طفرة الإفلاس في الولايات المتحدة الأمريكية. أسعار الفائدة المرتفعة لها تأثير

سيظل مؤشر ستاندرد آند بورز بالقرب من أعلى مستوياته، لكن أداء الشركات الأمريكية ليس جيدًا: وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج، سجلت محاكم الإفلاس الأمريكية ستة طلبات إفلاس كبيرة في الأسبوع الأخير من أغسطس. في المجمل، شهد شهر أغسطس ما لا يقل عن 23 طلب إفلاس كبير، وهو شهر أغسطس الأكثر ازدحامًا على الإطلاق منذ عام 2000 على الأقل .

وشملت حالات الإفلاس الأخيرة - تلك التي تبلغ ديونها ما لا يقل عن 50 مليون دولار - مستشفى في منطقة دالاس أصدر سندات، وشركة مالينكرودت، شركة الأدوية التي أفلست بالفعل قبل عامين، وهي الآن تدخل من جديد في إجراءات الإفلاس.

وكما يشير المحلل ألبرت إدواردز، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تخلق بيئة مليئة بالعديد من حالات الإفلاس، وهذا نوع من الوضع الطبيعي الجديد، وهو العودة إلى الوضع القديم، الذي كان سائداً قبل جيل واحد تقريباً، عندما كانت الفوائد ثقيلة والإخفاقات من حولنا. الزاوية.

أجرى إدواردز مؤخرًا بعض الأبحاث حول مقدار ثراء الشركات خلال الفترة الغريبة التي كانت فيها أسعار الفائدة قريبة من الصفر أو سلبية:

ولقد أظهرنا أن هذه الظاهرة المقلوبة رأساً على عقب كانت سبباً في تعزيز أرباح الشركات الأميركية بنحو 15% إلى 20% مقارنة بدورة التشديد "العادية". وبقدر ما يعتبر الانخفاض الحاد في أرباح الشركات مؤشراً رئيسياً للركود، فإن استنتاجنا هو أن انهيار صافي مدفوعات الفائدة ساعد بالتأكيد في تأخير الركود المتوقع على نطاق واسع.

إن الشركات ذات رأس المال الكبير، التي استثمرت الكثير من المال في المزرعة، آمنة، لكن الشركات ذات رأس المال المتوسط ​​والصغير تواجه مشكلة حقيقية: ما عليك سوى إلقاء نظرة على العدد المتزايد من حالات الإفلاس. وبما أن هذه هي الشركات التي تعمل على تطوير الاقتصاد، وخاصة الوظائف، فيجب مراقبة هذه الإخفاقات عن كثب.
وفي الأسبوع الماضي أيضًا، توقع إدواردز الإصدار الوشيك لبيانات الإفلاس لشهر أغسطس. حسنًا، كما هو مذكور أعلاه، كان هذا أمرًا جنونيًا: ارتفعت طلبات الفصل 11 بحوالي 17% شهريًا (بعضها موسميًا) وبنسبة هائلة بلغت 54% على أساس سنوي (انظر الرسم البياني أدناه).

وغني عن القول أن الزيادة في حالات الإفلاس مرتبطة بأسعار الفائدة.

ولا يقتصر الأمر على أرقام الإفلاس فحسب: فمنذ تقرير إدواردز الأخير، تم أيضًا إصدار بيانات مهمة أخرى، بما في ذلك أرباح الشركات على مستوى الاقتصاد للربع الثاني. انخفضت أرباح الشركات الأمريكية مرة أخرى في الربع الثاني، على الرغم من أن معظم ذلك كان مدفوعًا بخسائر في بنوك الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يجده الخبير الاستراتيجي في بنك سوسيتيه جنرال غريبًا "لأنه مدرج في بيانات أرباح الشركات".

في هذه الحالة، أولئك الذين كانوا قادرين على سداد رأس المال وأولئك الذين لم يتمكنوا ويواجهون صعوبة، بدأوا في التوقف عن دفع الفائدة، ودخلوا في حالة الإفلاس. الوضع خطير للغاية لدرجة أن الفوائد المدفوعة انخفضت بنسبة 30٪ على الرغم من زيادة أسعار الفائدة.

هذه هي العلامات الأولى للأزمة الاقتصادية التي تشتعل تحت غطاء قيم سوق الأوراق المالية التي لا تزال مرتفعة، ولكنها لن تكون قادرة على إخفاء الضرر الناجم عن السياسة النقدية التقييدية التي دفعت أسعار الفائدة إلى الارتفاع للغاية لفترة أطول.

المقال طفرة الإفلاس في الولايات المتحدة الأمريكية. أسعار الفائدة المرتفعة لها تأثير يأتي من السيناريوهات الاقتصادية .