دخلت سولانا شهر مارس تحت ضغط شديد. انخفض سعرها بأكثر من 31% على أساس شهري، وشهد شهر فبراير وحده خسارة بلغت 17%. لكن انخفاض سعر سولانا ليس سوى جزء من المشكلة. فأسفل الرسم البياني، يتضح أن المحرك الاقتصادي الذي دعم سولانا حتى نهاية عام 2025 – نظامها البيئي للعملات الرقمية – قد انهار. وتؤكد البيانات الموجودة على سلسلة الكتل، والتي تتابع حاملي العملة وتدفقات التداول ونشاط منصات التداول اللامركزية، الأمر نفسه: عمليات البيع هذه هيكلية وليست موسمية.
لم يعد السؤال المطروح في مارس هو ما إذا كانت سولانا ستتمكن من التعافي، بل ما إذا كان هناك ما سيمنع النموذج المطبق حاليًا من تحقيق هدفه.
نمط هبوطي يواجه محركًا معطلاً
يُظهر الرسم البياني لثلاثة أيام نمط رأس وكتفين مؤكد، مع وجود خط العنق بالقرب من 107 دولارات ، والذي تم كسره في حوالي 31 يناير. الحركة المقاسة من ذلك الكسر، حوالي 44٪ من خط العنق، تضع الهدف الفني بالقرب من 59 دولارًا.
يتداول سهم SOL حاليًا عند حوالي 87 دولارًا، مما يعني أن النموذج لم يكتمل بعد. ومن هذا المستوى، لا يزال هناك احتمال لانخفاض السهم بنسبة 30% تقريبًا في حال اكتمال الحركة.
هل ترغب في الحصول على المزيد من المعلومات حول العملات الرقمية مثل هذه؟ اشترك في النشرة الإخبارية اليومية للعملات الرقمية التي يقدمها رئيس التحرير هارش نوتاريا من هنا .
ما يجعل هذا الإعداد أكثر إقناعًا هو أن الاختراق تزامن مع انهيار النظام البيئي الذي يدفع اقتصاد سلسلة الكتل في سولانا: قطاع العملات الميمية.
في الأسبوع المنتهي في 2 فبراير، بلغ إجمالي حجم التداول على منصة سولانا اللامركزية 118.2 مليار دولار، حيث ساهمت منصة بامب.فن بمبلغ 61.4 مليار دولار، ومنصة ميتيورا بمبلغ 20.1 مليار دولار. وبحلول الأسبوع المنتهي في 23 فبراير، انخفض إجمالي حجم التداول بشكل حاد إلى 44.5 مليار دولار، أي بانخفاض قدره 62%، وفقًا لبيانات حصرية من شركة ديون استخرجها محللو بي إن كريبتو. وتراجع حجم تداول بامب.فن إلى 30.5 مليار دولار، بينما انخفض حجم تداول ميتيورا بنسبة 83% ليصل إلى 3.4 مليار دولار فقط.
لا يُعدّ اختراق الرسم البياني وانهيار عملة ميمكوين حدثين منفصلين. فقد بدأ النمط بالتشكل عندما كانت الثقة تتلاشى بالفعل. وبدون محركها الرئيسي للإيرادات، تواجه سولانا الآن بقية الحركة المتوقعة بأساسيات ضعيفة.
لا يوفر حاملو السجلات التاريخية وحاملو قانون التقادم أي إعفاء.
في الدورات السابقة، كانت البيانات الموسمية تُعطي بعض الأمل. شهد شهر مارس ارتفاعًا متوسطًا بنسبة 22.8% لمؤشر سولانا، ويبلغ المتوسط التاريخي لشهر فبراير 28.9%. مع ذلك، شهد فبراير 2026 انخفاضًا بنسبة 17%، وشهد يناير خسارة بنسبة 15%، مقارنةً بمتوسط إيجابي قدره 47%.
إن استمرار الخسائر لشهرين متتاليين يُخلّ بالنمط الموسمي. فمفهوم "شهر أحمر، شهر أخضر" لم يعد صحيحاً عندما يفشل هذا النمط مرتين متتاليتين، والعوامل الكامنة وراء هذه الخسائر هيكلية وليست دورية.
تؤكد بيانات حاملي العملات الرقمية هذا الادعاء. ففي أوائل فبراير، عندما بلغ حجم التداول على منصات التداول اللامركزية ذروته عند 118.2 مليار دولار، كان مؤشر صافي تغير مراكز التداول، الذي يُظهر صافي التدفقات، سلبياً للغاية: إذ كانت العملات الرقمية تتدفق خارج منصات التداول، وهي علامة واضحة على التراكم. وقد عكس هذا السلوك التفاؤل السائد على سلسلة الكتل في ذلك الوقت.
