بلغ التصعيد الجيوسياسي في الشرق الأوسط ذروته الأسبوع الماضي، مع شنّ الولايات المتحدة وإسرائيل هجمات منسقة ضد إيران. ومع دخول الصراع يومه الرابع، تتجه أنظار العالم الآن نحو احتمال تصعيد المواجهة الأوسع نطاقًا في الشرق الأوسط وتداعياتها الاقتصادية. وقد زادت الهجمات الإيرانية الانتقامية من المخاوف من حرب طويلة الأمد، وأثارت حالة من عدم اليقين الشديد بشأن مستقبل مضيق هرمز ذي الأهمية الاستراتيجية، وهو منطقة رئيسية في الخليج يمر عبرها ما يقارب 20% من شحنات النفط العالمية. ومع تطور هذه الأحداث، أدى تضافر المخاطر الجيوسياسية واضطرابات سوق الطاقة وارتفاع توقعات التضخم إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية كالنفط والذهب، مما زاد من الضغط على الأصول الخطرة.
تشهد الأسواق حاليًا مرحلة إعادة تقييم شاملة للمخاطر. ومع ذلك، لم تكن ردود الفعل على الأخبار متجانسة حتى الآن. فقد شهد الذهب موجة شراء متجددة عند افتتاح السوق يوم الاثنين، حيث ارتفع إلى 5419 دولارًا قبل أن يتراجع إلى حوالي 5250 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، مما يسلط الضوء على كل من الطلب على الملاذات الآمنة وجني الأرباح على المدى القصير. أما العملات المشفرة، فقد كانت أكثر تقلبًا. فمع انتشار الأخبار يوم السبت، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد إلى أدنى مستوياته عند 63000 دولار، ليعاود الارتفاع يوم أمس، مضيفًا ما يقرب من 140 مليار دولار إلى إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. إلا أن هذه القوة بدأت تضعف بالفعل، مما يدل مرة أخرى على أن البيتكوين لا يزال يتداول بدافع الإقبال على المخاطرة، بدلًا من اتباع فرضية "الذهب الرقمي".
هذا التباين الظاهري بين الذهب والبيتكوين ليس سوى جزء من الحقيقة. فبينما لا يعتبر مديرو المحافظ الاستثمارية العالمية البيتكوين ذهباً رقمياً حتى الآن، تتكشف ديناميكية مختلفة تماماً داخل إيران، تكشف عن الدور الذي ربما لعبه البيتكوين خلال الحرب.
انخفض سعر الذهب إلى 5400 دولار مع استمرار انخفاض سعر البيتكوين: إليكم السبب
من المهم الإشارة مبدئيًا إلى أن الذهب يشهد حاليًا انخفاضًا طفيفًا، إلا أن الاتجاه العام لا يزال صعوديًا بشكل واضح. فبعد أن بلغ سعره مستويات قياسية تجاوزت 5400 دولار للأونصة أمس، انخفض المعدن بنحو 2% خلال اليوم. ولا يُعد هذا التذبذب مفاجئًا، نظرًا لأن الذهب على وشك تسجيل مستوى قياسي جديد. والسبب الرئيسي واضح: الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز، مع انخفاض حركة ناقلات النفط بنحو 70% ورسو أكثر من 150 سفينة في الخارج، مما زاد من المخاوف بشأن انقطاع الإمدادات. وقد ارتفع سعر خام برنت إلى 83 دولارًا، بزيادة تزيد عن 17% منذ يوم الجمعة، مسجلًا بذلك أعلى ارتفاع له منذ الغزو الروسي الأوكراني عام 2022.
لكن البيتكوين يروي قصة مختلفة. فبدلاً من استيعاب تدفقات الملاذ الآمن، انتعش سعره إلى 66 ألف دولار بعد أن وصل إلى 70 ألف دولار بالأمس فقط. انخفض سعر البيتكوين الآن بنحو 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126 ألف دولار الذي سجله في أكتوبر من العام الماضي، وانخفض بنسبة 23% منذ بداية العام. في المقابل، ارتفع سعر الذهب بنسبة 19% منذ بداية العام، مما وسّع الفجوة في الأداء بينهما والتي تعود إلى العام الماضي.
