ارتفعت قيمة بيتكوين (BTC) بأكثر من 6% يوم الأربعاء، لتقترب من مستوى 94,000 دولار أمريكي في الساعات الأولى من الجلسة الآسيوية. وجاء ذلك بعد ساعات قليلة من رفع فانجارد حظرها على تداول صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة.
وقد أدى الارتفاع المفاجئ إلى إثارة واحدة من أقوى التحركات اليومية خلال الربع، مما أثار تساؤلات جديدة حول مقدار رأس المال المحافظ الذي يمكن أن يتدفق الآن إلى أسواق العملات المشفرة.
ارتفاع سعر البيتكوين مع تحول Vanguard إلى حصتها في العملات المشفرة
ارتفع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن 93 ألف دولار يوم الأربعاء، مضيفًا أكثر من 200 مليار دولار إلى قيمته السوقية في 36 ساعة.
بدأ الارتفاع يوم الثلاثاء مع افتتاح السوق الأمريكية. وقد وضع هذا بيتكوين على مسار تحقيق أكبر مكاسب يومية لها منذ مايو 2021، مع اقتراب العملة المشفرة الرائدة من 91,000 دولار أمريكي وسط ارتفاع في عمليات التصفية القصيرة بالرافعة المالية.
وبحسب محلل صناديق الاستثمار المتداولة إيريك بالتشوناس، فإن هذا الارتفاع يعود إلى "تأثير فانغارد"، الذي حدث في اليوم الأول بعد رفع الشركة حظرها على صناديق الاستثمار المتداولة.
كما أفادت BeInCrypto لأول مرة في الأول من ديسمبر، رفعت Vanguard حظرها الذي استمر لسنوات على العملات المشفرة . وهي الآن تسمح بتداول بيتكوين، وإيثريوم، وريبل، وسولانا، وغيرها من صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة للعملات المشفرة الخاضعة للتنظيم.
يُمثل هذا تحولاً واضحاً عن موقفهم السابق. لسنوات، دأب مسؤولو فانغارد على القول إن العملات المشفرة لا قيمة لها، ولا تُولّد تدفقات نقدية، وليست مناسبة لاستراتيجيات التقاعد طويلة الأجل.
رفضت الشركة صناديق بيتكوين المتداولة بعد إطلاقها في يناير 2024، بل وفرضت قيودًا على مشتريات العملاء من الصناديق المنافسة. مع ذلك، توقع المحللون أن تخفف الشركة من موقفها في يناير 2024.
قال بالتشوناس في منشور على مدونته بتاريخ 13 يناير/كانون الثاني 2024: "موقف فانجارد المناهض لصناديق الاستثمار المتداولة يتماشى تمامًا مع علامتها التجارية، وكان ليجعل بوغل فخورًا. ومع ذلك، أعتقد أن موقفهم سيخفف في السنوات القادمة مع نمو أعمالهم الاستشارية؛ وسيحتاجون إلى الوصول إلى فئات أصول بديلة".
على وجه الخصوص، أجبر موقفها التقييدي العديد من عملاء فانغارد على تحويل أموالهم إلى شركات بديلة. كان رد فعل العملاء سريعًا وحاسمًا، حيث شاركت فانيسا هاريس، وهي عميلة سابقة لفانغارد، تجربتها .
"لقد قمت للتو بنقل حساب التقاعد الخاص بي بالكامل من Vanguard إلى Fidelity لأن Vanguard لا يدعم صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin ويبدو أنه يتلاعب بسعر Bitcoin من خلال السماح للناس ببيع GBTC فقط، وليس شرائه"، قال هاريس.
لقد تمت إزالة المنشور منذ ذلك الحين.
ومع ذلك، فإن الطلب المستمر من جانب العملاء، إلى جانب حقيقة أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أصبحت واحدة من أسرع فئات المنتجات نمواً في تاريخ صناديق الاستثمار في الولايات المتحدة، أجبر على إعادة تقييم استراتيجي.
وتقول شركة Vanguard الآن إن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين والعملات المشفرة "تم اختبارها وأدائها كما هو مصمم من خلال فترات متعددة من التقلبات".
