اليابان، مزيج معقد: انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، وقوة الين، وميزان الحساب الجاري إيجابي. فهل يقوم بنك اليابان بتعديل أسعار الفائدة الآن؟

وكانت الأخبار بالأمس هي قوة الين بسبب شائعات بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة. واليوم تسير البيانات الاقتصادية في الاتجاه المعاكس.

وانكمش الناتج المحلي الإجمالي الياباني بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2023، مقارنة بالرقم الأولي المتمثل في انكماش بنسبة 0.5% وبعد نمو معدل بالخفض بنسبة 0.9% في الربع الثاني .

وكان هذا أول انكماش في الناتج المحلي الإجمالي منذ الربع الثالث من عام 2022، على خلفية ارتفاع ضغط التكلفة والرياح العالمية المعاكسة المتزايدة. وحدثت انخفاضات في الاستهلاك الخاص (-0.2%، مقارنة بقراءة ثابتة في البيانات الأولية وفي الربع الثاني من انخفاض بنسبة 0.6%) وفي الإنفاق الرأسمالي (-0.4%، مقارنة بانخفاض قدره 0.6% في الربع الثاني). قراءة فلاشية وقراءة الربع الثاني بانخفاض 1.3%).

علاوة على ذلك، انخفض الاستثمار العام أكثر من المتوقع في البداية (-0.8٪، مقارنة بانخفاض قدره 0.5٪ في البيانات الأولية وبعد نمو بنسبة 1.5٪ في الربع الثاني). ويمثل صافي التجارة أيضًا عائقًا أمام الناتج المحلي الإجمالي، حيث زادت الصادرات (0.4% مقابل 3.8% في الربع الثاني) أقل من الواردات (0.8% مقابل -3.3%). وفي الوقت نفسه، ارتفع الإنفاق الحكومي بنسبة 0.3٪، وذلك تمشيا مع البيانات الأولية وبعد انخفاض بنسبة 0.1٪ في الربع الثاني .

وعلى أساس ربع سنوي، كان الاتجاه على النحو التالي:

وعلى أساس سنوي، أصبح الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي واضحا للعيان ، بل وأقوى من ذلك بكثير:

المشكلة هي الاستهلاك، ولكن، في الوقت نفسه، هذه هي البيانات من البيانات السابقة، الثالثة، التي وصلت متأخرة قليلاً. ومن الممكن أيضًا أن يكون ذلك في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، أيضًا بناءً على زيادات الرواتب الممنوحة من قبل الشركات الكبرى بين نهاية عام 2023 وبداية عام 2024.

والحقيقة هي أن الشائعات حول تغيير بنك اليابان في مراكزه قد نجحت على الرغم من الأخبار السيئة حول الاقتصاد:

وفي هذه الأثناء، يظل الحساب الجاري إيجابيا

نحن في الشهر التاسع من الحسابات الجارية الإيجابية، مع ميزان تجاري سلبي قليلاً، ولكن لا يزال هناك تدفق مهم للغاية للموارد. ولعل هذه البيانات الإيجابية المستمرة للحساب الجاري هي السبب وراء قوة الين أكثر من أصوات بنك اليابان.

في الوقت نفسه، لدي بعض الشكوك في أن بنود سعر الصرف هذه في تموضع السياسة النقدية قد تم توزيعها على وجه التحديد لمنع تأثير البيانات السلبية للغاية على الناتج المحلي الإجمالي، لمنع تأثيرها على العملة . ففي نهاية المطاف، من المؤكد أن البنك المركزي كان لديه توقعات بشأن ما ستكون عليه بيانات النمو الاقتصادي. لماذا لا تمنعهم؟

باختصار، تبدو اليابان دائماً وكأنها لغز محير، ولكن ربما تكون هذه هي الطريقة التي ينبغي أن يُحكم بها الاقتصاد، دون أن نبالغ في الحديث.

المقال اليابان، مزيج معقد: انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، وتعزيز الين، وميزان الحساب الجاري إيجابي. فهل يقوم بنك اليابان بتعديل أسعار الفائدة الآن؟ يأتي من السيناريوهات الاقتصادية .