يظهر هذا التباين بوضوح في معامل الارتباط المتغير بينهما، والذي يبلغ حاليًا حوالي -0.62، مما يدل على أن الأصلين يتحركان في اتجاهين متعاكسين وسط تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. وتشير المؤشرات الأولية إلى أن البيتكوين لا يزال يتصرف كأصل ذي معامل بيتا مرتفع مرتبط بظروف السيولة أكثر من كونه أصلًا دفاعيًا، على الرغم من أن هذا التقييم يستند إلى تطورات مبكرة جدًا في الأوضاع الاقتصادية الكلية.
يؤكد سعر البيتكوين البالغ 66000 دولار أنه أصل محفوف بالمخاطر، وليس أداة تحوط.
يؤكد أداء سعر البيتكوين خلال الأيام الأربعة الماضية فكرة أنه، على الأقل في الوقت الراهن، يتصرف كأصل استثماري عالي المخاطر أكثر من كونه أداة تحوط جيوسياسية. فعندما انهار السعر الأولي في 28 فبراير، تعرض البيتكوين لعمليات بيع مكثفة ليصل إلى أدنى مستوياته عند 63,000 دولار. وبعد محاولة للارتفاع أمس، فشل البيتكوين في الحفاظ على زخمه، ويتداول حاليًا بين 67,000 و66,000 دولار، مما يشير إلى أن المشترين ما زالوا حذرين في ظل حالة عدم اليقين المرتبطة بالصراعات.
من المرجح أن تتضح العلاقة الاقتصادية الكلية بشكل أكبر إذا تصاعد الصراع. في هذه الحالة، من المرجح أن يؤدي استمرار ارتفاع سعر خام برنت فوق 90 دولارًا إلى تعزيز توقعات التضخم، مما قد يؤخر أو حتى يلغي أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا تحقق هذا السيناريو، فستتقلص السيولة، وستبقى العوائد الحقيقية مرتفعة، وستتعرض الأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك البيتكوين والعملات المشفرة، لضغوط متجددة.
من الناحية الفنية، يُمثل مستوى 65,000 دولار مستوى دعم حاسمًا، وهو مستوى حافظت عليه عملة البيتكوين طوال شهر فبراير. وقد يؤدي كسر هذا المستوى بشكل حاسم إلى الوصول إلى المستوى النفسي وأدنى مستوى محلي لها عند 60,000 دولار. كما يُعد المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 أسبوع عند 58,500 دولار مستوى هبوط رئيسيًا آخر، وهو مؤشر فني بالغ الأهمية لطالما كان نقطة ساخنة، وغالبًا ما يُنظر إليه كمنطقة دعم هيكلية لعملة البيتكوين.
من ناحية أخرى، سيحتاج المضاربون على الصعود إلى إغلاق يومي قوي فوق مستوى 70 ألف دولار لاستعادة الزخم الهيكلي وتغيير السرد قصير المدى لصالحهم.
تفاصيل الارتفاع الهائل بنسبة 700% في عمليات سحب العملات المشفرة من إيران عبر منصة نوبيتكس
داخل إيران، تكشف الأحداث الجارية على أرض الواقع عن صورة أكثر واقعية لما تعنيه عملة البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية للأشخاص الذين يعانون من ضائقة مالية شديدة. فبحسب شركة "إليبتيك" لتحليلات البلوك تشين، شهدت منصة "نوبيتكس"، أكبر بورصة للعملات الرقمية في إيران، والتي تُدير نحو 87% من حجم تداول العملات الرقمية في البلاد بأكثر من 11 مليون مستخدم، ارتفاعًا حادًا في عمليات السحب بنسبة تجاوزت 700% بعد دقائق فقط من أولى الغارات الجوية الأمريكية الإسرائيلية. وفي غضون ساعة من انتشار الخبر، اقتربت عمليات السحب من 3 ملايين دولار، حيث حوّل المستخدمون أصولهم إلى منصات ومحافظ إلكترونية خارجية، بعيدة عن الأنظمة المصرفية المحلية. يشير هذا إلى أن منصات تداول العملات الرقمية استُخدمت كوسيلة لتهريب رؤوس الأموال والالتفاف على الحواجز المالية التقليدية.
