تأثير وارش يُجمّد المعادن الثمينة: ​​الذهب يُبطئ ارتفاعه والفضة تشهد ما يُشبه الجمعة السوداء.

لقد اكتشف عالم السلع مؤخرًا أن حتى "الملاذات الآمنة" قد تتصرف كأكثر العملات المتداولة تقلبًا . فبعد صعودٍ بدا بلا حدود، توقف الارتفاع المذهل في أسعار الذهب والفضة فجأةً وبشكلٍ عنيف. ما السبب؟ ليس اكتشافًا معدنيًا مفاجئًا، بل اسمٌ يتردد باستمرار في أروقة واشنطن: كيفن وارش .

كان لترشيح دونالد ترامب لوارش منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أثرٌ بالغٌ في سوقٍ محمومة، أشبه بخرطوم إطفاء متجمد. فالمستثمرون، الذين كانوا حتى الأمس يراهنون ضد الدولار ويلجؤون إلى المعادن كملاذٍ آمن، يجدون أنفسهم الآن يعيدون النظر في خططهم.

انهيار المعادن: أرقام التصحيح

سيُذكر يوم الجمعة بتقلباته السريعة. فقد الذهب ، الذي بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5318 دولارًا يوم الخميس ، حوالي 200 دولار في غضون ساعات قليلة، متراجعًا نحو منطقة 5150 دولارًا . لكن الفضة هي التي شهدت المشهد الأكثر دراماتيكية: فبعد أن تجاوزت حاجز 120 دولارًا للأونصة، هوت إلى ما دون 100 دولار، مسجلةً انخفاضًا بنسبة 12% تقريبًا خلال اليوم.

فيما يلي ملخص لأهم التغييرات المسجلة في أسواق كومكس، حيث انخفضت الأسعار لفترة وجيزة إلى أقل من 5000 دولار للأونصة:

انخفض سعر الفضة لفترة وجيزة إلى ما دون 100 دولار للأونصة ، قبل أن يرتد فوق 100 دولار، لكنه انخفض بنسبة 12% خلال اليوم:

سعر الفضة – كومكس

لماذا يُثير كيفن وارش الخوف (أو يُلهم الأمل) في الأسواق؟

يُنظر إلى كيفن وارش على أنه أكثر تشدداً من المرشحين الآخرين. ورغم تصريح الرئيس ترامب على منصة "تروث سوشيال" بأن وارش سيكون "رئيساً رائعاً للاحتياطي الفيدرالي"، إلا أن السوق يقرأ ما بين السطور. يُنظر إلى وارش على أنه مدافع عن استقرار الدولار، وأقل ميلاً للتسامح مع خفض قيمة العملة التنافسي أو السياسات النقدية التوسعية المفرطة التي تغذي ما يُسمى بتجارة خفض قيمة العملة . بالطبع، سيظل عليه التوافق مع الرئيس، لكن موقفه سيكون وسطياً.

إذا ما استعاد الدولار قوته، أو على الأقل توقف عن كونه ضحية للسياسات المالية الأمريكية، فسيفقد الذهب محركه الرئيسي للنمو. بالنسبة لأنصار كينز، هذه مفارقة كلاسيكية: فالسعي وراء "عملة قوية" وقيادة البنوك المركزية الأكثر تقليدية يُضعفان فوراً الأصول التي تُعد بدائل للعملات الورقية.

التحليل الفني: سوق "مزدحم للغاية"

لكن لا ينبغي أن نُلقي باللوم (أو الفضل) كله على السياسة. فقد أشار محللون بارزون، مثل فيديريكو مانيكاردي من بنك جيه بي مورغان، إلى أن تجارة الذهب والفضة أصبحت "مزدحمة للغاية " . فعندما يشتري الجميع، غالباً ما يكون آخر من يشتري هو من يُشعل فتيل الانهيار بمجرد أن يقرر البيع.

• معنويات المستثمرين الأفراد: شهدت أسعار الفضة، على وجه الخصوص، ارتفاعاً مدفوعاً بحماس كبير من جانب المستثمرين الأفراد، مما يجعلها عرضة لعمليات جني أرباح عنيفة. تكمن المشكلة بالنسبة للاقتصاد الحقيقي في أنه لا يمكن التعامل مع السلع أو المعادن النفيسة كما لو كانت أسهماً رائجة .

• دوران القطاعات: هربت رؤوس أموال ضخمة من شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى (تحت ضغط تكاليف الذكاء الاصطناعي) بحثاً عن ملاذ آمن في قطاع المعادن. والآن، مع استقرار البيئة السياسية، قد تعود هذه الرؤوس الأموال للبحث عن عوائد في قطاعات أخرى.

المستقبل: تصحيح صحي أم انعكاس للمسار؟

رغم هذا التراجع الحاد، يحثّ العديد من المحللين، بمن فيهم محللو كومرتسبانك، على توخي الحذر. فمن غير المرجح أن يقبل دونالد ترامب طواعيةً بأسعار فائدة مرتفعة للغاية قد تعيق النمو الاقتصادي. وسيظل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة مرتفعاً، وقد يُشكّل هذا "حداً أدنى" من غير المرجح أن تنخفض أسعار الذهب دونه.

باختصار، شهدنا عملية "تنظيف" كلاسيكية للسوق. أولئك الذين ظنوا أن المعادن النفيسة رهانٌ مضمون الربح على المدى البعيد قد صُدموا بالواقع. تبقى السياسة النقدية الأمريكية هي العامل الحاسم: إذا كان وارش حقًا رجل "الاستقرار"، فسيتعين على الذهب إيجاد سبب آخر للتألق.

المقال بعنوان "تأثير وارش يُجمّد المعادن الثمينة: ​​الذهب يُبطئ ارتفاعه والفضة تشهد الجمعة السوداء" صادر عن موقع "سيناري إيكونوميتشي" .