أعلنت مؤسسة تطوير ستيلر (SDF) خلال مؤتمر هونغ كونغ كونسنسس عن دمج محفظة توب نود، وهي محفظة غير احتجازية، مع شبكة ستيلر. وتأتي هذه المبادرة ضمن خطة التوسع الأوسع نطاقاً لمؤسسة تطوير ستيلر في آسيا، وهي منطقة تواجه فيها منافسة قوية من سولانا، وتون، وإكس آر بي في أسواق المدفوعات والترميز.
تستخدم محفظة TopNod تقنية تجزئة المفاتيح وبيئة تنفيذ موثوقة (TEE) للاستغناء عن عبارات الاسترداد. وتركز المنصة على الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA) والعملات المستقرة بدلاً من الرموز المضاربية، على الرغم من أنها لا تزال مشروعًا حديثًا نسبيًا وغير معروف على نطاق واسع خارج دوائر Web3.
تركز SDF على الأسواق الناشئة
في مقابلة حصرية مع BeInCrypto، وصف راجا تشاكرافورتي، كبير مسؤولي الأعمال في Stellar، منطقة آسيا والمحيط الهادئ بأنها "محرك نمو رئيسي" وقال إن SDF تخطط لبناء شبكات أساسية في إندونيسيا والفلبين وفيتنام خلال العام المقبل.
وقال تشاكرافورتي: "لقد جلبنا موظفين إلى المنطقة، مع التركيز أولاً على سنغافورة، لكننا ركزنا بشكل خاص على التوسع السريع"، مضيفاً أنه سيتم الإعلان عن المزيد من الشراكات مع المؤسسات المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في الربعين المقبلين، على الرغم من أنه رفض تقديم تفاصيل محددة.
كما عقدت SDF شراكة مع MarketNode ، وهي منصة ترميز مقرها سنغافورة، وقالت إنها تجري مناقشات مع المؤسسات المالية لترميز صناديق سوق المال في المنطقة.
الطموح واضح، لكن التنفيذ لا يزال موضع تساؤل. تجاوزت القيمة المرجحة بالمخاطر (RWA) لشبكة ستيلر مليار دولار أمريكي خلال العام الماضي، وتضاعفت قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) ثلاث مرات. ومع ذلك، انخفضت قيمة عملة XLM بنحو 71% عن أعلى مستوى لها في عام 2025 عند 0.52 دولار أمريكي، متخلفةً عن أداء كل من بيتكوين وإيثيريوم. حافظت أحجام المعاملات اليومية على استقرارها، لكن متوسط قيمة المعاملة انخفض، مما يشير إلى استمرار استخدامات المدفوعات الأساسية، في حين تراجعت تدفقات رأس المال المضاربة وذات القيمة العالية.
2026: مشكلة التوزيع
أدرك تشاكرافورتي أن عملية التقطيع الرمزي وحدها لم تعد عاملاً مميزاً.
"لقد أثبتنا العام الماضي أنه يمكن تطوير المنتجات المُرمّزة على نطاق واسع. وسنركز العام المقبل على إيجاد نتائج التوزيع المناسبة لهذه الأصول"، كما صرح لموقع BeInCrypto.
ربما يُمثل هذا التحدي الأكبر الذي يواجه ستيلر. لا يزال صندوق سوق المال المُرمّز التابع لفرانكلين تمبلتون المنتج الرئيسي للشبكة في مجال الأصول المرجحة بالمخاطر، وقد أعلن بنك يو إس مؤخرًا عن شراكة في مجال العملات المستقرة. لكن سلاسل الكتل المنافسة تتطور بسرعة: فكل من سولانا وبوليغون عضوان مؤسسان في اتحاد مدفوعات البلوك تشين (BPC) نفسه الذي تنتمي إليه ستيلر، وتواصل شبكات مثل إيثيريوم وأفالانش جذب مشاريع الترميز المؤسسية.
الخصوصية مقابل الامتثال
أدخل تحديث X-Ray الأخير لشبكة Stellar (البروتوكول 25) تشفيرًا أصليًا بدون معرفة مسبقة. وقد وصف تشاكرافورتي هذا بأنه ضرورة مؤسسية وليس استراتيجية لتحقيق أقصى قدر من الخصوصية.
قال: "قد تشمل عناصر الخصوصية الإرسال والاستلام ومن يملكها، ولكن الأهم من ذلك، يجب أن تكون قابلة للتحقق. وقد تختلف الخصوصية قليلاً باختلاف الشخص الذي تتحدث إليه."
يبقى أن نرى ما إذا كان هذا النهج القابل للتكوين سيرضي كلاً من الجهات التنظيمية والمستخدمين المهتمين بالخصوصية في المشهد التنظيمي المتنوع في آسيا.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
أكدت شركة SDF أن مؤتمرها السنوي Meridian سينتقل إلى أبو ظبي في أكتوبر 2026. ومن المتوقع أن يتم تفعيل تكامل TopNod في الفلبين وسنغافورة واليابان وغيرها من الأسواق الآسيوية، على الرغم من عدم تحديد جدول زمني محدد.
بالنسبة لشركة ستيلر، فإنّ الوصفة مألوفة: بنية تحتية متينة، واهتمام مؤسسي متزايد، وسردية واضحة. أما العنصر المفقود – كما اعترف تشاكرافورتي نفسه – فهو التوزيع على نطاق واسع.
ظهرت مقالة "Stellar توسع وجودها في آسيا من خلال دمج محفظة TopNod" لأول مرة على موقع BeInCrypto .