في كثير من الأحيان، فإن الأخبار حول الاجتماعات أو تغيير ترامب لقواعد اللعبة، أو انقطاع الإنترنت، تشتت انتباهنا وتجعلنا نفتقد الأخبار الحقيقية.
ولهذا السبب ربما فات الكثيرون "الخبر الأهم" لتلك الليلة : ارتفاعٌ هائلٌ آخر في عوائد السندات اليابانية طويلة الأجل. تُلقي الارتفاعات الدورية الجديدة في عوائد السندات لأجل 20 و40 عامًا بثقلها على المعنويات والمخاطر، مما دفع مؤشر نيكاي ليس فقط إلى ما دون 50,000 نقطة، بل أيضًا إلى ما دون 49,000 نقطة، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 7% عن أعلى مستوى محلي سُجِّل في عيد الهالوين.
وفيما يلي العائدات على السندات اليابانية لأجل 20 عامًا :
الأسهم اليابانية لأجل 29 عامًا، من Tradingeconomics
وهذا هو العائد على السندات اليابانية لأجل 40 عامًا :
عائد السندات اليابانية لأجل 40 عامًا، من Tradingeconomics
وهنا التأكيد من سوق الأوراق المالية، مؤشر نيكاي 225:
وصفة التقشف التي يتبعها حراس بوند
غذّت خطط رئيسة الوزراء الجديدة ساناي تاكايتشي ، التي تتوخى تحفيزًا ماليًا جديدًا وقويًا، الارتفاعَ الحالي في العائدات. وقد اقترحت لجنة الحزب الحاكم ميزانيةً إضافيةً ضخمةً بقيمة 161 مليار دولار لتمويلها.
لكن التوقيت مثالي للصداع المالي: فقد عادت البلاد إلى الركود بشكل أساسي بعد الرقم الكارثي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث، والذي احتل المرتبة الثانية بين أسوأ الأرقام منذ بداية الوباء.
وفقاً لريتش بريفوروتسكي ، رئيس وحدة دلتا-ون التابعة لغولدمان ساكس، يصعب حالياً التوفيق بين خطة التحفيز المالي وقيود سوق السندات. وبصراحة، قد لا يسمح مراقبو السندات (الذين يبيعون السندات، مما يُجبر أسعار الفائدة على الارتفاع) لليابان بالإنفاق بحرية على التحفيز الاقتصادي. البديل هو العودة إلى تدخل مكثف من بنك اليابان، وهو ما يُشبه سياسة آبي الاقتصادية، ولكن في الوقت الحالي، هذا غير وارد.
⚔️ إملاء الدفاع: الجغرافيا السياسية في خطر
لكن إذا كبحت سوق السندات الإنفاق المحلي، فقد لا يكون أمام اليابان خيار سوى الإسراف في الإنفاق الدفاعي. يتصاعد الصراع الدبلوماسي مع الصين بسرعة، مما يُهدد بتكرار أزمة جزر سينكاكو عام ٢٠١٣ في بحر الصين الشرقي، والتي شهدت قرابة عامين من العداء غير المسبوق بين العملاقين الآسيويين.
نشأ التصعيد الأخير من تصريحات رئيس الوزراء تاكايتشي بشأن تايوان. ففي الأسبوع الماضي، صرّح للمشرعين بأن أي هجوم صيني على تايوان يهدد بقاء اليابان قد يُؤدي إلى رد عسكري.
حاملة الطائرات التابعة للبحرية اليابانية كاجا
ردًا على ذلك، حاول مسؤول ياباني كبير في بكين تهدئة التوترات يوم الثلاثاء، لكن دون جدوى. طلبت الصين رسميًا من تاكايتشي التراجع عن تصريحاتها. إلا أن المتحدث باسم الحكومة اليابانية، مينورو كيهارا ، أشار إلى أن طوكيو لا تنوي التراجع عن تصريحاتها، مؤكدًا أن هذه التصريحات "لا تُغير موقف الحكومة الحالي"، وأن قضية تايوان يجب أن تُحل سلميًا عبر الحوار.
كان الوضع خطيرًا ومتوترًا، كما وصفه دبلوماسي صيني بعد الاجتماع. وشددت الصين، عبر وكالة أنباء شينخوا، على موقفها، متهمةً تاكايتشي باستحضار "شياطين النزعة العسكرية" اليابانية.
التأثير على اليابان: السياحة وسلسلة التوريد
وسط التغطية الإعلامية السلبية المتزايدة في الصين، حثت السفارة اليابانية مواطنيها في بكين على اتخاذ الاحتياطات وتجنب الأماكن المزدحمة.
من المتوقع أن يُوجه هذا النزاع ضربةً قاسيةً للاقتصاد الياباني المتعثر أصلًا، إذ حثّت بكين مواطنيها على عدم السفر إلى اليابان. يُشكّل السياح الصينيون النسبة الأكبر (ما يقارب الربع) من إجمالي السياح إلى اليابان.
