خطت تايلاند بهدوء خطوة هامة نحو دمج العملات المشفرة في أسواقها المالية. فقد وافقت الحكومة على استخدام العملات المشفرة كأصول أساسية لمنتجات خاضعة للتنظيم، مثل العقود الآجلة والخيارات. وهذا يفتح الباب أمام التداول التقليدي، الملتزم بمعايير قانونية حقيقية وخاضع لأنظمة معتمدة.
تضع الهيئات التنظيمية القواعد
استناداً إلى التقارير ، ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية بصياغة لوائح تفصيلية. ستحدد هذه اللوائح كيفية عمل البورصات، وكيفية تسوية الصفقات، وأنواع ضوابط المخاطر التي سيتعين على الشركات تطبيقها.
ستشترط البورصات والبنوك الحصول على تراخيص. وسيتم تشديد معايير الحفظ. ويناقش صناع السوق والمستثمرون المؤسسيون بالفعل إمكانية إدراج الأسهم وترتيبات المقاصة مع الشركات المحلية. وستتولى منصات التداول بعض الأنشطة، بينما سيتولى مديرو تسوية من أطراف ثالثة أنشطة أخرى.
السندات الرمزية والتدابير المالية
كشفت التقارير عن مشاريع سابقة ساهمت في تمهيد الطريق. فقد طرحت الحكومة سندات حكومية مُرمّزة، تُعرف باسم "جي-توكنز"، والتي تم تقديمها من خلال منصات تداول رقمية مرخصة في عام 2025.
أظهرت تلك التجربة كيف يمكن تخزين الدين الحكومي على تقنية البلوك تشين مع استمرار إصداره وفقًا للقوانين العادية. وفي الوقت نفسه، ووفقًا لبعض التقارير، تم تقديم إعفاء ضريبي مؤقت لتشجيع تداول العملات المشفرة محليًا: إعفاء من ضريبة أرباح رأس المال لمدة خمس سنوات، ساري المفعول من عام 2025 إلى عام 2029، للتداول على المنصات المعتمدة.
تمت إضافة العملات المستقرة مثل USDT وUSDC إلى القائمة المعتمدة لتسهيل التداول والتسوية.
ردود فعل السوق والاهتمام المؤسسي
بحسب مراقبي السوق، فقد لاقت هذه الخطوة اهتماماً سريعاً من مديري الصناديق الإقليمية وبعض مكاتب التداول العالمية. وهناك حديث عن إنشاء عقود آجلة للبيتكوين ، وربما صناديق استثمار متداولة مرتبطة بعقود منظمة.
تقول شركات التداول إن عامل الجذب الرئيسي يكمن في القواعد الأكثر وضوحاً والطريقة القانونية للتحوط من المخاطر. ويرى مزودو السيولة فرصةً لتقديم المزيد من الأدوات للمستثمرين، وقد بدأت بعض البورصات بالفعل في تطوير مشاريع منتجات.
لا تزال التقلبات تشكل مشكلة، والعديد من الشركات حذرة من الاحتفاظ بمراكز كبيرة حتى يتم الانتهاء من وضع قواعد التعويض.
تُثار مخاوف بشأن الحفظ والاحتيال والصلات بغسيل الأموال. ويعتزم المنظمون فرض ضوابط صارمة للتحقق من هوية العملاء وتتبع عمليات التدقيق بدقة.
في البداية، من المرجح أن تكون مستويات الرافعة المالية محدودة. ومن المتوقع أن تكون قواعد الهامش صارمة، حتى لا تؤثر تحركات الأسعار المفاجئة سلبًا على النظام.
يشير العديد من المراقبين إلى أن إدخال العملات المشفرة إلى الأسواق المنظمة يمكن أن يساعد في إدارة هذه المخاطر، إذا تم تطبيق القواعد.
الصورة الرئيسية من موقع Unsplash، والرسم البياني من TradingView