يشهد قطاع التجزئة الأوروبي إعادة هيكلة تُشبه لعبة شطرنج جيوسياسية. فقد قرر دانيال كريتنسكي ، الملياردير التشيكي الذي بنى ثروته على الطاقة، إطلاق عرض استحواذ "ودي" على شركة "فناك دارتي "، عملاق الإلكترونيات والمنتجات الثقافية الفرنسي. ما الهدف؟ السيطرة على الشركة، بما يتجاوز 50% من رأسمالها. لكن وراء هذه العملية المالية، تكمن خطوة دفاعية واضحة لوقف التوسع الصيني في قلب أوروبا التجاري.
الرد المضاد على فناك دارتي: الأعمال والإلكترونيات والجغرافيا السياسية
يمتلك كريتنسكي حاليًا 28.5% من أسهم شركة Fnac Darty من خلال شركته الاستثمارية Vesa Equity Investment . ولم يكن قرار التوسع مصادفةً، إذ أن ثاني أكبر مساهم في المجموعة ( Ceconomy ، المالكة لشركتي MediaMarkt وSaturn، بحصة 21.9%) على وشك الاستحواذ عليه من قبل عملاق التجارة الإلكترونية الصيني JD.com مقابل أكثر من ملياري يورو.
رغم توقيع الصينيين اتفاقية مع الحكومة الفرنسية يتعهدون فيها بعدم التدخل في إدارة شركة فناك، إلا أن كريتنسكي قرر بوضوح أن الثقة أمر جيد، لكن السيطرة أفضل بكثير. ولذلك، فهو يهدف إلى ضمان بقاء الصينيين في موقع ثانوي تمامًا.
شركة Fnac Darty ليست شركة عادية. فرغم عملها في بيئة سوقية صعبة، إلا أن هذه المجموعة تتميز بما يلي:
- الإيرادات: 10.3 مليار يورو حسب التقديرات لعام 2025.
- التواجد: 1500 متجر في جميع أنحاء أوروبا.
- الربح التشغيلي المتكرر (ROC): من المتوقع أن ينمو بشكل طفيف إلى 203 مليون يورو (هامش ربح صافي بنسبة 2٪).
- الأصول الاستراتيجية: قامت الشركة مؤخراً بتعزيز مكانتها في السوق الإيطالية من خلال الاستحواذ على سلسلة متاجر Unieuro .
كان عرض كريتنسكي مغريًا: 36 يورو للسهم، بزيادة قدرها 19% عن السعر السابق، مما يُقيّم المجموعة بحوالي 1.1 مليار يورو. وقد وافق مجلس إدارة فناك، الذي كان حريصًا على الاستقرار، على العرض بالإجماع. وفي الوقت نفسه، ولترشيد مواردها المالية، طرحت فناك سلسلة متاجر "ناتور إيه ديكوفيرت"، التي كانت تتكبد خسائر لسنوات، للبيع، مؤكدةً بذلك نهجها العملي البحت في إدارة محفظتها الاستثمارية.
صورة توضيحية تم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي من FNAC
إمبراطورية كريتينسكي: نجاحات لوجستية وإخفاقات صناعية
يُعدّ عرض الاستحواذ على شركة Fnac Darty أحدث إضافة إلى إمبراطورية متنوعة يرأسها المحامي التشيكي السابق البالغ من العمر خمسين عامًا، والذي تُقدّر ثروته الصافية بعشرة مليارات دولار أمريكي وفقًا لمجلة فوربس. ولا تزال شركة EPH (Energeticky a Prumyslovy Holding)، عملاق الطاقة الذي وقّع مؤخرًا مشروعًا مشتركًا بقيمة 5.1 مليار يورو مع شركة TotalEnergies الفرنسية لتشغيل محطات توليد الطاقة بالغاز وبطاريات تخزين الطاقة في نصف أوروبا، تُشكّل جوهر منظومته.
ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، قام كريتينسكي بتنويع أعماله بشكل كبير في مجال البيع بالتجزئة والخدمات اللوجستية، وبناء إمبراطورية أوروبية شاملة تتناوب بين النجاحات الكبيرة وبعض التراجعات الطبيعية.
جدول أهم الممتلكات:
| قطاع | وكالة | الوضع الاستثماري | النتيجة / دور كريتينسكي |
| الخدمات اللوجستية | البريد الملكي (المملكة المتحدة) | تم إتمام عملية الاستحواذ (3.57 مليار جنيه إسترليني) | الرئيس، السيطرة الكاملة من خلال مجموعة EP. |
| الخدمات اللوجستية | بريد هولندا (NL) | نسبة المشاركة (30.1%) | المساهم الرئيسي. |
| بيع بالتجزئة | كازينو (فرنسا) | الإنقاذ (53.7% بعد إعادة الهيكلة) | السيطرة من خلال اتحاد الاستحواذ. |
| بيع بالتجزئة | مترو (ديلاوير) | عرض استحواذ لشطب السهم من البورصة (يمتلك 49.99%) | محاولة الخصخصة جارية. |
| بيع بالتجزئة | يونيورو (إيطاليا) | شطبها من القائمة (يناير 2026) | يتم التحكم بها عبر Fnac Darty. |
لقد فشل كريتنسكي فشلاً ذريعاً في قطاع الصناعات الثقيلة الألمانية، لكنه سرعان ما قلل من الأضرار. ففي أكتوبر 2025، قرر بيع حصته البالغة 20% في قسم الصلب بشركة تيسن كروب (TKSE) مقابل حوالي 140 مليون يورو. وتعثرت خطط إنشاء مشروع مشترك بنسبة 50/50 لإنشاء عملاق في صناعة الصلب أمام النقابات الألمانية القوية (IG Metall)، التي اتهمت التشيكي بعدم الانفتاح على الحوار. كما تم مؤخراً تصفية حصته في شركة الملابس الرياضية الأمريكية العملاقة فوت لوكر .
إمبراطورية جديدة في مجال الخدمات اللوجستية
ما يتبين من تحليل هذه التحركات هو تشكيل عملاق أوروبي جديد يتخلى عن طموحات التصنيع (الصلب الألماني) للتركيز على ركيزتين أساسيتين للاقتصاد الحديث: الطاقة (قاعدة الإنتاج) والتجارة المادية المتكاملة مع الخدمات اللوجستية (شبكات المبيعات والتجارة الإلكترونية).
بعد استحواذه على البريد الملكي البريطاني مقابل مليار دولار أمريكي، ودمجه لشركة فناك دارتي، يُؤسس كريتنسكي عملاقًا أوروبيًا في قطاع التجزئة قادرًا على إدارة البضائع من المستودع وحتى وصولها إلى المستهلك النهائي. وفي وقت تُهدد فيه المنصات الآسيوية قطاع التجزئة الأوروبي، تبدو استراتيجية كريتنسكي بمثابة سدٍّ مادي وجيوسياسي ضروري في سوقٍ تزداد تقلبًا.
المقال "كريتينسكي يهاجم فناك دارتي: الخطوة الدفاعية ضد التنين وولادة عملاق تجزئة أوروبي جديد" منشور في موقع Scenari Economici .