بينما يتذبذب سعر خام برنت، ويغرق العديد من المحللين الغربيين في توقعات خيالية في كثير من الأحيان، يفضل البعض اللجوء إلى المصدر مباشرةً. هذا هو حال محللي يو بي إس ، بقيادة جوش سيلفرشتاين ، الذي أكمل مؤخرًا جولة استراتيجية في قطر والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، والتي أعدّوا تقاريرها أيضًا لموقع زيرو هيدج .
ولم يقتصر فريق يو بي إس على صالات الفنادق الفاخرة؛ بل التقوا بمنتجي الطاقة الرئيسيين، والهيئات الحكومية، وصناديق الثروة السيادية، وشركات خدمات حقول النفط، بل زاروا منطقة نيوم المستقبلية.
ما الذي استخلصوه من هذه الرحلة إلى قلب صناعة الطاقة العالمية النابض؟ لخص سيلفرشتاين هذه الجولة في أربع رؤى رئيسية تُحدد مستقبل السوق، وليس كل شيء كما يبدو.
وهذا ما يحدث بالفعل في الشرق الأوسط:
- توقعات إمدادات النفط: على المدى القصير، سيُبقي ارتفاع الإنتاج على بعض الضغوط الهبوطية على الأسعار. مع ذلك، يُحافظ بنك UBS على نظرته الإيجابية (أي المتفائلة) على المدى الطويل، وخاصةً بعد عام ٢٠٢٧. والأسباب؟ تتقلص الطاقة الإنتاجية الاحتياطية ، ويتجه نشاط المنبع (الاستكشاف والاستخراج) بشكل متزايد نحو الغاز الطبيعي، والأهم من ذلك، استمرار برامج الإنفاق الحكومي الضخمة دون هوادة.
الطاقة الاحتياطية لمنظمة أوبك
- توسعة الغاز الطبيعي المسال: تشهد مشاريع تطوير الغاز الطبيعي المسال في المنطقة، وخاصةً في قطر، تقدمًا سريعًا. وستعتمد الزيادة الفعلية في الطاقة الإنتاجية على ظروف السوق، لكن الاتجاه واضح: الغاز هو المستقبل، مع نمو سريع في الطلب عليه.
الاتجاه المتوقع للطلب على الغاز الطبيعي المسال
- خدمات حقول النفط (OFS): يشهد قطاع خدمات حقول النفط (بناء الآبار، الصيانة، إلخ) نموًا متسارعًا. ويشير بنك UBS إلى أن هذا يُشكّل دعمًا قويًا للقطاع سيستمر حتى عام ٢٠٢٦ على الأقل.
- استراتيجية التحول في مجال الطاقة (الواقعية): ربما تكون هذه النقطة الأكثر إثارة للاهتمام. فبينما تقتصر أوروبا على الحديث عن طاقة الرياح والطاقة الشمسية، تستثمر المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة بكثافة في مراكز البيانات . كيف ستُشغّلانها؟ بمزيج من الغاز الطبيعي والطاقات المتجددة. خطوة عملية تُبرز سعيهما نحو تنويع ونمو البنية التحتية الرقمية، باستخدام الطاقة المتوفرة لديهما بالفعل.
الرسالة الرئيسية التي توصلت إليها مجموعة UBS هي أن الشرق الأوسط يظل ملتزماً تماماً بتوسيع إنتاج الطاقة والحفاظ على هيمنته على الإمدادات العالمية.
باختصار: سنشهد بعض الضعف في أسعار النفط على المدى القصير، ولكن مع تقلص حاد في المعروض على المدى الطويل. ومن المتوقع أن يزداد الطلب على الغاز الطبيعي المسال وخدمات حقول النفط، بينما تتدفق رؤوس أموال ضخمة إلى البنية التحتية "الانتقالية" مثل مراكز البيانات التي تعمل بالغاز والطاقة المتجددة.
في غضون ذلك، وللعلم فقط، لا يزال جي بي مورغان وغولدمان ساكس يتوقعان استمرار انخفاض الأسعار إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل. ونظرًا لسجلهما الضعيف في التنبؤات، هناك خطر من ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير!
الأسئلة والأجوبة
لماذا يتوقع بنك UBS ضعف أسعار النفط على المدى القريب في حين أن الشرق الأوسط يستثمر بكثافة في هذا المجال؟
لا يُعزى الضعف قصير المدى إلى نقص الاستثمار، بل إلى زيادة الإنتاج الحالي. وأشار محللو بنك UBS إلى أن الزيادة الفورية في العرض تُسبب ضغطًا هبوطيًا على الأسعار. ومع ذلك، يُنظر إلى هذا الأمر على أنه مؤقت. أما التوقعات طويلة المدى (بعد عام 2027) فتشير إلى تفاؤل نظرًا لتقلص الطاقة الإنتاجية الفائضة العالمية وتركيز الاستثمارات الجديدة بشكل متزايد على الغاز الطبيعي بدلًا من النفط.
ماذا يعني أن «التحول في مجال الطاقة» في السعودية والإمارات يعتمد على مراكز البيانات؟
هذا يعني أن استراتيجيتهم الانتقالية عملية وتركز على التنويع الاقتصادي، وليس فقط على إزالة الكربون تمامًا. فهم يبنون مراكز بيانات ضخمة، تُعدّ أصولًا حيوية للاقتصاد الرقمي، وتتطلب كميات هائلة من الطاقة المستقرة. تتمثل استراتيجيتهم في تشغيل هذه البنية التحتية الرقمية الجديدة باستخدام مزيج من الغاز الطبيعي (الذي يعتبرونه وقودًا انتقاليًا فعالًا) ومصادر الطاقة المتجددة. إنها وسيلة للاستفادة من مواردهم (الغاز) لبناء اقتصادهم المستقبلي (الرقمي).
لماذا يتجهون إلى الغاز الطبيعي المسال إذا كانوا مهيمنين بالفعل على النفط؟
للتنويع والاستراتيجية. يُعتبر الغاز الطبيعي المسال الوقود الأحفوري الأمثل "كجسر"، فهو أنظف بكثير من النفط، وضروري للتحول العالمي في مجال الطاقة (وخاصة في آسيا). قطر، على وجه الخصوص، تُوسّع طاقتها الإنتاجية من الغاز الطبيعي المسال بشكل كبير للهيمنة على هذه السوق المستقبلية. علاوة على ذلك، وكما أشار بنك UBS، فإن الغاز ضروري لتغذية تحولها الداخلي، مثل الطلب المتزايد على الطاقة لمراكز البيانات الجديدة، مما يوفر استقرارًا في الشبكة الكهربائية لا تستطيع مصادر الطاقة المتجددة وحدها توفيره حتى الآن.
المقال "النفط: ماذا رأى محللو يو بي إس في الشرق الأوسط؟ استعدوا للمفاجآت (وغولدمان ساكس في مواجهة)" مأخوذ من موقع السيناريوهات الاقتصادية .