بينما لا تزال أروقة بروكسل وقاعات فرانكفورت الهادئة تتردد فيها التصريحات المعتادة المطمئنة بشأن استقرار منطقة اليورو، فإن واقع البيانات الاقتصادية الكلية "السريعة" لشهر أبريل، والمؤشرات الاستشرافية ، يرسل إشارة لا لبس فيها: لقد توقف المحرك الفرنسي الألماني بشكل حاد. نحن لا نتحدث عن تباطؤ فسيولوجي، بل عن تحول جذري حقيقي. تنزلق ألمانيا مجدداً إلى ظلام الانكماش ، وتشهد فرنسا تدهوراً ملحوظاً في مناخ الأعمال، وفي الوقت نفسه، تنتظر المؤسسات الأوروبية بهدوء حتى "تتفاقم" الأزمة قبل التدخل.
ومن المفارقات أن المؤشرات الرائدة مثل مؤشر مديري المشتريات تخبرنا أن العاصفة قد حلت بالفعل، مدفوعة بمزيج سام من التوترات الجيوسياسية والسياسات النقدية المتشددة.
ألمانيا: "الشرارة" التي تشتعل. وداعاً للتعافي، عودة الانكماش.
في ألمانيا، تلاشى بصيص الأمل في التعافي فجأة . فقد انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب الألماني الصادر عن مؤسسة ستاندرد آند بورز غلوبال إلى 48.3 نقطة في أبريل، متراجعًا بشكل حاد من 51.9 نقطة في مارس . ولمن لا يتقنون الإحصاءات، فإن أي قراءة دون عتبة 50 نقطة تشير إلى انكماش في القطاع الخاص . وهذا هو أدنى مستوى مسجل منذ 16 شهرًا .
ما السبب الرئيسي؟ الحرب في الشرق الأوسط، التي كانت بمثابة مكبح للاقتصاد، مما أدى إلى ارتفاع حاد في تكاليف الطاقة والوقود والنقل . الشركات الألمانية، التي أثقلتها تكاليف المدخلات المتزايدة (الأعلى منذ نوفمبر 2022 )، تنقل هذه التكاليف إلى الأسعار النهائية بأسرع وتيرة لها منذ ثلاث سنوات .
| مؤشر مديري المشتريات الألماني (أبريل 2026) | قيمة | ولاية | على الأقل من… |
| مؤشر الناتج المركب | 48.3 | انقباض |
16 شهرًا |
| نشاط الأعمال الخدمية | 46.9 | انقباض |
41 شهرًا |
| إنتاج التصنيع | 51.7 | نمو ضعيف |
3 أشهر |
الوضع في قطاع الخدمات حرج للغاية، حيث انخفض المؤشر إلى 46.9 نقطة، وهو انخفاض لم يُشهد منذ ما يقارب ثلاث سنوات ونصف . حتى قطاع التصنيع، رغم أنه لا يزال بالكاد فوق مستوى الخطر (51.7)، يشهد تباطؤًا حادًا . تتراجع الطلبات، وتنهار الثقة إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2024، وتعود آثار التأخير في الإمدادات للظهور مجددًا . باختصار: تتوقف الشركات عن الاستثمار، ويتراجع الطلب، وتستمر عمليات تسريح العمال بوتيرة متسارعة، مما يُطيل أمد التراجع الذي استمر قرابة عامين .
فيما يلي المؤشر على مدى ثلاث سنوات، وفقًا لموقع Tradingeconomics :
فرنسا: المناخ متجمد والاقتصاد يعاني
بينما تعاني ألمانيا من أزمة اقتصادية، فإن فرنسا بالتأكيد لا تضحك. تؤكد بيانات المعهد الوطني للإحصاء والدراسات الاقتصادية (INSEE) الأخيرة حول مناخ الأعمال أن التشاؤم متأصل في النظام الاقتصادي. فقد انخفض المؤشر الفرنسي المركب بشكل حاد إلى 94 نقطة، متراجعًا مقارنة بالشهر السابق، وعاد إلى أدنى مستوياته.
الوضع في فرنسا يُشابه إلى حدٍ مُقلق الوضع في ألمانيا: فقطاع الخدمات، الذي كان تاريخياً بمثابة صمام الأمان الحقيقي للاقتصاد الفرنسي، يشهد تزايداً في المخاطر. وتعاني تجارة التجزئة بشدة، ما يُعد مؤشراً واضحاً على انخفاض القدرة الشرائية المحلية وتراجعها بفعل التضخم السابق. وحتى الصناعة، على الرغم من بعض الانتعاشات الطفيفة، لا تزال بعيدة كل البعد عن متوسطات النمو التاريخية.
ضيف ستون: هل البنك المركزي الأوروبي منفصل عن الواقع؟
في هذا المشهد الكئيب، يبقى البنك المركزي الأوروبي هو الضيف الرئيسي. ففي مواجهة هذه التوقعات الركودية الواضحة ، يبدو نهج فرانكفورت القائم على الترقب والانتظار ليس فقط غير مناسب، بل وربما يكون قاتلاً للنسيج الإنتاجي للقارة.
إن الاستمرار في افتراض سياسة صارمة بشأن أسعار الفائدة خشية التضخم، الذي تُظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات أنه تضخم ناتج عن جانب العرض (مدفوع بقطاعات النقل والخدمات اللوجستية والطاقة )، يُعد بمثابة مهاجمة مريض ضعيف أصلاً. إن الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات خانقة لزيادة كبح الاستهلاك، في حين أن الطلب المحلي ينهار بالفعل ، هو وصفة لكارثة صناعية.
تُظهر البيانات بوضوح أن القطاع الخاص بدأ بالفعل في تقليص نفقاته . وبدلاً من انتظار تفاقم الأزمة، ينبغي على البنك المركزي الأوروبي الاعتراف بالواقع والبدء بجدية في النظر في تخفيف السياسة النقدية. لا يمكن معالجة التضخم المستورد بتدمير شركاتنا. إذا لم نُغير مسارنا سريعاً، فإن الخطر ليس هبوطاً سلساً، بل انزلاقاً إلى ركود أسوأ بكثير وأكثر هيكلية من الركود الذي تُشير إليه أرقام أبريل بالفعل.
المقال بعنوان "فرنسا وألمانيا في حالة انحدار حاد: مؤشرات مديري المشتريات تدين أوروبا. والبنك المركزي الأوروبي يقف مكتوف الأيدي ويشاهد" مأخوذ من موقع Scenari Economici .