يثير الارتفاع السريع في عمليات السحب سؤالاً أكثر جوهرية: ما الذي يوفره البيتكوين للحماية من تقلبات السوق أو من انهيار النظام المالي؟ بالنسبة للإيرانيين العاديين، يُظهر هذا الحدث أن البيتكوين لم يُنظر إليه كأداة تحوط للمحفظة الاستثمارية، بل كوسيلة لإيجاد مخرج متاح والحفاظ على القوة الشرائية مع انهيار العملة المحلية.
في حين أنه لا يمكن تجاهل فرضية الذهب الرقمي والتحوط الاقتصادي الكلي تمامًا، نظرًا لأن الصراع لا يزال في بداياته ويتطور، فإن هذه الزيادة المفاجئة في عمليات السحب تقدم تذكيرًا مؤثرًا بفائدة وقدرة العملات المشفرة أثناء النزاعات: صمام إغاثة مالي مفتوح للأفراد في مناطق الأزمات حيث فشلت البنية التحتية المصرفية.
النفط، الاحتياطي الفيدرالي، والبيتكوين: ما يجب متابعته هذا الأسبوع
من المرجح أن يتأثر هذا الأسبوع بالوضع الاقتصادي الكلي العام، وكيفية تفاعل أسعار النفط مع التطورات الجيوسياسية حول مضيق هرمز. ويتداول خام برنت حاليًا بين 81 و83 دولارًا للبرميل. مع ذلك، إذا شهدنا إغلاقًا مطولًا لمضيق هرمز، فمن المرجح أن ترتفع الأسعار أكثر هذا الأسبوع. وفي هذه الحالة، سيتحول الوضع من قضية طاقة إلى قضية تضخم.
يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة تكاليف النقل والإنتاج، مما يؤثر على أسعار المستهلك. وإذا استمر التضخم مرتفعًا، فمن غير المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وهذا يُبقي السيولة محدودة، ويؤثر سلبًا على الأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين. وفي هذه السلسلة من التفاعلات، لا تعمل العملات المشفرة كأداة تحوط، بل كأصل محفوف بالمخاطر.
بالنسبة للبيتكوين، لا يزال تباينها مع الذهب مستمرًا، ولا توجد مؤشرات على وجود علاقة بين فئتي الأصول هاتين كأداة تحوط جيوسياسية. مع ذلك، نشرت شركة بلاك روك بيانات مثيرة للاهتمام تُسلط الضوء على سلوك البيتكوين الجيوسياسي، مُقارنةً إياه بأداء الذهب ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد 10 و60 يومًا من تلك الأحداث. أظهرت النتائج أنه بعد تجاوز التقلبات الأولية، غالبًا ما كان أداء البيتكوين أفضل. على سبيل المثال، يُجسد التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران في يناير 2020 هذا النوع من السيناريوهات.
رغم أن هذا الوضع لم يُحسم بعد، فمن المهم التذكير بأننا ما زلنا في المراحل الأولى، وسنحتاج إلى مزيد من البيانات قبل استخلاص استنتاجات نهائية. في الوقت الراهن، لا يزال التباين مع الذهب قائماً.
هل ترغب في أن يعرض مشروعك كبار خبراء صناعة العملات المشفرة؟ قم بإدراجه في تقريرنا الصناعي القادم، حيث تلتقي البيانات بالتأثير.