في حين أن الشركة لا تزال ترفض إطلاق منتجاتها المشفرة الخاصة أو دعم الصناديق المرتبطة بعملات الميم، فإن فتح الوصول وحده يمثل أحد أهم التغييرات المؤسسية في عام 2025.
تزايد الزخم المؤسسي مع IBIT وVanguard
وأشار بالتشوناس إلى أن صندوق IBIT ETF التابع لشركة بلاك روك وصل إلى حجم تداول بلغ مليار دولار في أول 30 دقيقة، في حين أنقذت شركة فانجارد عملة البيتكوين قبل موسم العطلات مباشرة ، عندما تبدأ زخم التداول عادة.
لم يقتصر ارتفاع التدفقات على تصريحات بالتشوناس. صرّح محلل في كريبتو روفر بأن حركة الأسعار ليست غامضة.
هذا هو سبب ارتفاع سعر بيتكوين… رفعت شركة فانغارد مؤخرًا حظرها على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، وتدفقت موجة من المستثمرين المؤسسيين الجدد إلى السوق عبر صندوق $IBIT المتداول في البورصة التابع لشركة بلاك روك. تجاوز حجم تداول صندوق $IBIT التابع لشركة بلاك روك وحده 1.8 مليار دولار في أول ساعتين، وفقًا لما كتبه .
وفي سياق منفصل، أفاد مراقب السوق فيفيك سين أن حجم تداولات صندوق بيتكوين المتداول في البورصة على منصة Vanguard تجاوز مليار دولار في أول 30 دقيقة، واصفا الارتفاع بأنه "جنوني".
تشير هذه التدفقات السريعة إلى أن بعض الطلب المكبوت سابقًا، والذي يتكون من المستثمرين المحافظين والموجهين نحو التقاعد والذين لم يتمكنوا من الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ربما دخلوا السوق بمجرد رفع القيود.
انفجار معزول أم بداية لاتجاه أوسع؟
رغم هذا الحماس، لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كان تراجع فانغارد يُشير إلى تحول هيكلي. وردًا على سؤال حول ما إذا كان هذا تأثيرًا قصير المدى عقب رفع الحظر أم أنه يُمثل بداية تدفق منهجي لرأس المال المحافظ إلى صناديق بيتكوين المتداولة، حثّ بالتشوناس على توخي الحذر.
أشك في ذلك. أعتقد أن هناك نسبة صغيرة من الناس شعروا بالقمع. ومن الجيد أن تكون على المنصة ومتاحًا. لا أحد يعلم متى قد يستثمر الآخرون. مع ذلك، لا يمكنك الاعتماد على جيل طفرة صناديق الاستثمار المتداولة في كل شيء، كما حذّر .
وتسلط هذه الملاحظة الضوء على توتر أساسي: ففي حين يتوسع نطاق الوصول المؤسسي، يظل سلوك المستثمرين التقليديين على المدى الطويل غير مؤكد.
تشهد عملات بيتكوين، وإيثريوم، وريبل، وسولانا، من بين العملات المشفرة المدرجة في برنامج فانجارد الجديد، ارتفاعًا حادًا. وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر بيتكوين يُتداول عند 93,562 دولارًا أمريكيًا، بزيادة تقارب 10% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية.
إذا استمر تدفق رأس المال المحافظ إلى صناديق الاستثمار المدرجة في البورصة (IBITs) وغيرها من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، فقد يدخل السوق مرحلة جديدة من توسع السيولة. ومع ذلك، إذا كان هذا الارتفاع ناتجًا ببساطة عن تحرير الطلب المكبوت، فقد يتباطأ الزخم بسرعة.
على أية حال، فإن انعكاس موقف فانغارد يعني أن الحاجز بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة أصبح ضعيفا إلى حد كبير، وأن المستثمرين يتفاعلون بسرعة.
تم نشر المقال "تأثير التدهور" لشركة Vanguard الذي يغذي ارتفاع Bitcoin بنسبة 10٪ في الارتداد المتفجر لأول مرة على BeInCrypto .