ظهرت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم على الساحة مع الكثير من الضجيج، ولكن ما هي القصة الحقيقية هنا؟ تم إطلاق هذه الصناديق في الولايات المتحدة قبل شهر، وقد قام المستثمرون بالفعل بسحب 465 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة التسعة التي تم إطلاقها.
يبدو وكأنه بداية صعبة، أليس كذلك؟ لكن انظر، إذا بحثت بشكل أعمق قليلاً، سترى أن الأمر ليس بهذا السوء. هناك ما هو أكثر من مجرد هجرة جماعية للأموال.
تجاوز صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لشركة BlackRock للتو مليار دولار أمريكي من صافي التدفقات الداخلة، مما يجعله سابع أنجح إطلاق لصناديق الاستثمار المتداولة هذا العام.
كما أن أداء Fidelity's Advantage Ether ETF وBitwise Ethereum ETF جيدان أيضًا، حيث بلغت التدفقات الداخلة 390 مليون دولار و312 مليون دولار على التوالي.
إذن ما هي المشكلة؟ لماذا يبدو أن الأموال تتدفق إلى الخارج، ولكن هذه الأموال تتراكم النقدية؟ اسمحوا لي أن كسرها بالنسبة لك.
التدفقات الهائلة التي يصرخ عليها الجميع؟ ويرجع ذلك أساسًا إلى Grayscale Ethereum Trust (ETHE). هذا ليس طفلا جديدا على الكتلة.
تم بيع ETHE للمستثمرين في عام 2017 وبدأ التداول علنًا في عام 2019. لكنها لم تكن صندوقًا متداولًا في البورصة في ذلك الوقت، بل كان هذا التنسيق الائتماني القديم الذي لم يحبه الجميع.
سريعًا حتى شهر يوليو، والازدهار، تحاول Grayscale إعادة تجميعها كصندوق استثماري متداول. ولكن كان هناك تطور: أطلقت شركة بلاك روك ومجموعة من الشركات الأخرى صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة اللامعة في نفس الوقت.
وتخمين ماذا؟ معدلات التدرج الرمادي أعلى بكثير. لذا، نعم، ينقذ المستثمرون ETHE، ويبحثون عن خيارات أرخص وأحدث. ولهذا السبب نرى هذه الحركة الكبيرة للأموال.
لكن إذا أزلنا كل تلك الدراما ذات التدرج الرمادي فستحصل على صورة مختلفة. إذا تجاهلت الأموال الخارجة من Grayscale، فقد وضع المستثمرون بالفعل أكثر من 2 مليار دولار في صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في Ethereum في الأسابيع الخمسة الأولى فقط.
يقول Nate Geraci، رئيس متجر ETF، إن هذا يوضح أن المستثمرين ما زالوا يريدون قطعة من فطيرة Ethereum.
"تم تخصيص أكثر من ملياري دولار أمريكي عمدًا لصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى الخاصة بالإيثريوم. ليست براقة مثل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، ولكن صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الفورية شهدت شهرًا أول قويًا وأعتقد أن ذلك سيستمر."
يقول جيراسي أيضًا أن هذه التدفقات الكبيرة من التدرج الرمادي تدمر الصورة بأكملها. ويقول: "إننا لا نعرف سبب قيام الأشخاص بتنزيل ETHE". فالأمر أشبه بمحاولة قراءة الكثير من المتغيرات، وليس هناك ما يكفي من الحقائق.
لذلك، بينما نشاهد كل هذه الأموال تتحرك، من الصعب حقًا تحديد مدى قوة الطلب على هذه الأموال الجديدة. يمكن للمستثمرين التخلي عن السفينة لعدة أسباب.