تستعد هولندا لإقرار ما يبدو، دون مزيد من التأخير، أنه أسوأ قانون ضريبي على رأس المال في العالم. فابتداءً من 1 يناير 2028، ستفرض هولندا ضريبة بنسبة 36% على العوائد الفعلية للمدخرات والاستثمارات (ما يُعرف بـ"الخانة 3"). لكن التطور الصادم حقًا هو أن الضريبة ستشمل أيضًا مكاسب رأس المال غير المحققة . هذا تحول تشريعي يُشبع نزعة شيوعية جديدة نحو المصادرة القانونية، ولكنه يُنذر بصدمة قوية في واقع التمويل الحديث.
باختصار: إذا كان أحد المقيمين الهولنديين يمتلك محفظة من الأسهم أو السندات أو العملات المشفرة التي ارتفعت قيمتها بمقدار 10000 يورو على مدار عام، فإن سلطة الضرائب ستعتبر هذا الربح الورقي البحت دخلاً خاضعاً للضريبة، بغض النظر عما إذا كان المستثمر قد باع أصوله للاستفادة من قيمتها.
كيف تعمل المقصلة "الصندوق 3"
لفهم مدى خطورة هذه الثورة، من المفيد تأطير الهيكل الضريبي لهولندا، والذي يقسم الدخل إلى ثلاث فئات أو "صناديق":
- المربع 1 (العمل والمنزل): ضرائب الدخل من العمل وملكية المسكن الرئيسي بمعدلات تصاعدية تبدأ من 8.10٪ وتصل إلى 49.50٪ عقابية للدخول التي تزيد عن 78,426 يورو.
- المربع 2 (الحيازات الكبيرة): ينطبق على من يملكون أكثر من 5% من أسهم الشركة. تبلغ النسبة 24.5% حتى 68,843 يورو، وترتفع إلى 31% على أي مبلغ يزيد عن ذلك.
- المربع 3 (المدخرات والاستثمارات): اعتبارًا من عام 2028، سيتم تطبيق معدل ثابت بنسبة 36٪ على العوائد الحقيقية، بما في ذلك العوائد غير النقدية، ليحل محل النظام القديم القائم على العوائد الوهمية المفترضة (الذي أعلنته المحكمة العليا الهولندية غير دستوري في عام 2021، لأنه كان يعتبر ضريبة ثروة، حيث أنه أثر على قيمة مفترضة، ويعمل كضريبة ثروة بحتة).
فوضى خسائر رأس المال: مثال البيتكوين
يطرح العديد من المستثمرين والمتداولين أسئلة مشروعة. لنأخذ مثالاً عملياً: إذا اشتريتُ بيتكوين خلال ذروة سعرها عندما كانت قيمتها 120,000 دولار، ثم انخفضت قيمتها في نهاية السنة المالية إلى 67,000 دولار، فهل ستعوضني الحكومة بنسبة 36% من الخسارة نقداً؟ أم أنني سأدفع الضرائب فقط إذا ارتفعت القيمة فوق الحد الأدنى للشراء الأولي؟
ستكون عملة البيتكوين من بين الأصول الأكثر تأثراً بالضريبة الهولندية: صورة توضيحية
تكشف الإجابة عن اختلال النظام برمته. لن تُصدر لك الحكومة الهولندية شيكًا . ببساطة، يُحدد القانون حدًا أدنى للإعفاء على أول 1800 يورو من الدخل السنوي. في حال تكبّد خسارة صافية في سنة معينة (لمبالغ تتجاوز 500 يورو)، لا يتم تعويضها، بل تُحوّل إلى رصيد ضريبي غير محدود المدة ( ترحيل الخسائر ). يمكنك استخدام هذه الخسارة الرأسمالية لتقليل أرباح رأس المال المستقبلية، ولكن عند انهيار السوق، لن تحصل على أي إعفاء. مصلحة الضرائب هي الرابحة دائمًا: إذا ارتفع السوق، تُطالب بسيولة فورية؛ وإذا انهار، تترك لك رصيدًا ضريبيًا على ورقة. في الوقت نفسه، سيضمن هذا التشوه الضريبي فرض ضرائب كثيرة، بل أكثر من اللازم.
