وتكشف أحدث التقارير المالية عن اتجاه ملحوظ: إذ تمتلك البنوك الأميركية حالياً مبلغاً مذهلاً يزيد على 3 تريليون دولار نقداً. إن الأسباب وراء هذه الاستراتيجية المالية متنوعة ومترابطة بشكل عميق، وهي نابعة من النهج الحذر في التعامل مع المناخ الاقتصادي الذي لا يمكن التنبؤ به وإخفاقات البنوك الأخيرة.
لا تزال أشباح الربيع تطارد المجال المالي
ومن الواضح أن القطاع المصرفي لم ينس الصدمات الأخيرة التي تعرض لها. إن الإخفاقات الكارثية التي منيت بها عمالقة مثل بنك وادي السليكون وبنك سيجنتشر في مارس/آذار لم تتصدر عناوين الأخبار فحسب، بل إنها هزت الإيمان الأساسي الذي كان لدى كثيرين في النظام البيئي المالي. عندما يتعثر العمالقة، يتم الشعور بالهزات الارتدادية في كل مكان. وكان التخفيض المتسرع لتصنيف العديد من البنوك الأمريكية من قبل وكالات الائتمان مثل ستاندرد آند بورز وموديز سبباً في إضافة الملح إلى جراح القطاع.
والجدير بالذكر أن الاحتياطيات المالية التي تراكمت لدى البنوك الآن زادت بنسبة 5.4% منذ نهاية عام 2022، لتصل إلى مستوى ملحوظ بلغ 3.26 تريليون دولار في نهاية أغسطس. لتقديم القليل من المنظور، كان هذا الرقم أعلى بشكل كبير من أي شيء شوهد قبل الوباء، وإن كان أقل قليلاً من الأسابيع المحمومة التي أعقبت الإخفاقات المصرفية في مارس.
ومع ذلك، فمن الضروري تمييز نمط سلوك الفئات المختلفة من البنوك. وفي حين زاد المقرضون الصغار والمتوسطة الحجم سيولتهم بنحو 12% منذ بداية العام، سجلت الشركات المالية العملاقة من الدرجة الأولى، أكبر 25 بنكا، زيادة بنسبة 2.9% فقط.
وليس من المستغرب أن يظل كبار البنوك في العالم المصرفي، جيه بي مورجان وبنك أوف أميركا، ملتزمين الصمت بشأن استراتيجياتهم المحددة. ومع ذلك، فقد أشاروا إلى أن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي، وانخفاض الودائع وارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل لعبت دورًا في قراراتهم.
الحد من المخاطر واللوائح الأكثر صرامة في الأفق
ليس الاقتصاد غير المستقر وحده هو الذي يتسبب في وقوع البنوك في المشاكل. لقد أعطت التدابير التنظيمية المرتقبة العديد من المصرفيين ليالٍ بلا نوم. هناك شائعات في وول ستريت مفادها أن الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة قد تستعرض عضلاتها من خلال تشديد الخناق على قواعد رأس المال والسيولة، وخاصة بالنسبة للبنوك التي تتجاوز أصولها 100 مليار دولار.
وهذا التركيز التنظيمي المتزايد منذ شهر مارس يعني أن البنوك ليس أمامها خيار سوى الارتقاء بدرجة ما، وتحسين استراتيجيات السيولة لديها وإدارة التزامات رأس المال. إن ظل السيطرة المشددة الذي يلوح في الأفق يعني أنه لا يوجد مجال للخطأ. ويتعين على البنوك أن تتأكد من أنها محصنة ضد الرصاص في تعاملها مع السيولة والذكاء في محافظ قروضها. لا أحد يريد أن تلفت انتباه الجهة التنظيمية إلى أي أوجه قصور في أنظمتها.
وبالحديث عن الأنظمة، فإن نظام التشديد الصارم الذي فرضه بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي بدأ في مارس 2022 قد أدى إلى سقوط العديد من البنوك في حالة من الفوضى. وقد دق انهيار قيم العديد من الأسهم طويلة الأجل أجراس الإنذار، مع قلق المستثمرين بشأن صحة أصول البنوك. ونتيجة لذلك، كان هناك نشاط محموم مع سعي البنوك جاهدة لتعزيز السيولة، إما عن طريق خفض حيازاتها من الأوراق المالية أو عن طريق بيعها، حتى لو كان ذلك يعني تلقي ضربة كبيرة.
خذ بنك أوف أمريكا على سبيل المثال. تظهر سجلاتهم مبيعات مذهلة بقيمة 93 مليار دولار من قطاع الميزانية العمومية المتاح للبيع خلال النصف الأول من العام. العائدات؟ يتم دفعها مباشرة إلى احتياطياتها النقدية. ولم لا؟ إن وضع الأموال في سندات منخفضة العائد لم يكن يقدم لهم أي خدمة. وحذت حذوها أكبر منافسيها، جي بي مورجان، حيث قامت بتنزيل العناوين بشكل مطرد خلال العام الماضي.
صحيح أن البنوك الأميركية تسبح الآن في السيولة، ولكن هذا ليس من قبيل الصدفة. إنها استجابة محسوبة للمشهد المالي الفوضوي. ومن الواضح أن البنوك، وهي كيانات واقعية على الدوام، تهيئ نفسها لمستقبل مليء بعدم اليقين، وأنظمة أكثر صرامة، وهيئات تنظيمية يقظة على الدوام.