يوم السبت، أفاد خبراء الأمن عن خروج ما يقرب من 300 مليون دولار من منظمة Kelp اللامركزية القائمة على إيثيريوم.
وبحسب موقع Cryptopolitan ، فقد أفادت التقارير أن Kelp DAO قد "حددت نشاطًا مشبوهًا عبر السلاسل يتضمن rsETH" وقامت بتعليق العقود المتعلقة بـ rsETH أثناء العمل مع خبراء الأمن.
انخفض سعر سهم ZRO بسرعة، بنسبة 18% من دولارين إلى 1.40 دولار. وفي الوقت نفسه، تعرض مستثمر كبير كان يمتلك مركزاً استثمارياً طويل الأجل في شركة HyperLiquid لتصفية جزئية، حيث خسر 2.88 مليون دولار.
هذا النوع من التصفية القسرية يرسل رسالة واضحة. يرى الناس التصفية، ولا يسألون، وينسحبون ببساطة. تنسحب السيولة، ويتبعها السعر.
بروتوكولات التمويل اللامركزي تحجب التعرض للمخاطر مع انتشار مخاطر rsETH في كل مكان
تفاقم الوضع بسبب ارتباط عملة rsETH بالعديد من العناصر. فهي مرتبطة بأسواق الإقراض، واستراتيجيات العائد، ومخططات التمويل بالرافعة المالية في مجال التمويل اللامركزي. على منصة X، وصف إغناس الثغرة الأمنية بأنها "خطيرة للغاية بسبب عمليات التكامل الواسعة مع التمويل اللامركزي"، وأشار إلى أن المدى الكامل للمخاطر لم يتضح بعد.
أغلقت منصة Aave V3 أسواقها بالفعل. كما أغلقت SparkLend سوق rsETH الخاص بها. وعلّقت Fluid عملياتها. وأوقفت Upshift خزائن High Growth ETH وKelp Gain. وتشارك Lido Earn عبر استراتيجية Mellow، ومن المرجح أن هذا الإعداد تضمن استخدام الرافعة المالية.
ترتبط رموز Pendle PT و YT أيضًا بهذا الهيكل. وتُعدّ Compound و Euler جزءًا من الشبكة الأوسع، وقد تتأثر بعض استراتيجيات Beefy أيضًا، مع احتمال التعرض للخطر عبر Yearn.
وأشار إغناس أيضًا إلى أن LayerZero قد تتأثر لأن rsETH يتم ربطها بشبكات الطبقة الثانية. وهذا يثير مشكلة مباشرة: إذا تعطلت rsETH أو حدث بها خلل على شبكات الطبقة الثانية، فقد لا يكون لهذه الرموز قيمة حقيقية في الوقت الحالي.
وأضاف أن الوضع لا يزال يتطور وقال إنه لا يريد نشر الخوف، لكنه أوضح أيضاً أنه "لا توجد أماكن كثيرة للاختباء في التمويل اللامركزي" خلال أحداث كهذه.
يشرح مسؤول تنفيذي سابق في شركة Euler Labs كيف يمكن أن تتفاقم الخسائر والتصفية والديون المعدومة
قال مايكل بنتلي، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Euler Labs: "ستكون عواقب ثغرة Kelp في rsETH معقدة وقد تكون أكثر خطورة مما يدركه البعض حاليًا".
وأوضح أن عملة rsETH على الشبكة الرئيسية قد لا تزال مضمونة، ولكن لا توجد سيولة لبيعها، ومع تعليق العقود، "لا يوجد حاليًا مسار استرداد قابل للتطبيق أيضًا".
قام مايكل أيضاً بإجراء الحسابات. إذا تم توزيع الخسائر على جميع حاملي العملة، فإن قيمة rsETH ستكون حوالي 81.25% من قيمتها الأصلية، بناءً على خسارة قدرها 300 مليون دولار مقابل 1.6 مليار دولار.
لكنه أوضح أن هذا النهج غير مرجح، قائلاً إنه "من المرجح أن يدفع عدداً من المراكز المهمة في Aave إلى نقص الضمانات ويخاطر بخلق ديون معدومة"، الأمر الذي قد يؤدي إلى معارك قانونية.
ذكر مايكل أيضًا أن حاملي عملة الطبقة الثانية (L2) سيتكبدون على الأرجح الخسائر. وتساءل عن هوية هؤلاء الحاملين، مشيرًا إلى أنهم قد يكونون منظمات لامركزية مستقلة (DAOs) أو صناديق استثمارية تواجه حاليًا خسائر فادحة. وأضاف أن المستخدمين المتضررين قد يلجؤون إلى القضاء لفرض تقاسم الخسائر، مما قد يؤدي إلى مزيد من التأخير في رد الأموال.
ذكر مايكل أنه بمجرد إعادة فتح عمليات رد الأموال، من غير المرجح أن تقبل منصات الإقراض عملة rsETH كضمان مرة أخرى. وهذا يعني حدوث اضطراب كبير في معاملات rsETH وحلقات تداول الإيثيريوم.
تُكبّد هذه العمليات خسائر فادحة بالفعل. فاستخدام إيثيريوم (ETH) في منصة Aave يصل إلى 100%، وتكاليف الاقتراض 8.71%، وعوائد رهن الإيثيريوم حوالي 2.5%. وهذا يدفع العوائد إلى منطقة سلبية حادة، تتراوح بين -6.21% تقريبًا و-90% كحد أدنى.
أوضح مايكل أن عملية التصفية المعتادة، التي تتضمن تبادل الضمانات وسداد الديون، قد لا تنجح على هذا النطاق. فبدون سيولة كافية، قد يضطر المتداولون إلى تصفية مراكزهم يدويًا، خطوة بخطوة.
وأضاف مايكل: "إذا لم يعد rsETH ضمانًا ولم يعد لديه القدرة على الإقراض، فسيصبح من الصعب جدًا على الناس تصفيته يدويًا."
إذا بقيت المراكز مجمدة مع تراكم الفوائد، ينخفض رأس المال إلى الصفر. وعندما يتجاوز الدين قيمة الضمانات القابلة للاسترداد، يتشكل دين معدوم يستمر في النمو.
ألمع العقول في عالم العملات المشفرة تتابع نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل ترغب بالانضمام إليهم ؟