بحلول 26 فبراير، انقلبت الصورة رأسًا على عقب. فقد ارتفع صافي التدفقات الداخلة إلى منصات التداول إلى 1,561,859 SOL على أساس متحرك لمدة 30 يومًا، بزيادة تقارب 40% عن مستوى 1,106,796 المسجل قبل ثلاثة أيام فقط، في 23 فبراير. ومع انهيار اقتصاد الميمكوين وانهيار أحجام التداول في منصات التداول اللامركزية، من المرجح أن يكون حاملو العملات قد استجابوا بنقل رموزهم إلى منصات التداول لتصفيتها.
يروي أصحاب النظرة طويلة الأجل القصة نفسها من وجهة نظر أخرى. بلغ مؤشر هودلر لتغير صافي المراكز – وهو مقياس لتراكم الأصول في المحافظ طويلة الأجل – ذروته في أواخر يناير (قريبًا من لحظة اختراق النمط) عند حوالي 3.47 مليون وحدة من قيمة الأصول المتداولة (SOL) على أساس متحرك لمدة 30 يومًا. وبحلول 26 فبراير، انهار المؤشر إلى 266,744 وحدة فقط، أي بانخفاض قدره 92%، وهو أدنى رقم شهري له.
يتراجع المشترون الذين عادةً ما يدعمون الانتعاش الاقتصادي بدلاً من التقدم.
لا تزال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة هي الدعم الوحيد
في خضم كل هذا، تبرز حقيقة واحدة. حافظت صناديق سولانا المتداولة في البورصة على تدفقات نقدية إيجابية أسبوعيًا طوال شهر فبراير، على الرغم من الانخفاض العام في صناديق بيتكوين وإيثيريوم المتداولة في البورصة. في الأسبوع المنتهي في 20 فبراير، استقطبت صناديق سولانا المتداولة في البورصة 14.31 مليون دولار. وبحلول الأسبوع المنتهي في 26 فبراير، تضاعف هذا الرقم ثلاث مرات، ليصل إلى 43.13 مليون دولار، وهو أعلى تدفق نقدي أسبوعي خلال الشهر.
تجاوزت التدفقات التراكمية إلى صناديق المؤشرات المتداولة SOL الآن 900 مليون دولار منذ إنشائها، مع تسجيل أكثر من 12 يومًا متتاليًا من صافي التدفقات الداخلة في فبراير.
إنّ المعروض من صناديق المؤشرات المتداولة حقيقي، ما يشير إلى احتمال تشكّل قاعٍ ما، وتوقع حدوث ارتدادات متقطعة. لكن هذا لم يكن كافيًا. فقد انخفض مؤشر SOL بنسبة 17% في فبراير، على الرغم من استمرار عمليات الشراء المؤسسية بشكل شبه متواصل. ويتجاوز حجم عمليات البيع على البلوك تشين، حتى على الصعيد المعنوي، الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة حاليًا.
مستويات أسعار سولانا الرئيسية لشهر مارس
استوعبت منطقة 80 دولارًا معظم تحركات السعر خلال هذا الانخفاض الحاد، حيث أعيد اختبارها عدة مرات، مما جعلها أهم مستوى دعم قصير الأجل. مع ذلك، فإن إعادة الاختبار المتكررة تميل إلى إضعاف المستوى، لا تقويته. يُمهد كسرٌ حاسمٌ دون 80 دولارًا الطريق لمواصلة الصعود نحو 64 دولارًا، ثم نحو هدف نموذج الرأس والكتفين قرب 59 دولارًا.
من ناحية أخرى، لن يعود السعر إلى قوته إلا إذا استعاد 96 دولارًا، ثم 116 دولارًا، وهو مستوى الأمان الذي سجله في يناير والذي يُعد الآن بوابةً لانتعاش هيكلي. وإذا تجاوز 59 دولارًا، فسيكون المستوى المهم التالي على الرسم البياني لثلاثة أيام حوالي 41 دولارًا.
قد يُساهم عاملٌ مُحفِّز في كسر هذا الاتجاه الهبوطي. من المتوقع تطبيق تحديث Alpenglow، وهو أكثر تعديلات الإجماع طموحًا لشبكة Solana، والذي يستهدف الوصول إلى نتائج نهائية في أقل من ثانية، على الشبكة الرئيسية في الربع الأول من عام 2026.
إذا ظهرت التفاصيل في مارس، فقد يتحول السرد من سلسلة ميمكوين إلى البنية التحتية على المستوى المؤسسي.
من المرجح أن يتميز شهر مارس بثبات السعر فوق 80 دولارًا. وفوق هذا المستوى، يُتوقع تذبذب في الأسعار مع ارتدادات مدفوعة بصناديق المؤشرات المتداولة. أما دونه، فيصبح التحرك التدريجي نحو 59-64 دولارًا هو السيناريو الأرجح. إلى أن يتغير سلوك المستثمرين، وتستقر أنشطة منصات التداول اللامركزية، ويحقق مؤشر ألبينجلو النتائج المرجوة، سيبقى الاتجاه الهبوطي هو المسار الأسهل.
نُشرت المقالة " توقعات سعر سولانا: ما يمكن توقعه من SOL في مارس 2026" لأول مرة على موقع BeInCrypto .