قبل ساعات قليلة من ليلة رأس السنة، وردت أنباء سارة للسياسة الاقتصادية الإيطالية. أولها، موافقة مجلس النواب النهائية على الحزمة الاقتصادية البالغة 22 مليار يورو. وثانيها، موافقة المفوضية الأوروبية على صرف القسط الثامن من خطة التعافي والمرونة الوطنية، إلى جانب طلب صرف القسط التاسع وقبل الأخير في الوقت نفسه.
انتهى عام حافل بالمفاجآت والنجاحات الاقتصادية لبلادنا. وصل هامش الربح إلى أدنى مستوى له منذ عشرين عامًا، ومنحت وكالات التصنيف الائتماني سلسلة من التحسينات لتصنيفنا الائتماني، ويحتفل سوق الأسهم بوصوله إلى 45 ألف نقطة، وهو رقم قياسي تاريخي، بزيادة قدرها 30% عن العام الماضي. لم يتفوق على أداء ميلانو في عام 2025 سوى مدريد، ولكن بالنظر إلى العامين الماضيين، يُعد أداء ميلانو الأفضل في أوروبا بلا منازع.
قامت شركة يونيمبرسا بحساب أداء أسعار سوق الأسهم خلال الفترة الممتدة من 2021 إلى 2025، وكانت النتائج مفاجئة حقاً. ففي عام 2022، انخفضت القيمة الإجمالية للشركات المساهمة إلى 2.802 مليار يورو، أي بانخفاض قدره 210 مليارات يورو تقريباً (-7.0%) عن 3.012 مليار يورو في عام 2021؛ وخلال الفترة نفسها، شهدت قيمة الشركات المدرجة انخفاضاً أكثر وضوحاً، حيث تراجعت من 619 مليار يورو إلى 507 مليارات يورو، أي بانخفاض قدره 112 مليار يورو (-18.1%).
ينعكس هذا الاتجاه في عام 2023، عندما ترتفع القيمة الإجمالية إلى 3311 مليار، بزيادة قدرها 509 مليار (+18.2٪)، بينما تنمو الشركات المدرجة إلى 578 مليار، بزيادة قدرها 71 مليار (+14.0٪).
يستمر النمو في عام 2024: سترتفع القيمة الإجمالية للشركات المساهمة إلى 3589 مليار يورو، بزيادة قدرها 278 مليار يورو (+8.4٪)، وستصل قيمة الشركات المدرجة إلى 657 مليار يورو، بزيادة قدرها 79 مليار يورو (+13.6٪).
وقد سُجل أقوى تسارع في عام 2025، عندما بلغت القيمة الإجمالية للشركات المساهمة 3936 مليار يورو، بنمو قدره 347 مليار (+9.7%)، بينما تجاوزت قيمة الشركات المدرجة 808 مليار، بزيادة قدرها 151 مليار (+23.0%).
ثم جاء سداد القسط الثامن من خطة التعافي والمرونة الوطنية، لتكون إيطاليا أول دولة تحقق هذا الإنجاز (مقارنةً بمتوسط أوروبي يبلغ 60%، فقد تلقت 79% من إجمالي المخصصات، أي ما يعادل 194.4 مليار يورو). سيُمكّن هذا التمويل الجديد البلاد من القيام باستثمارات كبيرة تُحفّز النمو، لا سيما في جنوب إيطاليا. وأوضح نائب رئيس المفوضية الأوروبية، فيتو، أثناء إعلانه عن صرف مبلغ 12.8 مليار يورو: "تدعم هذه الشريحة الجديدة التدخلات الاستراتيجية في قطاعات رئيسية كالإدارة العامة، والمشتريات الحكومية، والاقتصاد الدائري، وإدارة المياه، والتحول الرقمي، والطاقة المتجددة، ومكافحة فقر الطاقة، والسياحة، والتعليم، والبحث العلمي، والابتكار، والتوظيف، والرعاية المنزلية، والبحوث الطبية، مع فوائد ملموسة بالفعل للمواطنين والشركات في جميع أنحاء البلاد".
وفي جنوب إيطاليا تحديداً، يجدر بنا أن نشير إلى النتائج القياسية لإجراء آخر صممه ميلوني (بفضل جهود رافاييل فيتو، عندما كان وزيراً للشؤون الأوروبية)، ألا وهو المنطقة الاقتصادية الموحدة. فقد مكّن هيكلها التنظيمي، بقيادة المحامي جيوسي رومانو، جنوب إيطاليا، من خلال تبسيط الإجراءات البيروقراطية وتسريع عمليات الترخيص، من أن تصبح المحرك الاقتصادي الحقيقي للبلاد.
لكن حتى على صعيد الاستهلاك وثقة قطاع الأعمال، فإن الصورة إيجابية للغاية، كما علّق رئيس منظمة يونيمبريزا، باولو لونغوباردي، قبل يومين في رسالة إلى الأعضاء: "يقدم عام 2025، من نواحٍ عديدة، للشركات الإيطالية بعض المؤشرات التي تستحق اهتمامًا دقيقًا. ليس لأنها حاسمة، بل لأنها مشجعة. تُظهر بيانات الفواتير الإلكترونية نموًا إجماليًا في قيم التداول بأكثر من 2% في الأشهر التسعة الأولى من العام، مع زيادة تتجاوز 60 مليار يورو في حجم الأعمال والمهن مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2024. تعكس هذه البيانات نسيجًا إنتاجيًا واصل العمل والإنتاج والمنافسة، غالبًا في ظروف صعبة. وراء هذه الأرقام شركات حقيقية، وقرارات يومية، واستثمارات حكيمة ولكنها جريئة، وفرص عمل، ودعمًا. في الوقت نفسه، يُعد انخفاض الفارق بين سندات الحكومة الإيطالية (BTPs) وسندات الحكومة الألمانية (Bunds) – الذي ظلّ ثابتًا دون عتبة 100 نقطة أساس في الجزء الأخير من العام – مؤشرًا على ثقة تُعنى بها البلاد بأكملها."
ثم هناك معدل دوران الشركات والمهنيين، والذي ينمو مقارنة بالعام الماضي، مما يشير إلى تغيير واضح في وتيرة الاقتصاد الإيطالي ، ويعود الفضل في ذلك أيضاً إلى سياق السياسة الاقتصادية الذي، على الرغم من العديد من الاحتياطات، أقل تقييداً من العامين السابقين.
في الأشهر التسعة الأولى من العام، سجل حجم أعمال الشركات والمهنيين زيادة إجمالية قدرها 63.5 مليار يورو ، وهو ما يعادل نموًا بنسبة 2.6٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.
وبذلك يرتفع إجمالي الإيرادات من 2402.7 مليار إلى 2466.2 مليار يورو ، مما يوقف التباطؤ الذي لوحظ في العام الماضي (-32 مليار من يناير إلى سبتمبر 2024) ويعيد صورة انتعاش أكثر انتشارًا وهيكلة ، مدعومًا بالانخفاض التدريجي في التضخم، وإطار نقدي أقل عقابية، والآثار المتكشفة لسياسات دعم الاستثمار.
باختصار، يبدو أن التنبؤات الكارثية بالكوارث الوشيكة التي يواصل اليسار نشرها بسخاء، على حد تعبير مارك توين، مبالغ فيها إلى حد كبير، على أقل تقدير.
المقال " سجل في البورصة، الدفعة الثامنة من خطة التعافي والمرونة الوطنية، نمو في حجم أعمال الشركات، 2025 يختتم بقوة" صادر عن مجلة "سيناري إيكونوميتشي" .