يرى الباحث في مجال البيتكوين، بلان سي، أن أحدث بيانات الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة تشير إلى بداية حقيقية لسوق صاعدة للبيتكوين. ويرفض التوقعات بانخفاض سعر البيتكوين بنسبة 50% ليصل إلى 50 ألف دولار، معللاً ذلك بالاعتماد على دورة التنصيف التي تستغرق أربع سنوات.
يتفق مؤشران منفصلان لقطاع التصنيع على أن هذا القطاع يشهد نمواً. فقد بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) 52.7% في أبريل، متجاوزاً حاجز الخمسين نقطة للشهر الرابع على التوالي. وتم تعديل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي الصادر عن ستاندرد آند بورز (S&P) بالزيادة إلى 54.5%، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2022.
لماذا يُعد مؤشر مديري المشتريات الذي يزيد عن 50 مهمًا للبيتكوين؟
يستند مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) إلى استطلاع رأي شمل مئات من مديري المشتريات في المصانع الأمريكية. تشير القيم التي تتجاوز 50 إلى توسع في القطاع، بينما تشير القيم التي تقل عن 50 إلى انكماش. وقد عاد المؤشر إلى ما فوق 50 في يناير 2026، بعد حوالي 26 شهرًا من الركود.
يُظهر الرسم البياني الذي نشرته شركة Plan C أن هذه العلاقة تعود إلى عام 2009. ففي كل دورة سابقة، تزامنت أقوى فترات صعود البيتكوين مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات فوق عتبة 50. وتمثل الفترة بين عامي 2023 وأوائل 2026 أطول سلسلة من الفترات التي انخفض فيها المؤشر عن 50.
وفقًا لمعهد إدارة التوريد، بلغ رقم شهر أبريل 52.7%، وهو أعلى مستوى له منذ أغسطس 2022. وارتفع المؤشر الفرعي للطلبات الجديدة إلى 54.1%، وهو ما يشير إلى تسارع الطلب الوارد قبل حلول فصل الربيع.
أكدت دراسة إحصائية أجريت في يناير 2026 اتجاه الرسم البياني، حيث أظهرت وجود علاقة قوية بين مؤشرات مديري المشتريات وعوائد البيتكوين.
الأسباب الكامنة وراء الخطة ج للمرحلة الثانية من النمو
يرى الباحث أن المتداولين مهووسون بمخاطر دورة التنصيف التي تستمر أربع سنوات، متجاهلين ما سيحدث لاحقاً. ويؤكد أن الطلب على التصنيع والسيولة وظروف الائتمان باتت الآن أكثر أهمية من آليات العرض بالنسبة للأسعار الفورية. ويفسر اختراقات مؤشر مديري المشتريات بأنها اللحظة التي يعود فيها رأس المال إلى الأصول الخطرة.
من خلال نشر الرسم البياني الذي يقارن الأسعار ومؤشرات مديري المشتريات، قدم "الخطة ج" حجته بشكل مباشر.
"لم تشهد عملة البيتكوين قط سوقاً صاعدة كاملة وحاسمة طالما ظل مؤشر مديري المشتريات أقل من 50 باستمرار… لطالما اتبعت الدورة الاقتصادية، وهي تفعل ذلك مرة أخرى. بدقة سويسرية."
يؤكد مؤشر مصنع ثانٍ نفس الاتجاه.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي من ستاندرد آند بورز إلى 54.5 في أبريل، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2022. ونمت الطلبات الجديدة بأسرع معدل لها في أربع سنوات، بينما توسع الإنتاج بأسرع وتيرة له منذ أبريل 2022.
عزت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية هذا الارتفاع جزئياً إلى تراكم المخزونات تحسباً لفرض تعريفات جمركية جديدة وضغوط العرض الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط. كما بلغ مؤشر ثقة قطاع الأعمال أعلى مستوى له منذ فبراير 2025.
أين تفشل فرضية السوق الصاعدة
يتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يعود سعر البيتكوين إلى 50 ألف دولار قبل حدوث انتعاش مستدام. ويعزو البنك ذلك إلى ضعف الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة وانخفاض التدفقات المؤسسية.
في الماضي، لم تكن مؤشرات مديري المشتريات (PMI) تعكس أداء البيتكوين دائمًا. فقد ارتفع مؤشر ISM في عام 2014 بينما كان البيتكوين يتراجع، ثم انهار المؤشر في عام 2015 رغم استمرار ارتفاع البيتكوين. وبين عامي 2023 و2025، ظل مؤشر مديري المشتريات دون مستوى 50 لمدة عامين تقريبًا، ومع ذلك حقق البيتكوين مكاسب بلغت حوالي 700%.
يرى محللون آخرون أن المؤشر مؤشر غير مباشر لسياسات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية، وليس محفزًا مباشرًا لارتفاع سعر البيتكوين. وأشار تقرير ستاندرد آند بورز إلى الانخفاض الحادي عشر على التوالي في الصادرات، والانخفاض الأول في التوظيف في قطاع التصنيع منذ تسعة أشهر. وبلغ تضخم تكاليف المدخلات أعلى مستوى له في عشرة أشهر، مما قلل من احتمالية خفض أسعار الفائدة على المدى القريب.
لا يزال سعر البيتكوين محصوراً بين 78,000 و80,000 دولار. وسيختبر الإصدار القادم لمؤشر مديري المشتريات (ISM)، المقرر في الأول من يونيو، صحة فرضية دورة الصعود "الخطة ج".
ظهرت المقالة " محلل البيتكوين بلان سي يقول إن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي فوق 50 يؤكد السوق الصاعدة" لأول مرة على موقع BeInCrypto .