يُبشّر الذكاء الاصطناعي بثورة عالمية، لكن يبدو أنه قد يبدأ بتدمير ميزانيات العديد من الشركات. فبحسب خبراء استراتيجيين في مجموعة يو بي إس، كما نقلت بلومبيرغ ، قد يواجه قطاع الائتمان الخاص قريباً موجة من حالات التخلف عن السداد أشدّ وطأةً مما كان متوقعاً . قبل شهر واحد فقط، حدّد البنك الاستثماري أسوأ معدل للتخلف عن السداد في القروض المباشرة بنسبة 13%، لكنه اليوم رفع تقديراته لتصل إلى نسبة مقلقة تبلغ 15%.
ما هو المحفز لهذا التصحيح المفاجئ؟ اضطراب سريع وحاد أحدثه الذكاء الاصطناعي في الشركات المدينة . وفقًا للتقرير الذي نُشر يوم الثلاثاء وحرره المحلل ماثيو ميش، يكمن الخطر الأكبر في صدمة قطاعية محددة قادرة على إطلاق سلسلة من حالات التخلف عن السداد. يُعتبر قطاع التكنولوجيا والبرمجيات، على وجه الخصوص، شديد التأثر بالتبني السريع للذكاء الاصطناعي وما يترتب عليه من تقليص نماذج الأعمال. من منظور كينزي بحت، فإن الانكماش المفاجئ في التوظيف أو هوامش الربح في قطاعات بأكملها لا يمكن إلا أن يؤدي إلى انخفاض الطلب والدخول، مما يُطلق دوامة متوقعة من حالات التخلف عن السداد. باختصار، يكمن الخطر في كساد الذكاء الاصطناعي.
تزايدت المخاوف من وقوع حدث بهذا الحجم في الأيام الأخيرة، مدفوعة بسلسلة من الإشارات الواضحة في الأسواق:
- انهيار شركة IBM: سجلت أسهم عملاق تكنولوجيا المعلومات أكبر انخفاض لها في يوم واحد منذ عام 2000، حيث انخفضت بنسبة 13٪ بعد أن أعلنت شركة Anthropic الناشئة عن "Claude Code"، وهي أداة ذكاء اصطناعي يمكنها أتمتة ترقية الأنظمة القديمة القائمة على لغة Cobol، مما يهدد الإيرادات المرتبطة بأجهزة الكمبيوتر المركزية التقليدية.
سعر سهم شركة IBM، من موقع Tradingeconomics
- توقعات اقتصادية كلية قاتمة: أثار تقرير حديث صادر عن شركة Citrini Research مخاوف المستثمرين من خلال اقتراح سيناريو قد تؤدي فيه التطورات في مجال الذكاء الاصطناعي إلى دفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى خانة العشرات بحلول عام 2028.
- حظر سحب الائتمان: قبل أيام فقط من انهيار التكنولوجيا، قامت شركة بلو أول كابيتال بحظر المستثمرين من سحب أموالهم من أحد صناديق الائتمان الخاصة بها، مما أثار مخاوف متزايدة بشأن جدوى القروض من المقرضين المباشرين.
البيانات الحالية لا تبعث على الاطمئنان. تتراوح نسبة التخلف عن سداد القروض الخاصة حاليًا بين 3% و5%، لكن مؤشرات الضغوط الهيكلية واضحة. ويتجلى ذلك في ازدياد ما يُسمى بالمدفوعات العينية ، حيث تدفع الشركات فوائد القروض عن طريق تراكم ديون إضافية بدلًا من النقد، وهي ممارسة تقترب بشكل خطير من أعلى مستوياتها بعد الجائحة.
في أسوأ السيناريوهات، لا يقتصر قلق محللي يو بي إس على الائتمان الخاص غير المنظم فحسب، بل تم تعديل تقديرات التخلف عن السداد بالزيادة في جميع قطاعات الديون عالية المخاطر.
- القروض ذات الرافعة المالية: تم تعديل مخاطر التخلف عن السداد بالزيادة إلى 6% (من 4%).
- السندات ذات العائد المرتفع: معدل التخلف عن السداد المتوقع يصل إلى 10% (ارتفاعاً من 8%).
غالباً ما تجاهلت النشوة التكنولوجية في وول ستريت تأثيرها على الاقتصاد الحقيقي، لكن بدأت تظهر عواقبها الوخيمة. فعندما يُحدث الابتكار اضطراباً في التدفقات النقدية الموحدة قبل أن يتمكن السوق من استيعاب الصدمة، يقع العبء المالي حتماً على عاتق الدائنين، وقد يكون باهظاً للغاية.
المقال الذي يحمل عنوان "تحذير من بنك يو بي إس بشأن الائتمان الخاص: الذكاء الاصطناعي يدفع مخاطر التخلف عن السداد إلى 15٪" صادر عن موقع "سيناري إيكونوميك" .