هناك لغزٌ يكتنف سوق النفط العالمية. هذا العام، استوعبت الصين تدفقًا هائلًا من واردات النفط ، ملأت خزاناتها ومخازنها الجوفية. لولا ذلك، لكانت الأسعار قد انخفضت كثيرًا. لكن لماذا تشتري بكين نفطًا لا تحتاجه بالطبع؟ ما الكمية التي ستستمر في شرائه؟ وإلى متى؟
الجزء الأول من اللغز هو تحديدًا كمية النفط الخام التي استوعبتها المملكة الوسطى . لم يُكشف عن سعة التخزين أو أحجامها، لذا يجب تقديرها. يمكن تقييم الخزانات الجوفية عبر الأقمار الصناعية، لكن جزءًا متزايدًا من سعتها موجود الآن تحت الأرض. يمكن تقدير الكمية المخزنة بالنظر إلى الفرق بين مجموع الواردات والإنتاج المحلي من جهة، وكمية النفط المكرر من جهة أخرى.
جميع هذه الأرقام تخضع للشكوك، مثل كمية النفط الخام الواصلة عبر خطوط الأنابيب من روسيا ، مع صادرات كبيرة من خط أنابيب شرق آسيا والمحيط الهادئ (ESPO)، مقارنةً بالشحنات التي تنقلها ناقلات النفط، والتي يمكن رصدها بسهولة. كما أن الكمية التي تُعالَج في المصافي الصغيرة ومصانع البتروكيماويات غير واضحة بشكل خاص.
بشكل عام، يبدو أن الصين قد راكمت مخزوناتها هذا العام حتى أغسطس بمعدل لا يقل عن 500,000 برميل يوميًا . وقد يتراوح حجم مخزونها بين 800 مليون و1.4 مليار برميل، مع وجود هامش كبير من عدم اليقين. ويعادل هذا ما يقارب 73 إلى 127 يومًا من واردات النفط . ورغم أن الصين ليست عضوًا في وكالة الطاقة الدولية التي يهيمن عليها الغرب، إلا أن الوكالة تُلزم أعضائها بالاحتفاظ بمخزونات نفطية تعادل ما لا يقل عن 90 يومًا من صافي الواردات، كإجراء وقائي ضد أي انقطاعات.
تشير وسائل الإعلام الرسمية إلى أن مخزونات الدولة من المتوقع أن تزيد إلى أكثر من مليار برميل، وهو رقم قريب جدًا. وتشير تعليقات أخرى إلى أن الهدف قد يصل إلى ملياري برميل . لا يزال هناك مجال واسع لمواصلة التعبئة: فقد سرّبت شركة سينوبك النفطية الحكومية الكبرى مؤخرًا أن مخزونات الصين ممتلئة بنسبة 70% تقريبًا.
وتواصل الصين توسيع طاقتها الإنتاجية. ستضيف الشركات المملوكة للدولة ما لا يقل عن 169 مليون برميل في 11 موقعًا هذا العام والعام المقبل. ومن المتوقع أن تزيد مشاريع أخرى، بما في ذلك مشاريع شركات صغيرة أو خاصة، هذا الإجمالي. وعلى مدار السنوات الخمس الماضية، تم بناء طاقة إنتاجية تتراوح بين 180 و190 مليون برميل، مما يعني أن وتيرة الإنتاج تتسارع بالفعل.
خريطة مواقع تخزين النفط الرئيسية في الصين بحلول عام 2024
كان التأثير عميقًا. فقد ارتفع إنتاج أوبك+ ، في مراحل مختلفة، بنحو 1.2 مليون برميل يوميًا من يناير إلى أغسطس. وبالتالي، استوعبت المخزونات الصينية، في المتوسط، معظم الإنتاج الإضافي . وسيزداد هذا الأمر صعوبةً، بالطبع، نظرًا لاستمرار المجموعة المُصدّرة للنفط في زيادة إنتاجها منذ سبتمبر. لكن مرافق التخزين الصينية كانت بلا شك حاسمة في منع حدوث انخفاض حاد في الأسعار.
