فرنسا لديها بعض المشاكل، والأمر لا يتعلق فقط بالشمبانيا. ارتفع العائد على السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى 3.6%، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2011، حيث يستعد المستثمرون لخفض محتمل للتصنيف السيادي للبلاد .
وفي يوم الجمعة، ستقوم وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية بمراجعة تصنيف فرنسا AA-، والذي كان له توقعات سلبية منذ أكتوبر بسبب تفاقم ضبط الأوضاع المالية والتزام الحكومة بزيادة الإنفاق الدفاعي.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، كان سبب الارتفاع في عائدات السندات الأوروبية هو خطط ألمانيا لزيادة الإنفاق، بما في ذلك الموافقة على توسع كبير في الاقتراض الحكومي وصندوق البنية التحتية بقيمة 500 مليار يورو.
القفزة في عائد السندات الحكومية الفرنسية واضحة للغاية:
ولكي نفهم مدى تأثير هذه الزيادة وأهميتها، يمكننا أن نشير إلى أن السندات الفرنسية لعشر سنوات تدر الآن أكثر من نظيرتها الإيطالية. باللون الأزرق عائد السندات الإيطالية، وباللون الأخضر عائد السندات الفرنسية:
إن التهديدات التي يتعرض لها الاقتصاد الأوروبي لا تأتي من شركات التصنيف فحسب، بل وفي المقام الأول من الأهمية من البنك المركزي . اتخذ البنك المركزي الأوروبي موقفا أكثر حذرا بشأن تعديلات أسعار الفائدة في المستقبل، في حين رفع توقعات التضخم على المدى القصير.
كما حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد من أن الحفاظ على استقرار الأسعار سيصبح أمرًا صعبًا بشكل متزايد بسبب التوترات التجارية المتزايدة وخطط الإنفاق المالي الطموحة. وهذا يعني أنه سيكون من الصعب رؤية تخفيضات في أسعار الفائدة، لكن هذا لن يؤدي إلا إلى إضافة الملح إلى آلام الدين العام الفرنسي.
ويبقى أن نرى ما إذا كان الطفرة في العائدات الفرنسية والألمانية ستكون كافية لرؤية تدخل البنك المركزي لاحتواء الديون. إذا لم يكن الأمر كذلك، فسنخطو خطوة أخرى إلى الأمام نحو الانهيار النهائي لمنطقة اليورو.
ومع ذلك، فإن سبب ازدهار العائدات لا يمكن أن يكون تصنيف وكالة فيتش وحدها. وسوف نفهم أكثر في الأيام القليلة المقبلة.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بما يتم نشره من مقالات السيناريوهات الاقتصادية الجديدة.
المقالة Crack France: سندات باريس تدر الآن أكثر من سندات BTP الإيطالية التي تأتي من Scenari Economici .