تطلق سوق مشتقات الإيثريوم إشارة تحذير: تُظهر بيانات Binance أن نسبة الرافعة المالية المقدرة للعملة (ELR) ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 0.5617 في 19 نوفمبر، بينما كان سعر السوق الفوري يدور حول 3000 دولار.
ويقول الخبراء إن هذا المزيج من الرافعة المالية الشديدة وحركة الأسعار الثابتة يجعل العملة المشفرة عرضة لحركات حادة في أي اتجاه.
الرافعة المالية القياسية تلبي السعر الثابت مع استعادة السيولة
وبحسب منصة التحليلات Arab Chain، فإن أعلى مستوى تاريخي حاليًا في ELR الخاص بـ ETH، وهو مقياس لكمية رأس المال المقترض المستخدم في السوق، يشير إلى صناعة مشتقات مزدحمة بشكل غير عادي.
هذا الوضع مثير للدهشة بشكل خاص لأنه يحدث في الوقت الذي أظهر فيه سعر الإيثريوم تقلبًا طفيفًا، حيث ظل يتأرجح ضمن نطاق ضيق بين 3000 و3160 دولارًا أمريكيًا خلال اليوم الماضي. ببساطة، يستخدم المتداولون رافعة مالية أكبر من أي وقت مضى لفتح صفقات طويلة وقصيرة، على الرغم من أن السعر نفسه ليس في اتجاه قوي.
وقالت الشركة إنه مع وجود الكثير من الأموال المقترضة على المحك، فإن أي تقلب بسيط في الأسعار قد يؤدي إلى سلسلة من التصفية التلقائية، مما يجبر المضاربين على بيع أو إعادة شراء مراكزهم، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد أو انخفاض حاد في الأسعار.
وكتبت عرب تشين: "إن هذا التناقض بين الاستقرار النسبي للأسعار والزيادة الحادة في الرافعة المالية يشير إلى أن السوق تبني ضغوطا داخلية يمكن أن تؤدي إلى تحرك عنيف في أي اتجاه".
تاريخيا، كانت الارتفاعات المماثلة في الرافعة المالية تتبعها عادة انعكاسات ضخمة، ويقول الخبراء إن الانفصال الحالي يشير إلى أن "احتمال حدوث صدمة في الأسعار أعلى بكثير من المعتاد".
دعمًا للبيانات الفنية السلبية، يكشف نشاط التداول على السلسلة عن نقص في مستثمري التجزئة الجدد. وقد وجد تحليل أجرته CryptoQuant أن ودائع المستخدمين الجدد على شبكة Ethereum ظلت ثابتة، حتى خلال الارتفاع الذي وصل إلى 5000 دولار أمريكي في وقت سابق من هذا العام.
ويشير هذا إلى أن رأس المال الحالي، وليس الطلب الجديد، هو المحرك الرئيسي لحركة الأسعار الأخيرة، مما يجعل الأصول أكثر عرضة للانخفاضات الحادة.
يظل قطاع التجزئة حذرًا مع اختبار ETH لقاع السوق
في الظاهر، يُظهر سعر الإيثريوم علامات ضعف، لكنه لا ينهار. وقت كتابة هذا التقرير، تُقدّر بيانات كوين جيكو قيمة الأصل بحوالي 3100 دولار أمريكي، مستقرةً بشكل أساسي خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، لكنها انخفضت بنحو 13% خلال الأيام السبعة الماضية، وحوالي 24% خلال الشهر.
لم يتغير سعر العملة المعدنية عن العام السابق، لكنها الآن متأخرة بنسبة 38% تقريبًا عن ذروتها في أغسطس 2025، والتي بلغت قرابة 4950 دولارًا. هذا يضع ثاني أكبر عملة رقمية في العالم في تصحيح حاد، على الرغم من أنها لا تزال أعلى بكثير من أدنى مستوياتها في الدورة طويلة الأجل.
أشار محللون استُشهد بهم هذا الأسبوع إلى أن السيولة قد "تعافت تمامًا"، وهو نمطٌ غالبًا ما كان يتماشى مع الانخفاضات الحادة بدلًا من الانهيارات الكاملة. علاوةً على ذلك، تُظهر بيانات CryptoQuant أن مشاركة الأفراد لا تزال ضعيفة، حتى بعد أن اختبرت ETH نطاق 4000 إلى 5000 دولار أمريكي في وقتٍ سابق من هذا العام، مُحاكيةً دوراتٍ سابقة حيثُ شهدت ارتفاعاتٍ كبيرةً أعقبت نموًا ضعيفًا في عدد المستخدمين الجدد.
في مكان آخر، اقترح المعلقون مثل CrediBULL Crypto أن Ethereum قد يتفوق على Bitcoin ويصل إلى مستوى قياسي جديد بمجرد عودة السيولة وتحسن المشاعر، مشيرين إلى وجود جانب إيجابي "غير مستغل" لزوج ETH/BTC.
تم نشر المقال " ارتفاع رافعة ETH بينما يستقر السعر: إشارة خطر رئيسية؟" لأول مرة على CryptoPotato .