أشار راسل هاردي، الرئيس التنفيذي لشركة فيتول العملاقة للتجارة، إلى أنه على الرغم من ضغط أوبك+، لم ترتفع مخزونات دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. بل إنها لا تزال أقل بكثير من متوسطها لخمس سنوات. وتُعزى زيادة المخزونات العالمية بشكل رئيسي إلى الصين و"النفط في البحر". ويشمل ذلك النفط الخام الذي يُنقل عبر ناقلات النفط، والذي ازداد بسبب العقوبات المفروضة على روسيا وإيران، ورحلات أطول لتجنب الهجمات في البحر الأحمر.
إن حجم ووتيرة وتسارع تراكم المخزون في الصين مذهل. ومن المتوقع أن يبلغ استهلاكها الإجمالي من النفط ذروته حوالي عام ٢٠٢٧، مع نضج اقتصادها وتحولها السريع نحو السيارات الكهربائية. وقد تجد نفسها قريبًا بسعة تخزين تفوق احتياجاتها المحتملة بكثير.
فلماذا تفعل الصين هذا؟ هناك أربعة مستويات من النظريات، لا يتعارض بعضها مع بعض .
- الأول هو التفسير التجاري البسيط. أسعار النفط أقل بكثير من متوسطها التاريخي طويل الأجل. بالنسبة للنفط، كما هو الحال مع السلع الأخرى، تشتري الشركات الصينية عندما ترى ذلك مربحًا. على وجه الخصوص، من المنطقي شراء أكبر قدر ممكن من النفط الخام الإيراني والروسي المخفض السعر أثناء توفره. هذا الرأي له بعض الفضل. أسعار النفط على المدى الطويل في حالة كونتانجو معتدلة : أسعار التسليم في الأشهر التي تلي أبريل أعلى من الأسعار الفورية . لكن الفارق غير كافٍ لتغطية تكاليف التخزين والفوائد، مما يجعل هذه العملية غير مربحة بطبيعتها. التكلفة الإضافية لا تذكر بالنسبة لاقتصاد بحجم اقتصاد الصين: في حدود 10 مليارات دولار للمشتريات هذا العام. ومع ذلك، إذا لم تشترِ بكين بقوة، لكانت الأسعار أقل ببضعة دولارات للبرميل، مما وفر لها ربما 10 مليارات دولار أخرى على جميع وارداتها. هذا يفترض، بالطبع، أن أوبك + كانت ستزيد الإنتاج بشكل كبير على أي حال.
- التفسير الثاني هو تخفيف المخاطر . تشعر بكين بالقلق إزاء تهديدات تشديد العقوبات الأمريكية على موسكو وطهران، وفرض المزيد من القيود التجارية. تُعدّ المخزونات الاستراتيجية بوليصة تأمين منخفضة التكلفة. تخزين النفط المقوم بالدولار في بلدك أفضل من احتجاز فائضك التجاري رهينة لدى وزارة الخزانة الأمريكية.
- هناك رأي ثالث مفاده أن هذا تحضير صريح لصراع محتمل مع الولايات المتحدة : حرب، أو على الأقل حظر، من شأنه قطع الإمدادات من الخليج وعبر مضيق ملقا. وهذا ضعف حقيقي، كما تبرهن عليه تجربة اليابان في الحرب العالمية الثانية. أما الضعف الأكبر فهو مؤقت، نظرًا لأن الصين تُزوّد البلاد بالطاقة الكهربائية، ولكن حتى الدولة التي تستخدم سيارات بي واي دي حصريًا ستحتاج إلى النفط لتشغيل طائراتها المقاتلة وسفنها الحربية.
