في التاسع من سبتمبر/أيلول، شددت الصين القيود على عملتها وسمحت لليوان بالارتفاع بشكل حاد مقابل الدولار، مما يبشر بما يبدو أنه مرحلة جديدة في استراتيجية بكين في التعامل مع النقد الأجنبي.
حدد بنك الشعب الصيني سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان عند أعلى مستوى منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2024، متخليا عن أشهر من الجهود لدعمه فوق مستويات السوق.
وبحسب بيانات بلومبرج، فإن هذا التطور أصبح محسوسا خارج حدود الصين، حيث يقوم التجار في مختلف أنحاء العالم بإعادة تموضعهم قبل ارتفاع قيمة اليوان .
ارتفع اليوان الصيني بأكثر من 2% مقابل الدولار الأمريكي هذا العام، منهيًا سلسلة خسائر استمرت ثلاث سنوات. وبدأت صناديق التحوّط في تجميع خيارات شراء وبيع اليوان، مع رهانات على انخفاضه إلى ما دون 7 يوانات للدولار قبل نهاية العام. وكان سعره يوم الجمعة الماضي قد استقر عند حوالي 7.12 يوان.
مؤشر عملات الأسواق الناشئة يتفاعل مع تحرك اليوان
قال إريك فاين، مدير محفظة استثمارية في فان إيك أسوشيتس بنيويورك، إن أداء اليوان الصيني يلعب دورًا رئيسيًا في قيمة عملات الأسواق الناشئة . وأضاف: "يُعدّ اليوان الصيني العملة المرجعية لمعظم الأسواق الناشئة؛ إذ تتداول هذه الأسواق مع الصين أكثر من الولايات المتحدة. جميع الأسواق الناشئة هي الرابحة".
انخفض مؤشر MSCI لعملات الأسواق الناشئة، الذي يتتبع سلة من عملات الأسواق الناشئة، بنسبة 0.3% هذا الربع. وكان قد حقق مكاسب في الربعين السابقين، مما يعكس تغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي.
بحلول عام ٢٠٢٥، سيظل المؤشر مرتفعًا بنسبة ٦.٨٪ تقريبًا. ويرتبط أداء اليوان ارتباطًا مباشرًا بأداء المؤشر، حيث سُجِّل ارتباط لمدة ٣٠ يومًا بنسبة ٠.٥٩ في نهاية أغسطس، وهو أعلى مستوى له منذ مايو ٢٠٢٤.
تُظهر البيانات التي دُرست على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية أنه عندما يتحرك اليوان بنسبة 1%، فإن البات التايلاندي، والرينغيت الماليزي، والبيزو التشيلي، والبيزو المكسيكي، والريال البرازيلي يميلون إلى التحرك بتناغم. وقد عادت هذه العلاقة الوثيقة إلى الواجهة الآن مع منح بكين اليوان مزيدًا من المرونة.
ويمثل هذا انعكاسا للموقف في وقت سابق من العام، عندما كان بنك الشعب الصيني يحافظ على مكانته بنشاط، ويدير اليوان من خلال الضغط المستمر على الدولار والمخاوف بشأن التعريفات الجمركية الأمريكية.
أشار إريك إلى أنه في وقت سابق من هذا العام، كانت هناك "تكهنات سوقية" حول خفض قيمة العملة الصينية استجابةً للضغوط الاقتصادية الناجمة عن موقف الرئيس ترامب التجاري. لكن هذا لم يحدث.
وفي الوقت نفسه، زادت شركة فان إيك من استثماراتها في سندات الأسواق الناشئة بالعملة المحلية، مما أدى إلى تقليص تعرضها للسندات المقومة بالدولار.
الصين تربط قوة اليوان باستراتيجية عالمية أوسع
وقال براد بيتشل، رئيس قسم النقد الأجنبي العالمي في جيفريز، إن تعزيز قيمة اليوان ربما يكون مرتبطا بمحادثات تجارية جارية بين واشنطن وبكين، وربما يعكس أيضا "ضغوطا دولية لتعزيز قيمة الرنمينبي".
وزعم براد أن السماح لليوان بالارتفاع يمنح العملات الآسيوية الأخرى أيضاً مجالاً للارتفاع، وهو ما يمنح بنوكها المركزية بدوره المزيد من المرونة عندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية.
وأضاف براد أيضًا أن التأثير لن يقتصر على آسيا. ومن المرجح أن يمتد هذا الارتفاع إلى منطقة الأسواق الناشئة الأوسع، مع احتمال تأثر الاقتصادات الناشئة الأخرى، وخاصة تلك التي تعتمد اقتصاداتها على الطلب الصيني على السلع والخدمات والمواد الخام.
ووصف كريستوفر هاملتون، رئيس حلول الاستثمار لعملاء منطقة آسيا والمحيط الهادئ، باستثناء اليابان، في شركة إنفيسكو، التأثير الإقليمي الأكبر: "عندما تعزز قيمة الرنمينبي، يمكن لسندات الحكومات في الأسواق الناشئة والديون المحلية في آسيا أن تتنفس الصعداء".
وقال كريستوفر إن ارتفاع قيمة اليوان يدعم اتجاه التخلي عن الدولرة الذي يكتسب أرضية في آسيا.
بذلت الصين جهودًا حثيثة لتعزيز الدور العالمي لليوان. ومع تزايد الشكوك حول القيادة الاقتصادية الأمريكية، ترى بكين فرصة سانحة.
وتشن الصين الآن حملة نشطة لزيادة استخدام اليوان في المعاملات الدولية، واليوان القوي يجعل من الأسهل بيع هذه الرواية لشركاء التجارة الذين سئموا من الاعتماد على الدولار.
في العام الماضي، كانت الصين ثاني أكبر شريك تجاري للاقتصادات النامية في آسيا، حيث استحوذت على 9% من إجمالي تجارتها، وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي. ويمثل اليوان ركيزة أساسية لهذه الأسواق. ومع سماح بكين بارتفاعه، يراقب المتداولون عن كثب ما يعنيه ذلك لأسواق العملات المشفرة والسلع والسندات.
يواصل اليوان تذبذبه ضمن نطاق يومي نسبته 2% عن النقطة المرجعية المركزية التي حددها بنك الشعب الصيني. لكن هذا النطاق لا يحد من تأثيره. فمنذ يوليو، رفع بنك الشعب الصيني قيمة العملة إلى مستويات أعلى مما توقعه المتداولون.
اجذب الانتباه أينما كان ذلك مهمًا. أعلن على Cryptopolitan Research وتواصل مع أمهر مستثمري ومطوري العملات المشفرة.