تجاوز سعر الذهب 5000 دولار للأونصة لأول مرة في التاريخ. وارتفعت الأسعار بأكثر من 650 دولارًا في شهر يناير وحده. وشكّلت مكاسب الأسبوع الماضي، التي بلغت 8.5%، أكبر مكسب أسبوعي على الإطلاق من حيث القيمة الدولارية. كما كانت أكبر نسبة مكسب منذ حالة الذعر التي سببتها جائحة كوفيد-19 في مارس 2020. وتجاوز سعر الفضة أيضًا 100 دولار للأونصة، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 44% هذا العام.
يأتي اللجوء إلى الملاذات الآمنة في الوقت الذي تستعد فيه الأسواق لتهديد ثلاثي: تصاعد الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وكندا والصين، والتدخل المحتمل في الين، وتزايد احتمالية إغلاق الحكومة الأمريكية.
يعكس ارتفاع أسعار الذهب تراجع الثقة
قال دانيال غالي، الخبير الاستراتيجي في شركة TD Securities، لصحيفة وول ستريت جورنال، إن ارتفاع أسعار الذهب مدفوعٌ بالشكوك حول الثقة في النظام المالي العالمي. وأشار إلى أن الثقة قد اهتزت، لكنها لم تنهار، مضيفًا أنه في حال انهيارها، فإن الزخم الصعودي قد يستمر لفترة أطول.
هناك عدة عوامل تدفع ارتفاع أسعار الذهب. فقد تراجع الدولار نتيجة لتدخل ترامب في فنزويلا ، والضغوط على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والتهديدات بفرض رسوم جمركية على غرينلاند. كما أدت تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة وصناديق سوق المال، مما قلل من تكلفة الفرصة البديلة للذهب.
تستمر الصين في شراء الذهب منذ 14 شهرًا متتاليًا، وقد وافق البنك المركزي البولندي مؤخرًا على عملية شراء كبيرة. وتشير نسب السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا إلى أن تقييمات الأسهم بلغت أعلى مستوياتها منذ فقاعة الإنترنت عام 2000. ويتجه المستثمرون نحو الأصول البديلة.
ثلاثة مخاطر تراقبها الأسواق
بالإضافة إلى اندفاع الذهب، هناك ثلاثة عوامل محددة تغذي قلق المستثمرين هذا الأسبوع.
نزاع جمركي بين الولايات المتحدة وكندا والصين
هدد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على كندا إذا مضت قدماً في اتفاقية تجارة حرة مع الصين. ورفض رئيس الوزراء الكندي مارك كارني الاقتراح فوراً، مصرحاً بأنه لا توجد أي خطط لإبرام اتفاقية تجارة حرة مع الصين.
قال كارني: "تتضمن اتفاقية التجارة الحرة مع الولايات المتحدة والمكسيك التزاماً بعدم إبرام اتفاقيات تجارة حرة مع اقتصادات غير سوقية دون إخطار مسبق. ليس لدينا أي نية للقيام بذلك مع الصين أو أي اقتصاد غير سوقي آخر".
توصلت كندا إلى اتفاق محدود ردًا على الرسوم الجمركية الانتقامية التي فرضتها الصين. ففي عام 2024، حذت كندا حذو الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على السيارات الكهربائية الصينية و25% على الصلب والألومنيوم. وردت الصين بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على زيت الكانولا الكندي و25% على لحم الخنزير والمأكولات البحرية. وفي المقابل، خفضت كندا رسومها الجمركية على السيارات الكهربائية إلى 6.1%، بحد أقصى سنوي يبلغ 49 ألف سيارة، أي ما يعادل 3% تقريبًا من إجمالي مبيعات السيارات الكندية.
تكمن المشكلة في أن ترامب وصف هذه الصفقة بأنها "إحدى أسوأ الصفقات في التاريخ"، واستمر في ممارسة الضغط طوال عطلة نهاية الأسبوع. وظهر وزير الخزانة سكوت بيسنت على قناة ABC قائلاً: "لا يمكننا السماح لكندا بأن تصبح فرصة للصينيين لإغراق السوق الأمريكية بمنتجاتهم الرخيصة".
سخر ترامب أيضاً من كندا على وسائل التواصل الاجتماعي، فكتب: "الصين تستولي بنجاح وبشكل كامل على ما كان يوماً ما بلداً عظيماً، كندا. من المحزن جداً رؤية هذا يحدث. آمل فقط أن يتركوا رياضة هوكي الجليد وشأنها!" وتشعر الأسواق بالقلق إزاء رد فعل منسق محتمل من كندا والصين يوم الاثنين.
