أُسدل الستار على بنكو ماستر . يوم الثلاثاء الماضي، أصدر البنك المركزي البرازيلي مرسومًا بتصفية المؤسسة خارج نطاق القضاء ، منهيًا بذلك ملحمة مالية حافلة بأسعار فائدة خارج السوق، ومحاولات بيع فاشلة، وسلسلة من عمليات الاحتيال التي أدت إلى اعتقال مالكها، دانيال فوركارو .
إنها خاتمة مريرة، ولكن ربما كانت متوقعة، بالنسبة لبنك اعتمد، في محاولته لتمويل النمو السريع، استراتيجيات عدوانية إلى حد أنها أطلقت كل أجراس الإنذار في النظام المالي البرازيلي، وكل ذلك مع إضافة كيمياء محاسبية مبهجة.
📉 المعلم: عملاق ذو أقدام من طين
تأسس بنكو ماستر عام ١٩٧٤ كوسيط أوراق مالية، وتوسع بشكل كبير في السنوات الأخيرة، واكتسب شهرة واسعة بتقديمه منتجات استثمارية بعوائد تفوق بكثير متوسط السوق. ورغم أن المخاطرة جزء لا يتجزأ من العمل المصرفي، إلا أن المؤسسة تجاوزت الحدود بوضوح.
وقد اندلعت الأزمة نتيجة عاملين رئيسيين مرتبطين ارتباطا وثيقا:
- تكاليف تمويل مرتفعة: لجذب رأس المال، عرض البنك المركزي أسعار فائدة على شهادات الإيداع (CDB) تكاد تكون مستحيلة. عندما يدفع بنك سليم ما بين 100% و105% من CDI (المعادل البرازيلي لسعر الفائدة بين البنوك)، كان البنك المركزي يعد بـ 130% أو 150% أو حتى 180% من CDI . وكما أشار الخبير جيف باتزلاف، لم تكن هذه لفتة سخية، بل كانت "صرخة استغاثة" حقيقية.
- التعرض لأصول محفوفة بالمخاطر: للحفاظ على هذه العوائد الممتازة ، اضطر البنك إلى استثمار أمواله في قروض عالية المخاطر للغاية: مشاريع مشكوك فيها، وائتمانات غير مؤكدة، وإجراءات قانونية محفوفة بالمخاطر . وكما يقولون في عالم المال، "لا يوجد شيء اسمه غداء مجاني": لسداد 150% من رأس مال الشركة، كان عليه إقراض المال بنسبة 200-300%، وهي معاملة لا تُتاح إلا مع مقترضين لا يرغب بهم أحد.
وقد أدت هذه المناورات، في سياق التدهور المالي، إلى قطع وصول السيد إلى الائتمان الأرخص من المؤسسات الكبرى، مما دفعه إلى اللجوء بشكل يائس إلى المستثمرين الصغار الذين يقدمون عروضاً لا تقاوم .
دانييل فوركارو، المساهم المرجعي في بنك ماستر
🚨 سباق الإنقاذ و"عدم الامتثال"
وعندما أصبحت الصعوبات التي يواجهها السيد واضحة، دخل البنك في حلقة مفرغة: محاولات فاشلة للعثور على مشترٍ موثوق وتحقيقات متزايدة الإلحاح.
- تعثرت المفاوضات: تعطلت عملية بيع حصة 58% من أسهم بنك برازيليا (BRB) المُقترحة مقابل نحو ملياري ريال برازيلي، بسبب انعدام الشفافية ومخاوف الجهات التنظيمية. كما رُفض عرض شراء سريع آخر، تقدمت به شركة قابضة وتحالف من الإمارات العربية المتحدة، بقرار بنك البرازيل بتصفية البنك.
- المساعدات المؤقتة من صندوق ضمان الائتمان: تمكن البنك من البقاء طافيا لعدة أشهر بفضل خط ائتمان بقيمة 4 مليارات ريال برازيلي (حوالي 650 مليون يورو) قدمه صندوق ضمان الائتمان ، والذي تم تجديده مرتين، في انتظار حل لم يصل أبدا.
