شهدت أسهم شركة "ستراتيجي" (المعروفة أيضًا باسم "مايكروستراتيجي") انتعاشًا ملحوظًا منذ أوائل فبراير. فبعد أن سجلت أدنى مستوى لها في الخامس من فبراير، ارتفع سعر سهم "مايكروستراتيجي" بنسبة تقارب 33% خلال جلسات تداول قليلة. وجاء هذا الارتفاع عقب انتعاش سوق البيتكوين وتجدد اهتمام كبار المستثمرين بنموذج أعمال "مايكروستراتيجي" الذي يركز على البيتكوين، والذي يتبناه مايكل سايلور.
يبدو هذا الارتفاع في سعر سهم شركة مايكروستراتيجي قويًا ظاهريًا، لكن السياق مهم. السؤال الأساسي هو ما إذا كان هذا الارتفاع يعكس ثقة مستدامة في استراتيجية مايكروستراتيجي طويلة الأجل للبيتكوين، أم أنه مجرد ارتفاع مؤقت آخر مرتبط بميول سوق العملات المشفرة.
يُفسر البيتكوين والأرباح هذا الانتعاش، ولكنه يُفسر أيضاً حدوده.
يظل أداء أسعار الأسهم الاستراتيجية على المدى الطويل مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بالبيتكوين.
بعد أن بلغ سعر البيتكوين ما يقارب 126 ألف دولار في أكتوبر، امتد ضغط البيع إلى أسهم الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية. وسرعان ما حذت الشركات حذوها . فمنذ ذروتها في أكتوبر، انخفض سعر سهم شركة مايكروستراتيجي بأكثر من 70% مع دخول البيتكوين في مرحلة تصحيح حادة.
منذ الخامس من فبراير، استعاد البيتكوين حوالي 11% من قيمته، مرتفعًا من حوالي 63,000 دولار إلى 70,000 دولار. وخلال الفترة نفسها، ارتفع سهم شركة مايكروستراتيجي بنسبة 33% تقريبًا. يُظهر هذا الارتفاع الكبير مدى تأثر السهم بتقلبات البيتكوين، ويؤكد العلاقة القوية بين مايكروستراتيجي والبيتكوين.
هل ترغب في الحصول على المزيد من المعلومات حول العملات الرقمية مثل هذه؟ اشترك في النشرة الإخبارية اليومية للعملات الرقمية التي يقدمها رئيس التحرير هارش نوتاريا من هنا .
أضافت الأرباح مستوى ثانياً من الدعم.
أعلنت شركة "ستراتيجي" في تقريرها للربع الرابع من عام 2025 عن إيرادات بلغت 123 مليون دولار، بزيادة قدرها 1.9% على أساس سنوي. وارتفعت إيرادات الاشتراكات بأكثر من 62%، مما يدل على استمرار قوة أعمالها في مجال الحوسبة السحابية. وظلت هوامش الربح الإجمالية قريبة من 66%، مما يضمن تدفقًا نقديًا مستقرًا لقسم البرمجيات الأساسي.
يعود صافي الخسارة الكبير في المقام الأول إلى خسائر محاسبية غير نقدية على حيازات البيتكوين المتراكمة كجزء من استراتيجية مايكل سايلور طويلة الأجل. ولم يعكس ذلك أي ضعف تشغيلي. وأكدت الإدارة على استمرار تراكم البيتكوين وتعزيز مكانتها على المدى الطويل.
هذا المزيج من استقرار البيتكوين وتجاوز الإيرادات للتوقعات خلق الأساس لتعافي سعر سهم شركة مايكروستراتيجي.
لكن هذا يُظهر أيضاً حدوده. فما دام البيتكوين يُهيمن على التقييم، فإن إمكانات نمو شركة ستراتيجيز تبقى مرتبطة بدورات العملات المشفرة. وهذا ما يجعل التموضع المؤسسي ذا أهمية بالغة.
تتدفق الأموال الكبيرة بهدوء، لكن البائعين ما زالوا يسيطرون على زخم السوق.
تأتي إحدى أهم الإشارات من تدفق أموال تشايكن، أو CMF.
يقيس مؤشر حجم التداول (CMF) ما إذا كان كبار المستثمرين يشترون أم يبيعون من خلال الجمع بين السعر والحجم. فعندما يرتفع هذا المؤشر، يشير ذلك إلى أن كبار المستثمرين يقومون بالتجميع. أما عندما ينخفض، فيشير ذلك إلى توزيع.
بين أواخر نوفمبر وأوائل فبراير، استمر سعر سهم شركة مايكروستراتيجي في الانخفاض. في المقابل، شهد سهم شركة مايكروستراتيجي ارتفاعًا تدريجيًا خلال تلك الفترة، مما أدى إلى ظهور اتجاه صعودي. ومع تراجع ثقة المستثمرين الأفراد في سهم مايكروستراتيجي، قام كبار المستثمرين بتكوين مراكز استثمارية بهدوء.
