لقد أمضى التمويل اللامركزي (DeFi) سنوات في تحسين منحنيات سوق التداول الآلي (AMM)، ونماذج الرسوم، ومنطق التوجيه، ولكن ظلت مشكلة جوهرية واحدة دون تغيير يُذكر: معظم السيولة في صناع السوق الآليين لا تعمل. ويظل معظم رأس المال المودع في المجمعات غير مُستخدم، ومُجزأً عبر عشرات الأزواج والبروتوكولات. في مؤتمر Devconnect بوينس آيرس، قدمت شركة 1inch بروتوكول Aqua، وهو بروتوكول مُصمم لتحدي هذا القيد بشكل مباشر.
بدلاً من حصر الأصول في مجموعات منفصلة، تتيح Aqua لمحفظة واحدة دعم استراتيجيات متعددة في آنٍ واحد. كما تُقدم بنية سيولة مشتركة يُمكن أن تُعيد صياغة آلية عمل كفاءة رأس المال وتوليد العائدات في جميع أنحاء النظام البيئي. وقد كان اختيار التوقيت مُدروسًا، حيث اجتمع المطورون والباحثون ومُبتكرو البروتوكول في بوينس آيرس.
في هذه المقابلة، نتحدث مع سيرجي كونتز، المؤسس المشارك لـ 1inch، حول ماهية Aqua، وكيف تعمل، ولماذا تمثل واحدة من أهم التغييرات في تصميم السيولة منذ أن قدمت 1inch التجميع في عام 2019.
لماذا اخترت Devconnect Buenos Aires كوقت لتقديم Aqua؟
سيرجي كونز:
يجمع Devconnect جمهورًا تقنيًا يفهم متطلبات بناء بروتوكول وتأمينه. يتطلب Aqua هذا المستوى من التحليل تحديدًا. يتيح لنا عرضه هنا التحدث مباشرةً مع المطورين والباحثين وخبراء الأمن الذين يمكنهم اختبار النموذج واختباره، ثم تطويره لاحقًا.الاختيار منطقي. Aqua ليس منتجًا تسويقيًا، بل بنية تحتية، وDevconnect من الفعاليات القليلة التي تصل فيها إطلاقات البنية التحتية إلى الجمهور المناسب.
للقراء الذين لم ينتبهوا للإعلان: ما هو أكوا؟ ولماذا هذا النهج؟
سيرجي كونز:
تُعالج Aqua مشكلةً جوهريةً في التمويل اللامركزي (DeFi): حوالي 80-90% من رأس المال المُودع في مُجمّعات السيولة لا يعمل فعليًا. فهو موجود لدعم منحنى سوق الصرف الأجنبي (AMM)، ولكنه لا يُولّد قيمةً فعلية. مع Aqua، لا يضطر المستخدمون إلى إيداع الأصول في مُجمّعات مُنفصلة، حيث تبقى الأصول في المحفظة، ويمكنها دعم استراتيجيات مُتعددة في آنٍ واحد. تخيّلها كمحرك تداول لامركزي افتراضي يعمل داخل محفظتك، مع الحفاظ على أمانتها الذاتية تمامًا.بمعنى آخر، يُغيّر أكوا افتراض توزيع السيولة على عشرات المجمعات. فهو يسمح لرصيد واحد بالتصرف كما لو كان مجمعات متعددة دون المساس بأمنه.
كيف تترجم كل هذه الأمور إلى كفاءة رأس المال الأكبر؟
سيرجي كونز:
مع منصات التداول الآلي التقليدية، إذا كنت ترغب في دعم أزواج تداول متعددة، يمكنك تقسيم السيولة إلى عدة مجموعات. هذا يقلل من الاستخدام. مع Aqua، يمكن استخدام كامل قيمة الأصل عبر استراتيجيات AIMM متعددة بالتوازي. والنتيجة هي سيولة أعمق وعوائد أعلى بكثير. تُظهر اختباراتنا السابقة عوائد أعلى بخمسة أضعاف، ويمكن للسيولة المجمعة أن تزيد هذا التأثير بما يصل إلى خمسة عشر ضعفًا مقارنةً بـ AMMs التقليدية.وهنا يصبح Aqua أكثر من مجرد تحسين مفاهيمي: فهو يؤثر بشكل مباشر على أرباح الشركات المساهمة المحدودة.
من هو المقصود بـ أكوا في هذه المرحلة؟
سيرجي كونز:
حاليًا، هذا الإصدار مُخصص للمطورين وخبراء الأمن والباحثين. سيكونون هم من يستكشفون البروتوكول. عند توفر النسخة الإنتاجية، ستُوجه لمُزودي السيولة الذين يسعون إلى تحقيق عوائد أعلى مع تقليل التشتت.
