يُقدّم لنا سوق العمل الأمريكي مفارقة أخرى، أشبه بمتاهة من المرايا بين حاضرٍ يبدو وردياً وماضٍ قريبٍ ينهار تحت وطأة التعديلات الإحصائية. لو اكتفينا بالعناوين الرئيسية، لاحتفلنا: ففي يناير، خلق الاقتصاد الأمريكي 130 ألف وظيفة ، متجاوزاً التوقعات التي كانت تشير إلى 70 ألف وظيفة.
لكن، كما هو الحال دائمًا، يكمن الشيطان (والحقيقة) في التفاصيل، وخاصة في المراجعات. فبينما يُظهر لنا مكتب إحصاءات العمل (BLS) الحوافز الإيجابية في يناير، فإنه يستخدم عصا المراجعة السنوية (المعيار) من جهة أخرى، مُقرًا بأن الاقتصاد في عام 2025 كان أضعف بكثير مما تم الإبلاغ عنه سابقًا.
يناير 2026: هل هي أغنية وداع أم انتعاش حقيقي؟
لنبدأ بالأخبار السارة، أو ما يُفترض أنها كذلك. أفاد مكتب إحصاءات العمل أن معدل البطالة ظل مستقرًا عند 4.3% في يناير. وبلغ إجمالي الوظائف الجديدة في القطاعات غير الزراعية 130 ألف وظيفة ، وهو أعلى رقم منذ ديسمبر 2024. وهو رقم يبدو أنه يُناقض توقعات المتشائمين، خاصةً عند مقارنته برقم ديسمبر، الذي تم تعديله نزولًا إلى 48 ألف وظيفة فقط.
وظائف جديدة غير زراعية، من موقع Tradingeconomics
لكن بالنظر إلى أماكن إنشاء هذه الأماكن، يخف الحماس:
- الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية (+124,000): يتركز الجزء الأكبر من النمو في هذا القطاع. فقد أضاف قطاع الرعاية الصحية 82,000 وظيفة (بما في ذلك 50,000 وظيفة في خدمات العيادات الخارجية)، بينما أضاف قطاع المساعدة الاجتماعية 42,000 وظيفة. غالباً ما يرتبط هذان القطاعان بالإنفاق العام وشيخوخة السكان، وهما ليسا بالضرورة مؤشرين على ازدهار الإنتاجية.
- قطاع البناء (+33000): علامة إيجابية، ربما ساعدها شتاء معتدل أو توقعات أسعار الفائدة.
- قطاع التصنيع (+5000): راكد تقريباً. الاقتصاد الحقيقي، الذي ينتج السلع، راكد.
النغمات الحزينة لشهر يناير:
فقدت الحكومة الفيدرالية 34 ألف وظيفة ، نتيجةً لاستقالات مؤجلة حتى عام 2025 يجري الآن احتسابها (هل بدأ أثر "التبسيط" الذي تنتهجه الإدارة الجديدة يظهر؟). كما تعاني الأنشطة المالية، حيث فقدت 22 ألف وظيفة ، ما يشير إلى أن البنوك والقطاع المالي لا يتوقعان آفاقًا مشرقة على المدى القريب.
الصدمة الحقيقية: 2025، العام الذي لم يأتِ أبدًا
لكن الخبر الحقيقي، الذي ينبغي أن يُثير قلق محافظي البنوك المركزية ، هو المراجعة التاريخية للبيانات السابقة . فقد أكد مكتب إحصاءات العمل ما كان يشك فيه الكثيرون : أن عام 2025 كان عام ركود مُقنّع بالنمو.
أدى تعديل المعيار إلى إلغاء أكثر من مليون وظيفة .
إليكم أرقام الكارثة الإحصائية :
- تم تعديل إجمالي نمو التوظيف غير الزراعي لعام 2025 من +584,000 وهو رقم متواضع بالفعل إلى +181,000 وهو رقم مثير للقلق .
- من الناحية العملية، لم يخلق الاقتصاد الأمريكي في العام الماضي 49000 وظيفة شهريًا كما قيل لنا، بل 15000 وظيفة فقط .
- تم تخفيض إجمالي عدد الموظفين اعتبارًا من ديسمبر 2025 بمقدار 1.029 مليون ، ليصل إلى 158.49 مليون.
لقد فشل نموذج "الولادة والوفاة" الشهير، الذي يقدر ولادة الشركات الجديدة، فشلاً ذريعاً، حيث بالغ في تقدير حيوية النسيج الاقتصادي الأمريكي على مدار العام.
جدول: إحصائيات الواقع مقابل إحصائيات الخيال (2025)
| مؤشر | البيانات السابقة (تقديرية) | البيانات المعدلة (الحقيقية) | اختلاف |
| إجمالي عدد العاملين (25 ديسمبر) | 159.55 مليون | 158.50 مليون | -1.03 مليون |
| متوسط الراتب الشهري للوظيفة 2025 | +49000 | +15000 | -34000 |
| النمو الإجمالي 2025 | +584,000 | +181,000 | -403,000 |
لم يعد لدى الاحتياطي الفيدرالي أي أعذار.
ماذا تخبرنا هذه البيانات مجتمعة؟ تخبرنا أن الاقتصاد الأمريكي يستفيد من القطاعات المدعومة (كالرعاية الصحية) بينما يعاني الإنتاج الخاص من الركود. ويُحتمل أن يكون الرقم "الجيد" لشهر يناير (+130 ألف) مجرد ارتفاع مؤقت أو تعديل موسمي، في حين أن مراجعة عام 2025 تُشير إلى أننا نشهد حالة من الجمود الهيكلي.
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة استناداً إلى سوق عمل لم يكن موجوداً، وفقاً للبيانات . وبمتوسط حقيقي يبلغ 15 ألف وظيفة شهرياً في عام 2025، كانت سياسته النقدية التقييدية خطأً فادحاً.
إذا لم يخفض باول أسعار الفائدة على الفور، ويتوقف عن النظر إلى البيانات "المُضللة" وينظر إلى حقيقة الحقائق، فإن الخطر لم يعد تباطؤًا، بل ركودًا عميقًا تخفيه أرقام يناير مؤقتًا فقط.
المقال " الولايات المتحدة الأمريكية: مفاجأة يناير (+130 ألف)، لكن هل هو سراب؟ مليون وظيفة ستُفقد في عام 2025. الاحتياطي الفيدرالي مكشوف" مأخوذ من موقع "سيناري إيكونوميتشي" .