لقد مر شهر منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum في الولايات المتحدة، ودعنا نقول فقط أن الأمور لم تسير كما هو مخطط لها تمامًا. ويبدو أن المستثمرين ليسوا متحمسين كما كان يأمل الجميع.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة التسعة التي تحتفظ مباشرة بالإيثريوم تدفقات خارجة لمدة ستة أيام متتالية. منذ إطلاقها، كانت هذه الصناديق تستنزف السيولة، في حين تمتعت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، على النقيض من ذلك، بتدفق مستمر من التدفقات الداخلة.
تحدث عن قصة اثنين من العملات المشفرة.
اليوم فقط، حصل صندوق Grayscale Mini Bitcoin ETF على 51 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم صعوبات. لقد استغرق الأمر سنوات من القتال مع المنظمين للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالبيتكوين والإيثر الحقيقيين.
ولكن الآن بعد أن أصبحوا هنا، يبدو أن المستثمرين لا يهتمون، على الأقل ليس من جانب الإيثيريوم. في الواقع، في الأسابيع الثلاثة الأولى، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثر تدفقات خارجة بملايين الدولارات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن Grayscale Ethereum Trust، الذي تم تحويله إلى صندوق استثمار متداول، شهد خروج المستثمرين نقدًا باستمرار.
نحن نتحدث عن 458 مليون دولار من صافي التدفقات الخارجة. قال ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck:
"لقد انهارت الأحجام في جميع المواقع هذا الأسبوع واستمرت التدفقات الخارجية ذات التدرج الرمادي. لقد شهدنا استعادة كاملة للمعنويات والمراكز، وهو ما من شأنه أن يبشر بالخير لشهري سبتمبر وأكتوبر."
تنبؤ جريء، ماثيو. توقعات جريئة.
أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصة الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم، ولكن ليس بدون تدقيق. إن انتقال Ethereum إلى نموذج إثبات الحصة لم يقنع الجميع تمامًا.
يرى البعض أنها خطوة أكثر خطورة من عملة البيتكوين، والتي، في نظر الكثيرين، تظل الأصل الأكثر استقرارًا.
ثم هناك معنويات السوق. ببساطة، يبدو أن الناس مهتمون أكثر بالبيتكوين. تؤكد الأرقام ذلك: ارتفع سعر البيتكوين هذا العام بنسبة 61.1٪، مقارنة بـ 41.8٪ للإيثيريوم.
لطالما كان يُنظر إلى Bitcoin على أنها بطل الوزن الثقيل للعملات المشفرة، في حين أن Ethereum أشبه بالمستضعف الذي لا يزال يحاول إثبات نفسه.
الآن دعونا نتحدث أيضًا عن الجانب التشغيلي للأشياء. لا تعد صناديق Ethereum Spot ETFs نموذجًا للكفاءة في الوقت الحالي. يجب عليهم استخدام النقد في عمليات الإنشاء والاسترداد بدلاً من العملية العينية الأكثر كفاءة التي تستخدمها صناديق Bitcoin ETFs.
يمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع التكاليف وأخطاء التتبع، وهي ليست نقاط بيع جذابة للمستثمرين المحتملين. لا أحد يرغب في التعامل مع الرسوم الإضافية أو خطر عدم عكس سعر Ethereum بشكل مثالي، خاصة عندما يكون هناك المزيد من الخيارات المرنة على الطاولة.
ودعونا لا ننسى جني الأرباح. من المحتمل أن بعض المستثمرين قفزوا إلى صناديق ETFs المتداولة على الفور، بعد أن وقعوا في حالة من الإثارة الأولية، ولكن عندما لم يرتفع السعر بشكل كبير، قرروا صرف الأموال والمضي قدمًا.
لقد رأينا هذا النمط من قبل مع البيتكوين. بعد إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية، كان هناك انفجار هائل في الحماس، أعقبته موجة من البيع. الآن، يبدو أن Ethereum يمر بنفس التحركات، مما أدى إلى انخفاض أدائه مقابل Bitcoin. فقط أسوأ.