توفر بيانات أسعار المستهلكين النهائية الصادرة عن المعهد الوطني للإحصاء (Istat) لشهر مارس 2026 صورة واضحة، وفي بعض الأحيان يمكن التنبؤ بها، لأولئك الذين يراقبون ديناميكيات الاقتصاد الكلي دون أن يشتت انتباههم بالروايات المطمئنة.
يتزايد التضخم مجدداً ، ليس بسبب طفرة في الطلب المحلي – الذي يعاني من ركود، كما يعلم التجار جيداً – بل بسبب الصدمة الكلاسيكية الحتمية في جانب العرض: الطاقة، المرتبطة بأزمة الخليج والمواجهة بين إيران والولايات المتحدة. هذه المرة، سأحاول فهم مقدار الزيادة التي تدفعها الأسر الإيطالية حالياً، ومقدار الزيادة التي ستدفعها في أبريل .
البيانات الاقتصادية الكلية: طفرة الطاقة وتراجع قطاع الخدمات
في مارس 2026، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الوطني ، المعروف بالتضخم ، بنسبة 0.5% شهريًا و1.7% سنويًا، متسارعًا من نسبة 1.5% المسجلة في فبراير. تؤكد هذه البيانات التقديرات الأولية، وتوضح لنا أمرًا واحدًا جليًا: التضخم المتوقع لعام 2026 قد بلغ بالفعل 1.5%. إليكم الرسم البياني من موقع Tradingeconomics :
معدل التضخم السنوي في إيطاليا
مع ذلك، يخفي المؤشر الإجمالي تحركات متناقضة. فإذا ما تعمقنا في تفاصيل المؤشر، نجد أن التضخم الأساسي – الذي يستثني المكونات الأكثر تقلباً كالطاقة والغذاء الطازج – آخذٌ في الانخفاض فعلياً، من 2.4% إلى 1.9%. هذه هي البيانات التي ينبغي أن تدفع محافظي البنوك المركزية إلى إعادة النظر: فنحن لا نواجه دوامة ارتفاع الأجور والأسعار التي تبرر تشديداً نقدياً حاداً. إن ارتفاع المؤشر الإجمالي يعود بالكامل إلى عوامل خارجية.
فيما يلي العوامل الرئيسية وراء تغير هذا الاتجاه:
- الطاقة المنظمة: ارتفاع شهري بنسبة +8.5% (مما يقلل الانخفاض السنوي إلى -1.6%).
- الطاقة غير المنظمة: +5.0% شهرياً.
- الأغذية غير المصنعة: تسارع حاد، من +3.7% إلى +4.7% على أساس سنوي.
- الخدمات الترفيهية والنقل: تباطأ كلاهما بشكل حاد (بنسبة 3.0٪ و 2.2٪ على التوالي)، وهي علامة واضحة على أن الطلب يقلل من السلع غير الضرورية في مواجهة ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
| المؤشر (مارس 2026) | التغيير الظرفي (في 26 فبراير) | تغير الاتجاه (في مارس 2025) |
| الفهرس العام (NIC) | +0.5% | +1.7% |
| التضخم الأساسي | – | +1.9% |
| المؤشر المنسق للإنتاج الصناعي (HICP) | +1.7% | +1.6% |
| فهرس عائلات العمال/الموظفين (FOI) | +0.6% | +1.5% |
كما تقلص الفارق بين الخدمات والسلع، ليصل إلى نقطتين مئويتين. وعادت السلع إلى النمو الإيجابي (+0.8%)، مدفوعةً بتكاليف الإنتاج التي بدأت تُنقل إلى المستهلكين في مراحل الإنتاج اللاحقة. أما الخدمات فلم تشهد نمواً ملحوظاً، مما يشير إلى ضعف الطلب.
الاقتصاد الحقيقي: ثقل عربة التسوق وإراقة الدماء في محطة الوقود
إذا ما تجاهلنا النسب المئوية المجردة للحظة، وتعمقنا في الاقتصاد الجزئي اليومي، فإن الصورة تصبح أكثر قتامة. يُبرز مؤشر أسعار المستهلك المنسق ظاهرةً نموذجيةً لفترات التضخم غير المتكافئ: فالأسر ذات مستويات الإنفاق المنخفضة تتأثر بديناميكيات الأسعار بشكل مختلف، لكن التأثير على الضروريات الأساسية شامل.