التأثيرات فورية:
- السياحة: عرضت أكثر من 10 شركات طيران صينية استرداد الأموال على الرحلات الجوية إلى اليابان حتى 31 ديسمبر. وتراجعت أسهم الشركات المرتبطة بالسياحة بشكل حاد.
- الثقافة: تم تعليق عرض فيلمين يابانيين على الأقل في الصين، بما في ذلك فيلم الرسوم المتحركة " كرايون شين تشان " و" خلايا في العمل! "، في إشارة إلى تدهور المشاعر المحلية.
- سلسلة التوريد: تعتمد اليابان بشكل كبير على الصين في الحصول على المعادن الأساسية لصناعتي الإلكترونيات والسيارات. وكان وزير الأمن الاقتصادي الياباني، كيمي أونودا ، واضحًا للغاية:
إذا اعتمدنا بشكل مفرط على بلد يلجأ إلى الإكراه الاقتصادي عندما لا يعجبه أمر ما، فإن ذلك يُشكل مخاطر ليس فقط على سلاسل التوريد، بل أيضًا على السياحة. يجب أن ندرك خطورة الاعتماد اقتصاديًا على بلد يُمثل مثل هذه المخاطر.
على حافة السكين
الصين، إذ تستشعر إراقة الدماء، تستعد لإعادة تمثيل أزمة سينكاكو التي اندلعت قبل عقد من الزمان. يوم الأحد، أبحرت سفن خفر السواحل الصينية في المياه المحيطة بالجزر التي تسيطر عليها طوكيو (المعروفة باسم سينكاكو في اليابان ودياويو في الصين).
ورغم أن الولايات المتحدة لم تعترف رسميا بالجزر باعتبارها أراضي يابانية، فقد أكدت من خلال السفير جورج جلاس في العاشر التزامها الكامل بالدفاع عن اليابان، بما في ذلك جزر سينكاكو.
لقد فشل الوضع، كما لاحظ خبير السياسة الخارجية الصينية آلن كارلسون من جامعة كورنيل، في تهدئة التوتر: "نتيجة لذلك، أصبحت الدولتان الآن على حافة السكين ". كان من الممكن أن تكون قمة العشرين في جنوب أفريقيا منتدى لتخفيف التوترات، لكن الصين استبعدت بالفعل عقد اجتماع بين رئيسي حكومتي البلدين.
ويبقى كل شيء في الميزان بالنسبة لطوكيو، بين الأزمتين العسكرية والاقتصادية.
الأسئلة والأجوبة
لماذا يُعدّ ارتفاع عوائد السندات اليابانية خبرًا مُقلقًا؟ يُشير ارتفاع عوائد السندات، وخاصةً ذات آجال الاستحقاق الأطول (20 و40 عامًا)، إلى أن المستثمرين يُدركون مخاطر أكبر في حيازة الديون اليابانية. وهذا أمرٌ بالغ الأهمية، فمع ركود الاقتصاد، تحتاج حكومة تاكايتشي إلى تمويل حزمة تحفيز مالي ضخمة. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن تكلفة الدين ستُثقل كاهل الميزانية، وستجعل الإنفاق على التعافي غير مُستدام. وبهذا المعنى، تُصبح الأسواق بمثابة "حراس للسندات" يُكبحون خطط الإنفاق.
كيف يؤثر النزاع مع الصين بشكل مباشر على الاقتصاد الياباني؟ للأزمة تأثير مزدوج ومباشر. الأول هو السياحة : فقد ثبطت الصين مواطنيها عن السفر إلى اليابان، وهو ما يُمثل ضربة موجعة نظرًا لأن السياح الصينيين يُشكلون النسبة الأكبر. أما الثاني، فيتعلق بسلسلة التوريد والصناعة : إذ تعتمد اليابان على الصين في الحصول على المعادن الأساسية اللازمة لصناعتي الإلكترونيات والسيارات. تُهدد الأزمة الدبلوماسية هذه الإمدادات الأساسية، مما دفع اليابان إلى اعتبار اعتمادها الاقتصادي على الصين تهديدًا استراتيجيًا.
ما هي نقطة التوتر الأبرز في الصراع الدبلوماسي الحالي؟ محور التوتر هو الموقف المتشدد لرئيس الوزراء تاكايتشي تجاه تايوان، ملمحًا إلى رد عسكري محتمل في حال هدد أي هجوم صيني بقاء اليابان. وقد أدى ذلك إلى تجدد الخطاب القومي في الصين، التي تستخدم ضغوطًا اقتصادية (سياحية، ثقافية) وعسكرية (جزر سينكاكو/دياويو) لإجبار طوكيو على سحب تصريحاتها. ومع رفض طوكيو التراجع، تصاعدت الأزمة، مما يُذكرنا بالنزاع المطول والمرير الذي دار عام ٢٠١٣.
المقال " طوكيو، الحوافز والأزمة: الأسعار والجغرافيا السياسية تضع أرض الشمس المشرقة في موقف صعب" يأتي من موقع Scenari Economici .