قال محللو استراتيجيات بنك أوف أمريكا (BofA) إن الأسهم العالمية تشير إلى إشارة تشبع شرائي، كما يتضح من قفز مؤشر الثيران والدببة من 9.2 إلى 9.4، وهو مستوى لا يزال يشير إلى البيع في الأصول الأكثر خطورة.
وأشار الاستراتيجيون بقيادة مايكل هارتنيت إلى أن الارتفاع كان مدفوعاً بـ "اتساع نطاق مؤشر الأسهم العالمي القوي، والمراكز الطويلة الصعودية فقط، والجوانب الفنية القوية لسوق الائتمان"، الأمر الذي طغى بشكل عام على عمليات السحب الأخيرة من صناديق الأسهم.
أكد هارتنيت أن الأسواق حاليًا في ما يسميه البنك "منطقة ذروة الشراء"، حيث يتداول 89% من مؤشرات MSCI العالمية للأسهم فوق متوسطاتها المتحركة لـ 50 يومًا و200 يوم. ويشير مستوى 88%، وهو مستوى التفعيل لقاعدة اتساع السوق، تقليديًا إلى وجود مخاطر هبوط كبيرة على الأسهم.
يسلط بنك أوف أمريكا الضوء على تدفقات المستثمرين واتجاهات تحديد المواقع في السوق
أشار محللو بنك أوف أمريكا إلى أن تراجع ثقة المستثمرين تزامن مع سحبهم 15.4 مليار دولار من صناديق الأسهم خلال الأسبوع، مما يسلط الضوء على تزايد الحذر وسط ارتفاع أسعار الأسهم. ومن المتوقع أن يسجل مؤشر MSCI العالمي أفضل أداء شهري له منذ سبتمبر، بعد أن بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق في 27 يناير.
وتابع هارتنيت قائلاً إن مؤشر بنك أوف أمريكا الصعودي والهبوطي لا يزال يعكس إمكانات صعودية "متطرفة" بين المستثمرين لأن سوق الائتمان القوي ومجموعة واسعة من مؤشرات الأسهم العالمية قد عوضت حتى الآن تدفقات الأسهم الخارجة.
وأشار محللو الاستراتيجيات في بنك أوف أمريكا إلى أنه خلال أسبوع الإعلان، ضخ المستثمرون حوالي 17 مليار دولار في صناديق السندات، و10 مليارات دولار في أسواق المال، و6.7 مليار دولار في الذهب، وهي أعلى تدفقات أسبوعية منذ أكتوبر.
تُظهر البيانات القطاعية أن قطاع الطاقة شهد أكبر تدفقات مالية له منذ أكتوبر 2023، بقيمة 2.3 مليار دولار، بينما سجلت صناديق المواد تدفقات قياسية بلغت 11.8 مليار دولار. في المقابل، وعلى المستوى الإقليمي، شهدت صناديق الأسهم الصينية سحباً قياسياً بقيمة 60.5 مليار دولار للأسبوع الثاني على التوالي، وهو ما عزاه بنك أوف أمريكا إلى عمليات بيع محتملة من قبل المنتخبات الوطنية.
في غضون ذلك، استؤنفت التدفقات إلى صناديق الأسهم الأمريكية. وخلال الأسبوع قيد المراجعة، تم استيعاب 9.2 مليار دولار. ووفقًا لفريق بنك أوف أمريكا، استنادًا إلى بيانات EPFR Global، شهدت أوروبا أول تدفقات خارجة لها منذ سبعة أسابيع، بإجمالي 400 مليون دولار.
في ظل الظروف الحالية، أكد هارتنيت مجدداً على العديد من المواضيع المفضلة للتمركز لعام 2026. وذكر أنه يفضل التعرض طويل الأجل للسندات والأسهم الأجنبية والذهب كتحوط ضد انخفاض التضخم وخفض المديونية المحتمل، مع الحفاظ على موقف متفائل بشكل أساسي بشأن الأصول الأجنبية، وخاصة الصين.
لا يزال الذهب يمثل أحد الأصول الرئيسية في المحفظة الاستثمارية كأداة للتحوط ضد انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، بينما يُنظر إلى الشركات متوسطة الحجم على أنها من المستفيدين من النمو الاقتصادي المحلي. ومع ذلك، لا يزال المحللون الاستراتيجيون متشائمين بشأن الائتمان التكنولوجي ذي التصنيف الاستثماري والدولار الأمريكي.
في الماضي، أفاد انخفاض قيمة الدولار الأمريكي الأسهم غير الأمريكية. ومع ذلك، على الصعيد الإقليمي، ساهم الدولار الأمريكي في تحقيق مكاسب كبيرة في أوروبا (+6.2%)، وكندا (+7.7%)، وأمريكا اللاتينية (+8.2%)، بينما تراجعت اليابان (+3.2%). وفي الولايات المتحدة، تفوقت أسهم القيمة على أسهم النمو في الربع الأخير، مسجلةً مكاسب بنسبة 3.8%، مقارنةً بنسبة 1.1% لأسهم النمو.
أفادت شركة فيديليتي بارتفاع حاد في أسعار الأسهم العالمية مدعومة بالسياسات الحكومية.
في 21 يناير، أصدرت شركة فيديليتي تقريرها عن التوقعات الاقتصادية للربع الأول من عام 2026. وكشف مدير الصندوق أن أسواق الأسهم العالمية شهدت انتعاشاً في الربع الأخير من عام 2025، مدفوعةً بأسس قوية للشركات وبيئة توسعية إيجابية.
ووفقاً لشركة فيديليتي، قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى بعد ظهور علامات على تحسن ظروف التوظيف، وقدمت الحزمة المالية الأمريكية دفعة إضافية لنمو أرباح الشركات.
أشار تقرير شركة فيديليتي أيضًا إلى أن الذكاء الاصطناعي لا يزال موضوعًا بارزًا في السوق، مدفوعًا بزيادة الإنفاق الرأسمالي على المشاريع المتعلقة به. ويذكر التقرير أنه في حين أن ارتفاع أسعار أسهم الذكاء الاصطناعي قد لا يشكل مشكلة في المستقبل القريب، إلا أنه لا يوفر أي حماية ضد التحديات الحكومية والاقتصادية والجيوسياسية على المدى المتوسط. ولا تزال استراتيجيات التحوط من المخاطر تجد في التنويع في الأصول ذات الدخل الثابت والأصول المقاومة للتضخم خيارًا جذابًا.
وقالت شركة الاستثمار أيضاً إن الدورات الاقتصادية العالمية والأمريكية لا تزال إيجابية، مع توقع استمرار التيسير النقدي والمالي الأمريكي حتى عام 2026. ولذلك فإن التنويع في الأصول غير الأمريكية أكثر جاذبية، ويرجع ذلك جزئياً إلى احتمال استمرار ضعف الدولار.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل متقدم على غيرك. ابقَ على اطلاع دائم من خلال نشرتنا الإخبارية .