- عملية الشرطة الفيدرالية: جاءت الضربة القاضية بتحقيق " الامتثال صفر ". كشفت الشرطة الفيدرالية عن مخطط احتيال مزعوم يتضمن "تلفيق" بطاقات ائتمان مزورة واستخدام أموال من بنوك التنمية المجتمعية الجديدة ذات الفائدة المرتفعة لسداد ديون المستثمرين الحاليين – وهي آلية تقليدية من مخططات بونزي لا يمكن أن تستمر دون ضخ رؤوس أموال جديدة.
وتتعلق الشكوك الأكثر خطورة بإصدار 50 مليار ريال برازيلي (حوالي 20 مليار يورو) في بنك التنمية الكاريبي مع وعود بفوائد غير قابلة للإثبات واستخدام جزء من هذا المبلغ في أصول غير موجودة (قروض وهمية)، والتي تم بيعها بعد ذلك إلى بنك البرازيل مقابل 12.2 مليار ريال برازيلي في عملية إنقاذ مشكوك فيها.
وكان اعتقال دانييل فوركارو وأربعة مسؤولين تنفيذيين آخرين، بتهمة الاحتيال المالي والاشتباه في تحريكهم ما يصل إلى 12 مليار ريال برازيلي في معاملات غير مشروعة، بمثابة نقطة اللاعودة.
🛑 التصفية وعواقبها على البرازيل
إن التصفية غير القضائية التي أمر بها البنك المركزي هي إجراء صارم: تم "تجميد" البنك، وإزالة الإدارة، وتعيين مصفي لإجراء جرد للأصول والخصوم.
- ماذا يحدث للعملاء والمستثمرين؟
- صندوق ضمان الائتمان (FGC): يُفعّل الصندوق فورًا. تُحمّى الاستثمارات، مثل سندات التنمية المجتمعية (CDB)، وسندات الادخار (LCI)، وسندات الادخار (LCA)، والودائع تحت الطلب، والادخار، والودائع تحت الطلب، حتى حد أقصى قدره 250,000 ريال برازيلي لكل صندوق ادخار مركزي (CPF) أو صندوق ضمان اجتماعي (CNPJ). على من تتجاوز مبالغه هذا الحد انتظار توزيع تركة الإفلاس .
- القروض والديون: يجب الاستمرار في سداد القروض ومدفوعات التمويل المتخذة مع درجة الماجستير كالمعتاد، حيث أن التصفية لا تقضي على التزامات المدينين.
- صناديق الاستثمار: لا تخضع صناديق الاستثمار المشتركة لسيطرة هيئة الأوراق المالية، ولكن أصولها منفصلة قانونيًا عن أصول البنك؛ وفي هذه الحالة، يتغير المدير فقط.
- التأثير على النظام
إن فشل بنكو ماستر، على الرغم من أنه لم يتسبب في عدوى نظامية فورية، يمثل إشارة مهمة للبرازيل.
- الرقابة والتنظيم: تُعزز هذه الحلقة الدور الرقابي للبنك المركزي والشرطة الاتحادية في نظام مالي، وإن كان متينًا، إلا أنه ليس بمنأى عن الاحتيال المعقد والإدارة المتهورة . ويُظهر انعدام الامتثال أن التسامح مع عمليات الاحتيال المحاسبية في أدنى مستوياته على الإطلاق.
- دور صندوق ضمان القروض: حال خط الائتمان الضخم الذي وفرته مؤسسة ضمان القروض دون انهيار أسرع، إلا أنه يثير تساؤلات حول استخدام أموال الضمان لدعم البنوك التي على شفا الانهيار. إن التدخل الحكومي، وإن كان ضروريًا وفقًا للمنطق الكينزي لمنع البيع بدافع الذعر ، يجب أن يكون متوازنًا حتى لا يشجع السلوكيات المحفوفة بالمخاطر ( الخطر الأخلاقي الكلاسيكي).