مخاطر السيولة ولغز الاقتباسات السرية
تُشكّل هذه الآلية المختلة خطراً هائلاً على السيولة. فإجبار المواطنين على دفع ضرائب على دخل غير محصّل يعني إجبارهم على بيع جزء من ممتلكاتهم لتوفير السيولة اللازمة لسداد ديونهم للخزانة. وهذا أمرٌ عبثي، إذ يستنزف السيولة من النظام بشكلٍ كبير، ويُثبّط الرغبة في الادخار والاستثمار، ويسرق موارد ثمينة كان من المفترض أن تُغذي الاقتصاد الحقيقي.
ثمّة مشكلة كبيرة أخرى تتعلق بالتقييمات. فحساب الربح الرأسمالي على سهم شركة آبل المدرج في بورصة ناسداك أمرٌ سهل، لكن ماذا عن الأصول غير السائلة، أو رموز العملات المشفرة ذات القيمة السوقية المنخفضة، أو الاستثمارات الخاصة؟ هل ستُصبح الأسعار سرية؟ هذا هو الاحتمال الأرجح. فإذا لم يكن هناك سوق منظم، ولم يُعلن عن السعر الرسمي إلا عند البيع، فإن الأصل سيفلت من الرقابة، ما يُحوّل عملية إنفاذ القانون إلى كابوس بيروقراطي. وليس من قبيل المصادفة أن يكون المشرّع قد استثنى العقارات وأسهم الشركات الناشئة من هذا المأزق، محافظًا على نظام الضرائب التقليدي والمعقول عند بيعها.
سيكون لهذا النهج الحازم أثر جانبي واحد: هروب رؤوس الأموال ونزوح جماعي للمتداولين. لن ينتظر أي مستثمر عاقل حتى عام 2028 ليخسر محفظته الاستثمارية. وقد بدأت الدول ذات الأنظمة الضريبية التنافسية بالفعل في الترحيب برؤوس الأموال الهاربة من هولندا.
الدائرة السياسية القصيرة: السيرة الذاتية المزيفة لناتالي فان بيركل
ما يجعل هذه القضية برمتها مهزلة كاملة هو السياق السياسي. من هم هؤلاء الذين يدّعون تتبع ثروتك الافتراضية وفرض ضرائب عليها بدقة متناهية؟ ناتالي فان بيركل ، التي كان من المفترض أن تشغل منصب وزيرة الدولة للشؤون المالية، والمسؤولة عن الإشراف على تطبيق هذا القانون، زوّرت شهاداتها في الاقتصاد في سيرتها الذاتية وعلى موقع لينكدإن.
الأطباء 🙃
Behoorlijk bestuur begint bij jezelf.
Beoogd statssecretaris Financiën Nathalie van Berkel ( @D66 ) يحرك السيرة الذاتية، 'heeft alleen havo en hbo-propedeuse' https://t.co/Qm4FiIN5ws pic.twitter.com/1eHI5xt3xn
— روب روس 🇳🇱 (@Rob_Roos) ١٦ فبراير ٢٠٢٦
تمثل التجربة الهولندية مختبراً مقلقاً للهندسة الاجتماعية والاقتصادية. إن فرض ضرائب على الأوهام البصرية لسوق صاعدة دون توفير شبكات أمان حقيقية ليس سياسة مالية، بل مقامرة متهورة ستضر بالمدخرين وتؤدي إلى ركود الاقتصاد.
المقال بعنوان "جنون الضرائب في هولندا: ضريبة بنسبة 36% على مكاسب رأس المال غير المحققة. هروب رأس المال والحوادث السياسية" مأخوذ من Scenari Economici .