ما هو رد الفعل على Devconnect؟
سيرجي كونز:
المجتمع هنا متفاعل للغاية. زار العديد من المطورين جناحنا، متشوقين لفهم كيفية عمل مركز السيولة عبر استراتيجيات مختلفة. حتى أكثر الحضور خبرةً تفاجأوا بأن هذا النهج لم يُطبّق من قبل. وقد ساعدتنا ملاحظاتهم بالفعل في تحسين عرضنا التقديمي حول Aqua لمحاضرتي القادمة.ويبين هذا الالتزام أن السيولة المشتركة لا تزال تشكل مجالاً مجهولاً، ولكن أيضاً أن الطلب على نموذج أكثر كفاءة أصبح واضحاً.
هل يوجد أي شيء مماثل لـAqua في السوق اليوم؟
سيرجي كونز:
لا، هذا نموذج معماري جديد في التمويل اللامركزي. في عام ٢٠١٩، حلّ 1inch مشكلة تجزئة المتلقين من خلال التجميع. أما Aqua، فيحلّ مشكلة تجزئة المطوّرين ومزوّدي السيولة. استكشفت بعض المشاريع أفكارًا مماثلة، لكن لم يُقدّم أيٌّ منها نظام سيولة مشتركة فعّال بمثل هذا التكامل البسيط. يمكن للمطورين استخدامه ببضعة أسطر برمجية فقط.
ماذا ينبغي أن يتوقع النظام البيئي ذو البوصة الواحدة في عام 2026؟
سيرجي كونز:
كان هذا العام حافلاً بالأنشطة. فقد أطلقنا دعم Solana للتبادلات القائمة على النية، وطبقنا إمكانيات الربط بين السلاسل، وأعدنا تصميم علامتنا التجارية لتعكس تحولنا نحو خدمة شركات Web3، ليس فقط، بل الشركات التقليدية أيضاً. نعتقد أن كل شركة مستقبلية ستعتمد على البنية التحتية لـ Web3 بنفس الطريقة التي تعتمد بها كل شركة حديثة على الإنترنت. من المقرر إطلاق Aqua بالكامل في أواخر هذا العام أو أوائل العام المقبل، إلى جانب واجهة ومطورين خارجيين يُعِدّون بالفعل عمليات دمج. ونعم، هناك بروتوكولات أخرى قيد التطوير.
ما هو أهم شيء تعلمته من Devconnect هذا العام؟
سيرجي كونز:
تعتقد العديد من الفرق أنها تتنافس مع بعضها البعض، ولكن في الواقع، نحن نبني أجزاءً مختلفة من البنية التحتية نفسها. تواصل معنا العديد من المطورين قلقين من أن يؤثر Aqua على عملهم. رسالتي للجميع هي أننا جميعًا شركاء. إذا ركزنا على حل المشكلات الأساسية، سيصبح استخدام النظام البيئي أسهل، حتى في الصناعات التقليدية.
خاتمة
تُمثل Aqua نقلة نوعية في طريقة تفكير التمويل اللامركزي (DeFi) في تصميم السيولة. لسنوات، تنافست البروتوكولات على تحسين المنحنيات والرسوم وآليات التوجيه، مُسلّمةً بصمت بأن معظم السيولة لا تزال خاملة. من خلال تقديم بنية سيولة مشتركة تسمح لرصيد واحد بخدمة استراتيجيات متعددة، تدفع 1inch النقاش نحو مستقبل أكثر كفاءةً وتوافقًا.
التوقيت مميز. فمع توجه القطاع نحو التنفيذ القائم على النية، والسيولة عبر السلاسل، والبنية التحتية ذات المستوى المؤسسي، تتضح الحاجة إلى رأس المال للعمل بجهد أكبر وعدم الركود. وتنسجم منصة Aqua تمامًا مع هذا التحول، حيث توفر للمطورين أساسًا جديدًا للبناء عليه، ولمزودي السيولة نموذجًا يُوازن بين العائد والاستخدام الفعلي، بدلًا من التجزئة.
سيعتمد تحول Aqua إلى معيار جديد على سرعة تبني النظام البيئي له، وكيفية دمجه من قِبل المطورين، وأداء النسخة الإنتاجية فور إطلاقها. لكن هناك أمر واحد مؤكد: إن إطلاق بروتوكول يُعيد صياغة أسس سيولة AMM بنهاية عام 2025 يُمهّد الطريق لعام 2026 مختلف تمامًا. إذا التزمت 1inch بخريطة الطريق التي وضعها سيرجي، فقد يؤثر Aqua ليس فقط على البروتوكولات الفردية، بل أيضًا على البنية الأساسية لـ DeFi نفسها.
تم نشر المنشور Aqua، أول سيولة مشتركة، والقفزة التالية للأمام في DeFi: محادثة مع المؤسس المشارك لـ 1inch Sergej Kunz لأول مرة على BeInCrypto .