- المخاطرة والعائد: بالنسبة للمستثمر البرازيلي الصغير، تُعدّ حالة ماستر درسًا بالغ الأهمية: فالعوائد المرتفعة بشكل مفرط تُشير دائمًا تقريبًا إلى مخاطر غير مستدامة. وقد تبيّن أن السعي وراء معدل 180% لرأس المال المستثمر كان وهمًا باهظ التكلفة.
في الختام، لا يُهدد انهيار ماستركارد استقرار النظام المصرفي البرازيلي بأكمله، ولكنه يُبرز الحاجة إلى رقابة صارمة على المؤسسات الأصغر حجمًا التي تحاول، بحوكمة هشة وعدوانية مالية مُحْدَدة ، تجاوز وتيرة السوق . قليل من التحفظ السليم، في هذه الحالات، لا يضر.
الأسئلة والأجوبة
كيف يمكن للبنك أن يقدم مثل هذه العوائد المرتفعة على سندات التنمية المجتمعية؟
قدّم البنك عوائد (تصل إلى 180% من رأس مال القرض) أعلى بكثير من متوسط السوق نظرًا لحاجته الماسة إلى جمع رأس المال بسرعة. ولما لم يعد قادرًا على الحصول على قروض منخفضة التكلفة من المؤسسات الكبرى (التي أوقفت بالفعل تمويل حسابات السيد المكشوفة)، لجأ إلى المستثمرين الأفراد . إلا أن هذه المعدلات لم تكن مستدامة إلا باستثمار الأموال في أصول عالية المخاطر، مثل مشاريع مشبوهة أو مواقف قانونية هشة، أو الأسوأ من ذلك، من خلال مناورات احتيالية مزعومة لتغطية العجز، كما أشارت التحقيقات.
ما هي المخاطر التي يتحملها المستثمرون وأصحاب الحسابات في بنك ماستر الذين تجاوز رأس مالهم الحد المضمون البالغ 250 ألف ريال برازيلي؟
سيتم إدراج المستثمرين الذين تتجاوز مبالغهم الحد الأقصى البالغ 250,000 ريال برازيلي، والذي يضمنه صندوق ضمان الائتمان (FGC) لكل حساب، كدائنين للمبلغ الزائد. لن يخسروا كل أموالهم تلقائيًا، ولكن سيتعين عليهم الانتظار حتى انتهاء عملية التصفية القضائية المطولة. سيتم تعويضهم من تركة إفلاس السيد، وهي ما يتبقى بعد أن يبيع المصفي أصول البنك ويسدد مستحقات الدائنين المميزين، مثل رواتب الموظفين. أما استرداد رأس المال المتبقي، فهو بطبيعته عملية غير مؤكدة وتدريجية.
ما هي أهمية اعتقال الرئيس التنفيذي دانييل فوركارو وارتباطه بالتصفية؟
يرتبط اعتقال دانيال فوركارو ومسؤولين تنفيذيين آخرين بعملية "الامتثال صفر" التي تنفذها الشرطة الفيدرالية، والتي تحقق في مزاعم احتيال في النظام المالي، بما في ذلك "تزوير" بطاقات ائتمان مزورة واستخدام قروض وهمية. ورغم أن التصفية القضائية إجراء إداري اتخذه بنك كولومبيا لإعلان إفلاسه، إلا أن توقيت الاعتقالات المتقارب (الذي حدث قبل ساعات فقط) يشير إلى أن بنك كولومبيا اتخذ هذا الإجراء بسبب عدم الاستقرار الخطير والمخالفات التي كشف عنها التحقيق، مما يُبرز احتمال وجود إدارة احتيالية ومتهورة، وليس مجرد أزمة سيولة.
المقال " الكراك، نهاية بنكو ماستر: بين بنوك التنمية الاجتماعية "الوهمية" والاعتقالات، ماذا يعني ذلك بالنسبة للبرازيل" يأتي من Scenari Economici .