- التفسير الرابع هو الأكثر جدية. في حديثه يوم الخميس خلال ندوة نادي الطاقة التابع لمركز دبي للسلع المتعددة في دبي، سلّط لي تشن سيم من جامعة خليفة الضوء على " نظرية المؤامرة " القائلة بأن الصين قد تُجهّز لحرب وشيكة ضد تايوان. وقد أساء الكثيرون فهم أو تجاهلوا استعدادات روسيا في عام ٢٠٢١ قبل غزو أوكرانيا، بما في ذلك خفض إمدادات الغاز الطبيعي إلى أوروبا. لكن يبدو أن غزو الجزيرة في المستقبل القريب أمرٌ مستبعد.
إلى أين ستقود بكين سوق النفط؟ تقتضي أهدافها الاستراتيجية شراء ما لا يقل عن 500 ألف برميل يوميًا خلال السنوات الثلاث المقبلة، مما سيدعم الأسعار دون تصعيد التوتر. وفي أقصى حالاتها، قد تشتري بكين حوالي 900 ألف برميل يوميًا ، وهو ما سيكون مفيدًا جدًا لهدف أوبك+ المتمثل في زيادة الإنتاج دون الإضرار بالأسعار بشكل كبير.
تشير جميع التوقعات تقريبًا إلى فائض كبير في العام المقبل، حتى مع هذا التراكم في المخزون. ومع ذلك، في حال حدوث عجز أو صدمة في العرض خلال السنوات الثلاث المقبلة، ستكون المخزونات الصينية حاسمة في تخفيف حدة ارتفاع الأسعار، مما يتيح للتجار الصينيين تحقيق أرباح طائلة . قد تظل دوافع بكين الدقيقة غامضة، لكن مصدري النفط لن يتذمروا.
الأسئلة والأجوبة
- لكن ما هي كمية النفط التي تمتلكها الصين فعليًا؟ لا أحد يعلم على وجه اليقين. تتفاوت التقديرات، بناءً على الفرق بين الإنتاج/الواردات والتكرير، تفاوتًا كبيرًا: يقول البعض إنها تتراوح بين 800 مليون و1.4 مليار برميل. وتعادل هذه الكمية ما يقارب 73-127 يومًا من واردات النفط الخام. هذا التقدير غير مؤكد لأن معظم سعة التخزين الجديدة موجودة تحت الأرض، ولأن بيانات شركات التكرير الصغيرة غير واضحة.
- هل ترفع المشتريات الصينية سعر البنزين في إيطاليا؟ بشكل غير مباشر، نعم. تستوعب الصين تقريبًا كامل إنتاج أوبك+ المتزايد (حوالي 500 ألف برميل يوميًا). لو لم تكن الصين تُخزّن، لكان هذا النفط قد وصل إلى السوق العالمية، مما يُشكّل فائضًا في المعروض. هذا الفائض من شأنه أن يُخفّض السعر العالمي للنفط الخام (البرميل). وبما أن سعر البنزين في محطات الوقود يعتمد بشكل كبير على تكلفة المادة الخام (النفط الخام)، فإن انخفاض سعر البرميل سيؤدي إلى انخفاض الأسعار لدينا أيضًا.
- هل تستعد الصين حقًا لحرب على تايوان؟ هذه واحدة من أربع نظريات، وهي الأكثر إثارة للقلق، ولكنها ليست الوحيدة. يُعدّ تخزين إمدادات الطاقة خطوة منطقية قبل أي صراع، لضمان الجاهزية العسكرية وتجنب الانهيار الاقتصادي (كما حدث مع روسيا عام ٢٠٢١ قبل غزوها لأوكرانيا). ومع ذلك، يمكن تفسير هذه الخطوة أيضًا بأسباب أقل حدة: استغلال تجاري بحت (مثل شراء النفط الخام الروسي بسعر مخفّض) أو تأمين عام ضد العقوبات الأمريكية المستقبلية وعدم الاستقرار الجيوسياسي، دون أن يكون الغزو وشيكًا.
مقال "لغز التنين": الصين تُخزّن النفط، ولا أحد يعلم السبب الحقيقي. الفرضيات، حتى المُقلقة منها، مأخوذة من موقع "سيناري إيكونوميك" .