تهديد التدخل بالين
ارتفع الين بنسبة 0.7%، ليستقر عند 154.58 ينًا للدولار. وحذرت رئيسة الوزراء اليابانية، سناء تاكايتشي، من "تقلبات غير طبيعية"، وظهرت تقارير تفيد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قد تواصل مع مؤسسات مالية للاستفسار عن أسعار صرف الين. فسرت الأسواق ذلك على أنه إشارة إلى احتمال تدخل الولايات المتحدة في سوق العملات اليابانية .
قال مات مالي، كبير استراتيجيي السوق في شركة ميلر تاباك، لوكالة بلومبرج إن معظم الجهود المبذولة لدعم الين لن تؤدي إلا إلى رفع أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يضع صناع السياسات اليابانيين في موقف صعب دون حل واضح.
يُعدّ الين عملة تمويل أساسية لعمليات المضاربة على فروق أسعار الفائدة. وقد يؤدي التدخل الفعال إلى تصفية مراكز الين، مما يزيد من تقلبات الأصول الخطرة.
تزايد احتمالية الإغلاق في الولايات المتحدة
أصبحت اتفاقية الميزانية، التي تنتهي صلاحيتها في 31 يناير، مثيرة للجدل مجدداً. وتشير توقعات كالشي إلى احتمال بنسبة 78.5% لإلغائها . وأعلن زعيم الأقلية الديمقراطية في مجلس الشيوخ، تشاك شومر، أن الديمقراطيين سيعارضون مشروع قانون تمويل وزارة الأمن الداخلي، وذلك في أعقاب حادثتي إطلاق نار مميتتين على مدنيين على يد عناصر من إدارة الهجرة والجمارك في مينيسوتا.
أُقرّت ستة من أصل اثني عشر مشروع قانون للإنفاق السنوي، لكن الجمهوريين بحاجة إلى دعم الديمقراطيين لإقرار المشاريع الستة المتبقية قبل الموعد النهائي يوم الجمعة. وقد تراجعت السيناتور باتي موراي، العضو الديمقراطي البارز في لجنة الاعتمادات، والتي كانت قد حثت زملاءها على دعم مشروع القانون، عن موقفها قائلةً: "لا يمكن للعملاء الفيدراليين قتل الناس في وضح النهار دون أن يواجهوا أي عواقب".
على عكس الإغلاق الذي استمر 43 يومًا في أكتوبر، فقد ضمنت بعض الوزارات تمويلها للعام بأكمله، بما في ذلك وزارات العدل والتجارة والداخلية والزراعة، لذا فمن غير المرجح حدوث إغلاق كامل. مع ذلك، ستتأثر أنشطة حكومية أخرى، ومن غير المتوقع أن يستأنف مجلس الشيوخ أعماله حتى يوم الثلاثاء بسبب عاصفة ثلجية.
أبرز الأحداث هذا الأسبوع وتداعياتها
من المقرر أن تتخذ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قرارها في 29 يناير. ويُتوقع الإبقاء على سعر الفائدة، لكن ترامب يواصل الضغط من أجل خفضه. ويُضيف إعلانه عن نيته تعيين خليفة لباول مزيدًا من الغموض. وتنتهي ميزانية الولايات المتحدة في 31 يناير، وتُجرى الانتخابات في اليابان في 8 فبراير. كما تتركز أرباح شركتي التكنولوجيا العملاقتين مايكروسوفت وتسلا هذا الأسبوع.
يشير الارتفاع الكبير في أحجام تداول البيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى أن المستثمرين قد دخلوا بالفعل في حالة من الذعر. فقد اجتمعت ثلاثة عوامل معاكسة قبل حتى افتتاح الأسواق الأمريكية، وتهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية تهز الأسواق مجدداً. إذا استمرت الأنماط السابقة، فقد يؤدي رد فعل ضعيف من السوق إلى إلغاء إعلان التعريفات الجمركية، ولكن يبدو أن التقلبات أمر لا مفر منه حتى ذلك الحين.
إن المستويات القياسية التي وصلت إليها أسعار الذهب والفضة ترسل إشارة واضحة: الأسواق تبحث عن الأمان.
ظهرت المقالة "الذهب يصل إلى 5000 دولار لأول مرة: ثلاثة مخاطر وراء الذعر" لأول مرة على موقع BeInCrypto .