سجل إقراض التمويل اللامركزي (DeFi) رقمًا قياسيًا جديدًا في الربع الثالث، وفقًا لتقرير جديد صادر عن فريق أبحاث جالاكسي ديجيتال. وخلص التقرير إلى أن قيمة القروض القائمة المقومة بالدولار على تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) ارتفعت بمقدار 14.52 مليار دولار، أي بنسبة 54.84%، لتصل إلى 40.99 مليار دولار بنهاية الربع الثالث.
عند إضافة جهات إقراض التمويل المركزي (CeFi)، ارتفع إجمالي القروض القائمة المدعومة بالعملات المشفرة إلى 65.37 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث، بزيادة قدرها 21.12 مليار دولار أمريكي عن الربع السابق. ويمثل هذا رقمًا قياسيًا جديدًا، متجاوزًا الذروة السابقة البالغة 53.44 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2021 بمقدار 11.93 مليار دولار أمريكي.
إقراض DeFi يصل إلى مستويات قياسية
عزت شركة Galaxy Research، في أحدث تقرير لها، التوسع المستمر في إقراض التمويل اللامركزي (DeFi) إلى عدة عوامل. تشمل هذه العوامل نمو برامج حوافز جمع النقاط والإسقاط الجوي، التي تشجع المستخدمين على مواصلة الإقراض النشط حتى خلال فترات ضغوط السوق. ومن العوامل الأخرى الاستخدام المتزايد لأصول الضمان المُحسّنة، مثل Pendle PT، التي تُمكّن المستخدمين من تطبيق استراتيجيات العملات المستقرة بنسب قروض إلى قيمة مُناسبة، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار العملات المشفرة، مما يزيد من القدرة على الاقتراض مع ارتفاع قيمة الضمانات.
ومع ذلك، يحذر التقرير من وجود خطر العد المزدوج في إجمالي قروض CeFi وDeFi المجمعة، حيث تقترض بعض كيانات CeFi عبر بروتوكولات DeFi قبل إقراض هذه الأصول للعملاء خارج السلسلة، مما يجعل من الصعب فصل التعرضات على السلسلة وخارجها.
مع ارتفاع نشاط DeFi، وصلت هيمنة إقراض DeFi على مواقع CeFi إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بنسبة 62.71٪ في نهاية الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 59.83٪ في الربع الثاني من عام 2025 وأعلى من الذروة السابقة البالغة 61.99٪ في الربع الرابع من عام 2024.
وفي الوقت نفسه، انخفضت حصة العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة CDP (موقف الدين المضمون) بمقدار 658 مليون دولار، أو 7.4%، على أساس ربع سنوي، على الرغم من أن التقرير سلط الضوء مرة أخرى على العد المزدوج المحتمل من قبل كيانات CeFi التي تصنع عملات CDP المستقرة لتمويل القروض للمقترضين خارج السلسلة.
بشكل عام، ارتفع حجم الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة بمقدار 20.46 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 73.59 مليار دولار أمريكي. وفي نهاية الربع، استحوذت طلبات إقراض التمويل اللامركزي (DeFi) على 55.7% من السوق، بزيادة قدرها 588 نقطة أساس عن الربع الثاني من عام 2025. وخلال الفترة نفسها، حافظت منصات التمويل المركزي (CeFi) على حصتها البالغة 33.12%، بانخفاض قدره 36 نقطة أساس، بينما شكلت عروض العملات المستقرة المدعومة من CDP نسبة 11.18%، بانخفاض قدره 547 نقطة أساس.
بشكل عام، منحت تطبيقات إقراض التمويل اللامركزي وعملات CDP المستقرة منصات الإقراض على السلسلة حصة سوقية بلغت 66.88%، وهي نسبة أعلى بقليل من أعلى مستوى تاريخي سابق بلغ 66.86% في الربع الرابع من عام 2024. كما أشار التقرير إلى أن إقراض التمويل اللامركزي ظل صامدًا رغم تقلبات السوق، حيث بلغت القروض المستحقة رقمًا قياسيًا يوميًا بلغ 43.82 مليار دولار أمريكي في 7 أكتوبر، قبل أن تنخفض بنسبة 11.55% فقط لتصل إلى 38.76 مليار دولار أمريكي بحلول 31 أكتوبر.
التحركات الرئيسية في القطاع
في الربع الأخير، استثمرت كبرى الشركات في تعزيز منظومة الإقراض. على سبيل المثال، في أكتوبر، تعاونت ريبل مع إيمونيفي لتعزيز أمن بروتوكول إقراض XRPL المقترح، وأطلقت ماراثون هجوم عالميًا دعت فيه كبار باحثي أمن Web3 لاختبار النظام قبل تصويت المُصادقين القادم.
في نوفمبر، استمر توسع النظام البيئي، حيث قامت Tether، الجهة المصدرة الرائدة للعملات المستقرة، باستثمار استراتيجي في Ledn، وهي منصة إقراض مدعومة بالبيتكوين، في محاولة لتعزيز الحراسة الذاتية والمرونة المالية والتبني المؤسسي الأوسع.
ظهرت المقالة DeFi Lending Skyrockets في الربع الثالث، مما أدى إلى تدمير CeFi: Galaxy Reports لأول مرة على CryptoPotato .