماعية التي يسببها الوباء فيروس كورونا ، خاصة للحفاظ على الوظائف وما يصل إلى 100 مليار يورو في شكل قروض مقدمة مباشرة من الاتحاد الأوروبي ومضمونة بحصص نسبية وطوعية للدول الأعضاء.
لذا فإن SURE هي إحدى الطرق التي يتم من خلالها التعبير عن نموذج التضامن للاتحاد الأوروبي ، فنحن نطلب قروضًا في الأسواق المالية بضمان الدول الأعضاء (أي ندخل في الديون مع الأسواق باسمها) ثم نصادق على هذه القروض للدول التي تطلب المساعدة. ومع ذلك ، يجب ألا يغيب عن الأذهان أنه عند الاقتراض مباشرة من الأسواق ، من الضروري أن تكون لديك القدرة على ضمان تجديدها ، وفقًا لمبدأ أنه لا توجد دولة تسدد ديونها ولكن يجب أن تكون جميع الدول قادرة على تجديده ، ولكن إذا إذا دخلت في ديون مع المفوضية الأوروبية ، فأنت تحتاج حقًا إلى أن تكون قادرًا على سدادها أثناء قيامك بإنشاء ائتمانات مميزة وقبول العلاقات السياسية تجاه المفوضية نفسها. باختصار ، يتجاوز البعد النقدي / المالي ويدخل البعد السياسي / الاجتماعي.
وافق المجلس الأوروبي بالفعل على ما مجموعه 87.9 مليار يورو كدعم مالي لـ 17 دولة عضو ، بناءً على مقترحات المفوضية. تم دفع الأقساط الأولى ، التي بلغت قيمتها الإجمالية 17 مليار يورو ، إلى إيطاليا وإسبانيا وبولندا.
البلدان التي طلبت الدعم هي تلك الواردة في الرسم البياني أدناه

كما يتضح ، لا توجد دول مثل ألمانيا أو فرنسا بين المتقدمين ، بينما يبدو أن إيطاليا تريد استخدام الأداة على نطاق واسع.
لذلك ، أصدرت المفوضية الأوروبية بالفعل أول سندات مؤكدة بقيمة 17 مليار يورو مقسمة إلى سندات بقيمة 10 مليار يورو تستحق في أكتوبر 2030 ، وسندات بقيمة 7 مليارات يورو تستحق في عام 2040. تجاوز الطلب العرض المتاح بمقدار 13 مرة ، مما أدى إلى سعر مناسب للغاية لكلا السندات. بعد كل شيء ، يحدث نفس الشيء أيضًا بالنسبة للإصدارات العادية من Bots و BTPs التي تقوم بها إيطاليا بمفردها ، ولا شيء مثير بشكل خاص بعد كل شيء ، مع الأخذ في الاعتبار ، علاوة على ذلك ، أن السندات الألمانية لا تزال أرخص (يتم إصدارها بوضوح ، لأن أولئك الذين يشترون من الواضح أنه يخسر).
الشيء المثير للاهتمام هو التحقق من الرسم البياني التالي الذي يوضح مشتري هذه الشريحة الأولى من سندات SURE

حسنًا ، أولاً في جميع الحالات ، البنوك المركزية في ترتيب كيانات المستثمرين والأول من بين الدول المشترية ، ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة.
ما هي الاستنتاجات التي يمكننا استخلاصها منها؟ كثير ، ولكن يجب أولاً ملاحظة أن أداة مثل SURE ، محاطة بالعديد من الأدوات الأخرى الرائجة في الفترة الماضية ، لا تفعل شيئًا سوى تعزيز فكرة ندرة أداة العملات المعدنية. وعندما أجني المال نادرًا يمكنني أن أجعل الناس يذهبون إلى الديون ، الذين ، مقتنعين بأنه ليس لديهم بدائل من الدعاية المتعثرة ، لم يعودوا يفكرون في أداة المال نفسها ولكن في أفضل خيار للديون: "بما أنني يجب أن أقع في الديون ، فما الأدوات التي يجب أن أفكر بها للقيام بذلك؟".
لذلك أختم باعتباريْن ، البقاء على الصورة الأخيرة وترك الباقي للقراء. استدر وتحول ، في النهاية ، تقوم البنوك المركزية دائمًا بشراء الديون وكلما زاد اهتمامهم ، انخفضت أسعار الفائدة أكثر ويظل الدين نفسه تحت السيطرة ... يمكن لبنك إيطاليا أو البنك المركزي الأوروبي القيام بذلك دون ألم الاضطرار إلى الاختراع العديد من الاختصارات الجديدة ، لكن القيام بذلك كان سيتخلى عن ممارسة القوة التي لا يمكن أن تعطي سوى فكرة الندرة. ولفهم الفرق بين أولئك الذين يقرضون عن طريق شراء الديون (ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة) وأولئك الذين يطلبون القروض ، هناك الكتاب المقدس (تثنية 15.6) "... وسوف تقرض الكثير من الناس ، ولن تأخذ أي شيء اقترضت، استعارت؛ سوف تحكم على شعوب كثيرة ولن يتسلطوا عليك.

بواسطة كلوديو بيسابيا


برقية
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.

⇒ سجل الآن


مقالة Il SURE: المساعدة ليست دائمًا غير مبالية (بواسطة Claudio Pisapia ) تأتي من ScenariEconomici.it .


تم نشر المشاركة على مدونة Scenari Economici على https://scenarieconomici.it/il-sure-non-sempre-gli-aiuti-sono-disinteressati-di-claudio-pisapia/ في Thu, 29 Oct 2020 12:49:37 +0000.