بعد الخامس من فبراير، تجاوز سعر سهم CMF الصفر لأول مرة منذ ديسمبر، مما يؤكد تدفق رؤوس أموال جديدة إليه. ويشير هذا إلى أن كبار المستثمرين يستعدون لانتعاش محتمل للبيتكوين، وينظرون إلى شركة Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy) كوسيلة لتحقيق هذا التوجه من خلال الرافعة المالية.
لكن الزخم يروي قصة أكثر حذراً.
يقيس مؤشر قوة الثيران والدببة ما إذا كان المشترون أم البائعون يسيطرون على الضغط قصير الأجل. على الرغم من ارتفاع سعر سهم مايكروستراتيجي بنسبة 33%، إلا أن هذا المؤشر لا يزال سلبياً. لا يزال البائعون يسيطرون على السوق. هذا يعني أن عملية التجميع جارية، لكن السيطرة لم تتغير.
ببساطة، تقوم المؤسسات بالشراء، لكنها ليست مستعدة بعد لرفع الأسعار بقوة. وهذا يجعل الارتفاع عرضة لانعكاسات مفاجئة.
يظهر هذا الضعف أيضاً في بنية الاتجاه.
لا يزال سعر سهم شركة مايكروستراتيجي يتداول دون مستويات الدعم الرئيسية للاتجاه العام على الرغم من ارتفاعه بنسبة 33%.
لا يزال تأكيد الاتجاه غير مكتمل. المتوسطات المتحركة الأسية، أو EMAs، هي متوسطات سعرية تُعطي وزناً أكبر للبيانات الحديثة. وهي تساعد في تحديد ما إذا كان الاتجاه يشتدّ أم يضعف.
عندما ينخفض السعر عن المتوسطات المتحركة الأسية الرئيسية، غالبًا ما تفشل الارتفاعات. وعندما يرتد السعر، يتحسن الزخم عادةً. لا تزال استراتيجية مايكروستراتيجي حاليًا أدنى من المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا. وقد شكّل هذا المستوى مقاومةً خلال الاتجاه الهبوطي لأسهم مايكروستراتيجي.
في أوائل أكتوبر، عندما تجاوز سعر سهم مايكروستراتيجي متوسطه المتحرك الأسي لعشرين يومًا، ارتفعت الأسهم بنسبة 10% أخرى بعد ذلك بفترة وجيزة، مما أكد قوة الاتجاه. لم يصل الارتداد الحالي إلى ذلك المستوى بعد. وبدون تعافٍ واضح فوق المتوسط المتحرك الأسي، تميل الارتفاعات إلى التوقف. وهذا يزيد أيضًا من حساسية السوق تجاه البيتكوين. حتى تراجع طفيف في سعر البيتكوين قد يؤدي إلى تجدد عمليات البيع على منصة مايكروستراتيجي.
يتحدد هيكل السوق حاليًا بسلسلة ضيقة من المستويات الرئيسية. وعلى الجانب الصعودي، يمثل مستوى 138 دولارًا أول مستوى مقاومة رئيسي. وسيشير إغلاق يومي فوق هذا المستوى إلى تحسن في قوة سعر سهم MSTR.
فوق هذا المستوى، يُمثل مستوى 150 دولارًا حاجزًا حاسمًا. ويتوافق هذا المستوى مع مستوى المقاومة النفسية والمتوسط المتحرك الرئيسي (EMA). وسيُشير استمرار الارتفاع فوق مستوى 150 دولارًا إلى انعكاس حقيقي في اتجاه سهم MSTR .
إذا تم استعادة مستوى 150 دولارًا، فسيكون الهدف التالي حوالي 189 دولارًا. ولن يصبح التحرك الأوسع نحو 300 دولار واقعيًا إلا بعد تجاوز هذا المستوى. ويبقى هذا سيناريو ثانويًا، وليس السيناريو الأساسي. أما في حالة التراجع، فالمخاطرة واضحة.
تُشير المنطقة بين 107 و104 دولارات إلى أدنى مستوى سُجّل في فبراير. وقد تم اختبار هذه المنطقة بالفعل مرة واحدة. وأي انخفاض دون 104 دولارات سيُبطل الارتداد.
إذا حدث هذا، فقد ينخفض سعر سهم شركة مايكروستراتيجي إلى حوالي 82 دولارًا. وقد يؤدي المزيد من الضعف إلى الوصول إلى منطقة 56 دولارًا، بالقرب من مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.618.
نُشرت المقالة " ارتفاع سهم شركة Strategy (MSTR) بنسبة 33% على خلفية ارتفاع الإيرادات والبيتكوين: هل يمكن أن يستمر هذا الارتفاع؟" لأول مرة على موقع BeInCrypto .