أعلن مايكل سايلور أنه سيبيع أسهم شركة “ستراتيجي بيتكوين” بعد أن جاءت نتائجها الفصلية الثالثة أقل من التوقعات.

لقد وضع مايكل سايلور الآن احتياطي البيتكوين الخاص بشركة ستراتيجيز في نفس خانة أي أصل آخر من أصول الشركة: مفيد، وقيم، وقابل للبيع عندما تحتاج الشركة إلى سيولة.

هذه هي القصة الحقيقية لشركة ستراتيجي (MSTR) بعد نتائجها الثالثة على التوالي التي جاءت أقل من المتوقع، لأن سايلور نفسه قال إن الشركة قد تبيع البيتكوين إذا كان ذلك جيدًا للأعمال.

أدلى سايلور بهذا التصريح خلال مؤتمر الإعلان عن أرباح الربع الأول لشركة ستراتيجيز في الخامس من مايو. وأوضح أنه لا يستبعد بيع البيتكوين إذا كان ذلك يصب في مصلحة الشركة. وأضاف أن الشركة قد تستخدم جزءًا من حيازاتها لتوزيع الأرباح، وأنها ستُبلغ السوق قبل القيام بذلك.

كانت كلماته بالتحديد كالتالي:

"ربما سنبيع بعض البيتكوين لدفع أرباح، فقط لتنشيط السوق والإشارة إلى أننا قد أنجزنا ذلك. شركات التطوير العقاري موجودة حرفيًا لشراء الأراضي بأسعار زهيدة وبيعها بأسعار مرتفعة. نحن أشبه بشركة تطوير بيتكوين."

يشرح سايلور للمستثمرين أن شركة ستراتيجيك يمكنها استخدام مبيعات البيتكوين لتغطية مدفوعات الأرباح.

لا تزال شركة ستراتيجيز (MSTR) تمتلك واحدة من أكبر حصص الشركات في البيتكوين على مستوى العالم. فقد أفادت الشركة بحيازتها 818,334 بيتكوين بمتوسط ​​سعر 75,537 دولارًا أمريكيًا للعملة الواحدة. يُعدّ هذا استثمارًا ضخمًا، ولكنه يعني أيضًا أن أي انخفاض حاد في سعر البيتكوين سيؤثر بشكل كبير على ميزانية الشركة.

أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار في الربع الأخير. كما أن لديها التزامات بتوزيع أرباح بقيمة تقارب 1.5 مليار دولار. يشمل هذا المبلغ توزيعات الأرباح السنوية على الأسهم الممتازة وفوائد الديون القائمة.

استنادًا إلى احتياطياتها من الدولار، تمتلك شركة ستراتيجيز تغطيةً لهذه المدفوعات لمدة 18 شهرًا تقريبًا. لهذا السبب يُعدّ تعليق سايلور مهمًا. فهو لم يصف احتمال انخفاض سعر البيتكوين بأنه بيعٌ بدافع الذعر، بل كجزء من استراتيجية الشركة التي تعتمد بشكل كبير على الائتمان.

وقد لخص الخطة على النحو التالي: "تشتري البيتكوين بالدين، وتترك قيمته ترتفع، ثم تبيع البيتكوين لدفع الأرباح".

لم يستقبل السوق الخبر بشكل جيد. فقد انخفض سهم شركة ستراتيجيز (MSTR) بأكثر من 4% في التداولات المسائية. كما انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 81,000 دولار، بعد أن كان يتداول فوق هذا المستوى قبل ساعات قليلة. بالنسبة لتجار العملات الرقمية، كان هذا هو الجزء الأكثر إثارة. فقد أعلنت شركة تعتمد على الاحتفاظ بالبيتكوين للسوق أن البيع مسموح به.

لقد أدى بيع شركة "ستراتيجي" في عام 2022 والأثر المحاسبي في عام 2026 إلى الضغط على بيانات سايلور.

سبق للشركة أن أجرت عملية بيع فعلية واحدة لعملة البيتكوين في تاريخها. ففي 22 ديسمبر 2022، باعت شركة مايكروستراتيجي آنذاك 704 بيتكوين مقابل ما يقارب 11.8 مليون دولار أمريكي. وكانت هذه هي المرة الأولى التي تبيع فيها الشركة عملتها الرقمية.

جاءت عملية البيع هذه عقب عام صعب على السوق. وخلال مكالمة المؤتمر الخاصة بإعلان الأرباح في 3 مايو 2022، صرّح المدير المالي لشركة مايكروستراتيجي، فونغ لي، بأن الشركة قد تواجه طلبًا لتغطية الهامش إذا انخفض سعر البيتكوين إلى ما يقارب 21,000 دولار. وفي هذه الحالة، سيتعين على الشركة بيع البيتكوين أو تقديم ضمانات إضافية.

عندما انخفض سعر البيتكوين لاحقًا إلى حوالي 20,800 دولار أمريكي في يونيو 2022، صرّحت شركة مايكروستراتيجي بأنها لم تتلقَّ أي طلبات للحصول على هامش إضافي. كما أكدت الشركة أن لديها رأس مال كافٍ لتحمّل المزيد من تقلبات الأسعار.

عاد الضغط في أواخر نوفمبر 2025. أفادت مجلة فوربس أن أسهم شركة ستراتيجي (MSTR) قد انخفضت بنسبة 60% على أساس سنوي. وتراجعت قيمتها السوقية إلى 49 مليار دولار، بينما بلغت قيمة حيازاتها من البيتكوين حوالي 56 مليار دولار خلال الفترة نفسها. وبعد أن ألمح الرئيس التنفيذي لشركة ستراتيجي، فونغ لي، إلى احتمال حدوث عمليات بيع مكثفة للبيتكوين، ربط مراقبو السوق ذلك بانخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 86 ألف دولار في أوائل ديسمبر 2025.

قال فونغ اليوم:

إن قدرتنا على بيع البيتكوين، سواء لشراء الدولار الأمريكي أو لشراء سندات الدين، إذا ساهم ذلك في زيادة قيمة سهم البيتكوين، هي خيار سندرسه في المستقبل. سنبيع البيتكوين عندما يكون ذلك مفيدًا للشركة. لن نقف مكتوفي الأيدي ونقول: "لن نبيع البيتكوين أبدًا". نريد أن نكون مُجمِّعًا صافيًا للبيتكوين، بزيادة إجمالي حيازاتنا منه، والأهم من ذلك، زيادة قيمة سهم البيتكوين، لأننا نعتقد أن هذا هو الجانب الأكثر ربحية على المدى الطويل لشركة MSTR.

سجلت شركة "ستراتيجي" مخصص تقييم بقيمة 2.2 مليار دولار أمريكي، نظرًا لعدم توقع تحقق أصول الضرائب المؤجلة المتعلقة بالخسائر غير المحققة في البيتكوين خلال الربع الأول. كما اشترت الشركة 89,599 بيتكوين خلال الربع، إلا أن قيمة أصولها الرقمية انخفضت بمقدار 7.2 مليار دولار أمريكي نتيجة لانخفاض سعر البيتكوين بنسبة 23%. وأشار التقرير أيضًا إلى أن إصدار شهادات إعادة هيكلة الأوراق المالية قصيرة الأجل (STRCs) ساهم بمبلغ 2.1 مليار دولار أمريكي في الربع الأول.

يستغلّ البنك أموالك، ولا يتبقى لك سوى الفتات. شاهد الفيديو المجاني الخاص بنا لتتعلم كيف تُدير أموالك بنفسك.