تشهد المنتجات الأكثر شراءً – ما يُعرف بـ" سلة التسوق " – ارتفاعًا ملحوظًا. فمقارنةً بشهر مارس 2025، ارتفعت تكاليف التسوق اليومي للبقالة بنسبة 2.1% (مع بلوغها ذروتها عند 2.2% لمنتجات العناية المنزلية والشخصية). وبعبارة أخرى، يُعادل هذا زيادةً متوسطةً تُقارب 5.6 يورو للفرد شهريًا لتغطية نفقات المعيشة الأساسية فقط. هذا التآكل الصامت للقدرة الشرائية، سنويًا، يستنزف موارد ثمينة من ميزانية الأسرة.
لكن الضربة القاضية الحقيقية، التي أفرغت جيوب الإيطاليين في شتاء هذا العام، جاءت من قطاع الوقود والطاقة . فالزيادة الشهرية بنسبة 8.5% في أسعار الطاقة الخاضعة للتنظيم تُعدّ ضريبة خفية على النشاط الإنتاجي والتنقل. تدفع العائلات مرتين: مباشرةً عند محطات الوقود وفي فواتيرها، وبشكل غير مباشر في المتاجر، نظرًا لأن أكثر من 80% من البضائع في إيطاليا تُنقل برًا . ويشير النهج الكينزي إلى أن تقليص الدخل المتاح بهذه الطريقة، دون تعديل موازٍ في الأجور، يؤدي حتمًا إلى انكماش الطلب الكلي. وبالفعل، بدأت الخدمات الترفيهية تشهد تباطؤًا بالفعل.
عربة تسوق باهظة الثمن بشكل متزايد
التوقعات لشهر أبريل: الأسوأ لم يأت بعد.
ما الذي يُمكن توقعه في أبريل وما بعده؟ إدراكًا منها لتزايد السخط الشعبي، اتخذت الحكومة إجراءً مؤقتًا بشأن الوقود: خفض ضريبة الإنتاج بمقدار 25 سنتًا. سيُسهم هذا الإجراء إحصائيًا في "تطبيع" أرقام النقل والطاقة غير الخاضعة للتنظيم في المسح القادم، ما يُخفف من حدة الانخفاض الحاد في أسعار الوقود مقارنةً بارتفاع مارس. إنه أثر إيجابي، حتى وإن لم يكن بالإمكان التراجع عنه.
مع ذلك، فإن أي شخص يعتقد أن حالة الطوارئ قد انتهت يخطئ في تقدير الأمور. فالاقتصاد له جدوله الزمني الخاص، وانتقال أسعار المنتجين إلى أسعار المستهلكين ( التأثير المباشر ) ليس فورياً. وستستغرق الزيادات في أسعار الطاقة والوقود المسجلة بين فبراير ومارس ما يصل إلى 120 يوماً لتنعكس بالكامل في قوائم أسعار التجزئة. إن الزيادات الحالية في تكاليف النقل والخدمات اللوجستية والتصنيع الزراعي هي إيرادات المتاجر الكبرى غداً، وذلك بافتراض عدم حدوث زيادات أخرى على أي حال.
نتيجةً لذلك، سنشهد في شهري أبريل ومايو وضعًا يبدو متناقضًا: فبينما قد تستقر أسعار البنزين بفضل الخصم الحكومي، ستشهد تكلفة التسوق ارتفاعًا ملحوظًا. وسيؤثر تقلب أسعار الطاقة على المدى الطويل على الأغذية المصنعة والسلع الاستهلاكية. باختصار، سيخفف التدخل الحكومي من حدة الأعراض، لكن عبء التكلفة قد انتشر بالفعل في جميع مراحل سلسلة التوريد. وللأسف، بالنسبة للأسر، فإن الأسوأ لم يأتِ بعد.
المقال "التضخم في مارس 2026 عند +1.7%: انتعاش الطاقة. كم ستدفع الأسر أكثر وماذا سيحدث في أبريل" يأتي من السيناريوهات الاقتصادية .