تدفع شركة Bullish مبلغ 4.2 مليار دولار للاستحواذ على شركة Equiniti، وهي وكيل تحويل عالمي يدير سجلات المساهمين لما يقرب من 3000 شركة مدرجة في البورصة ويتعامل مع ما يقرب من 500 مليار دولار من المدفوعات السنوية.
تتألف الصفقة من ديون شركة إكوينيتي بقيمة 1.85 مليار دولار أمريكي، وأسهم شركة بولش بقيمة 2.35 مليار دولار أمريكي بسعر 38.48 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ومن المتوقع إتمام الصفقة في يناير 2027، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية. وسيحتفظ الرئيس التنفيذي دان كرامر بمهام الإدارة التشغيلية اليومية. أما شركة سيريس، التي استحوذت على إكوينيتي في عام 2021، فستحصل على مقعدين في مجلس الإدارة.
يتناول الاتفاق فجوة هيكلية أكثر تحديدًا أدت إلى إبطاء عملية الترميز المؤسسي: وهي عدم وجود منصة وكيل تحويل منظمة واسعة النطاق ذات علاقات قوية مع الشركات المتداولة علنًا ضمن مجموعة أسواق رأس المال الأصلية للعملات المشفرة.
لماذا يُعدّ وكيل التحويل مهمًا لعملية الترميز؟
يتولى وكلاء نقل الأوراق المالية حفظ الوثائق القانونية المتعلقة بملكية الأسهم. وهم يتعاملون مع توزيعات الأرباح وحقوق التصويت والأوراق المرتبطة بحصص الأسهم في الشركات المدرجة.
إلى أن يتضمن سوق الأسهم المُرمّز آلية مُطابقة مُدمجة في تقنية البلوك تشين، تُحدث كل معاملة فجوة بين سجل البلوك تشين وسجل المساهمين الرسمي. هذه الفجوة هي السبب وراء بقاء معظم المشاريع التجريبية للأوراق المالية المُرمّزة دون اختبار.
كما ذكر موقع Cryptopolitan في العام الماضي، نمت السندات والأوراق المالية الحكومية التي تم ترميزها بشكل أسرع من الأسهم التي تم ترميزها لأن حفظ السجلات القانونية للأوراق المالية ذات الدخل الثابت أبسط.
تتطلب ملكية الأسهم، بما يرتبط بها من حقوق التصويت وتعقيد المعاملات المؤسسية، تدخل وكيل نقل الأسهم.
قال توم فارلي، الرئيس التنفيذي لشركة بولش: "يمثل التوكنة تحولاً هائلاً في كيفية عمل أسواق رأس المال، وهو الاتجاه الرئيسي للبنية التحتية خلال السنوات الـ 25 القادمة".
إن موجة عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع العملات المشفرة تتجه عمودياً.
تختلف هذه الصفقة عن موجة عمليات الاستحواذ السابقة في قطاع العملات الرقمية. فقد استحوذت منصة Coinbase على Deribit (بقيمة 2.9 مليار دولار) لتداول المشتقات المالية، بينما استحوذت Kraken على NinjaTrader (بقيمة 1.5 مليار دولار) لتداول العقود الآجلة للأفراد. وكانت كلتا الصفقتين عبارة عن استحواذ أفقي، حيث استحوذت إحدى منصات التداول على الأخرى.
تستحوذ شركة Bullish على البنية التحتية القانونية لأسواق الأسهم التقليدية. ولا يقتصر هذا التوجه على Bullish وحدها، فقد أعلنت شركتا Securitize وComputershare الشهر الماضي عن نيتهما نقل جزء من سوق الأسهم الأمريكية، الذي تبلغ قيمته 70 تريليون دولار، إلى تقنية البلوك تشين عبر رموز الأسهم.
تشير صفقتان رئيسيتان في مجال البنية التحتية خلال شهرين إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال العملات المشفرة قد تحولت من شراء المنافسين إلى الاستحواذ على البنية التحتية المنظمة للتمويل التقليدي.
أرقام مهمة
تتوقع الشركة المندمجة إيرادات معدلة بقيمة 1.3 مليار دولار في عام 2026 وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بعد النفقات الرأسمالية تزيد عن 500 مليون دولار، مع نمو سنوي في الإيرادات بنسبة 6% إلى 8% حتى عام 2029. ومن المتوقع أن تنمو خدمات التوكنة والبلوك تشين، ضمن هذا المزيج، بنسبة 20% تقريبًا.
شركة Equiniti مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كوكيل تحويل وتخضع لتنظيم هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة، مما يمنح الكيان المدمج اختصاصًا مزدوجًا قبل أي موافقة تنظيمية على الصفقة نفسها.
أعلنت شركة بولش عن أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 94.3 مليون دولار على إيرادات قدرها 288.5 مليون دولار في عام 2025. ومن شأن صفقة إكوينيتي أن تزيد قاعدة الإيرادات بأكثر من ثلاثة أضعاف في صفقة واحدة.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية، إنها مجانية .