تواجه الرحلة نحو الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) لإيثريوم (ETH) عقبات كبيرة على الرغم من وعدها لسوق العملات المشفرة.
أظهرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نهجًا حذرًا، مما يعكس مسار صناديق بيتكوين المتداولة قبل الموافقة عليها في نهاية المطاف. سلط بونديب سينغ رانجار، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Fineqia، في مقابلة مع BeInCrypto، الضوء على الآثار والتحديات الكبيرة المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum.
تأثير السوق للموافقة على ETF
من المتوقع أن تعكس الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم تأثير صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، مما يحسن إمكانية الوصول إليها وشرعيتها.
وأشار رانجار إلى أن "إدخال صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم من شأنه أن يحسن إمكانية الوصول والشرعية، ويجذب مستثمرين جدد يسعون إلى التعرض للإيثريوم دون ملكية مباشرة".
قد يؤدي هذا إلى ارتفاع سعر إيثريوم من خلال زيادة الطلب والمشاركة المؤسسية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم أن تدفع التبني بين المستثمرين الرئيسيين ودمج العملات المشفرة في المحافظ الرئيسية، مما يؤدي إلى قبول السوق على نطاق أوسع.
اقرأ المزيد: شرح Ethereum ETF: ما هو وكيف يعمل
ومع ذلك، فإن النهج الحذر الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصة يعكس التحديات التنظيمية في سوق العملات المشفرة.
في الآونة الأخيرة، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتأخير طلب شركة بلاك روك للحصول على صندوق إيثريوم المتداول في البورصة، سعيًا للحصول على مساهمة عامة بشأن المخاوف بشأن الاحتيال والتلاعب. وشككت الهيئة التنظيمية أيضًا في تصنيف إيثريوم بعد الانتقال إلى آلية إجماع إثبات الملكية (PoS)، والتي قالت إنها يمكن أن تلبي المعايير الأمنية لاختبار Howey .
وأشار رانجار إلى أن "هذا النهج يعكس التزام هيئة الأوراق المالية والبورصة بحماية المستثمرين ونزاهة السوق، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى ضمانات قوية ضد المخاطر الكامنة في أسواق العملات المشفرة".
دخلت للتو
- سُئل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، عن الأولويات الحالية للجنة الأوراق المالية والبورصة، وإشعار Wells الأخير الصادر إلى Robinhood والمزيد. pic.twitter.com/2VhiYPyw9F
– سوان (@Swan) 7 مايو 2024
تشمل العوامل الحاسمة التي تؤثر على قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة معالجة المخاوف المتعلقة بالتلاعب بالسوق والاحتيال وحماية المستثمرين. يشير قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى وجود بيئة تنظيمية ناضجة للعملات المشفرة، وتحقيق التوازن بين الابتكار والرقابة الحكيمة للتخفيف من المخاطر المحتملة.
وتبدو فرص الحصول على مثل هذه الموافقة ضئيلة
يمثل الإطلاق الناجح لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين سابقة إيجابية، لكن المخاوف المستمرة بشأن سلامة السوق تظل عقبة كبيرة. نظرًا للميزات المميزة لـ Ethereum، مثل آلية الإجماع التي تسمح بإيداع المكافآت، يجب معالجة التحديات الإضافية قبل الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات.
وأوضح رانجار أن "احتمال الموافقة يعتمد على إظهار التدابير الفعالة للتخفيف من هذه المخاطر، مع إظهار نضج السوق والشفافية".
ومع ذلك، لا يتوقع المشاركون في السوق الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم في مايو. على سبيل المثال، يعتقد إريك بالتشوناس، كبير محللي مؤسسة بلومبرج للصناديق المتداولة، أن هناك فرصة بنسبة 25٪ فقط لموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على هذا المنتج المالي الجديد. وفي الوقت نفسه، يبلغ الرهان على منصة المراهنة اللامركزية Polymarket 9% فقط.
تعكس هذه التوقعات اعتبارات مهمة فيما يتعلق بالتصنيف المحتمل للإيثريوم كأوراق مالية. كما أنها تثير التساؤلات حول العديد من الأصول الرقمية الأخرى التي تستخدم إثبات الحصة (PoS) كآلية للإجماع.
ومن المثير للاهتمام أن متحدثًا باسم Consensys قال إن BeInCrypto PoS لا يؤثر على عمليات Ethereum أو التصنيف غير الأمني.
وقال المتحدث باسم Consensys: "إذا نظرت إلى خطاب المدير Hinman في عام 2018، عندما قال إن Ethereum ليس ورقة مالية، فإنه لم يعتمد على إثبات العمل (PoW) أو إثبات الحصة (PoS) فإن آلية الإجماع غير ذات صلة".
اقرأ المزيد: شرح إثبات العمل وإثبات الحصة
في حين أن آلية الإجماع الخاصة بـ Bitcoin تكاد تكون فريدة من نوعها، فإن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum يمكن أن تمهد الطريق أمام العديد من العملات المشفرة الأخرى لاستخدامها كأصول أساسية في المنتجات المالية الجديدة. ومع ذلك، سيكون للجنة الأوراق المالية والبورصة الكلمة الأخيرة في هذا الشأن.
يبدو أن المسار إلى الموافقة على ETF معقد ظهر لأول مرة على BeInCrypto .