للمرة الأولى منذ ما يقارب عامين، شهد سوق العملات المشفرة انعكاساً في صافي تدفقات رأس المال، حيث انخفض إلى ما دون مستوى 4.5 مليار دولار. ويأتي هذا التراجع في ظلّ ما شهده سوق البيتكوين (BTC) من تقلبات حادة خلال الربع الأخير من العام، اتسمت بزيادة ضغوط البيع وارتفاع حدة التقلبات.
أزمة السيولة في العملات المشفرة
والجدير بالذكر أن شركة CoinShares أفادت مؤخراً بأن منتجات العملات المشفرة شهدت تدفقات خارجة بقيمة 446 مليون دولار الأسبوع الماضي، مما ساهم في إجمالي تدفقات خارجة بقيمة 3.2 مليار دولار في أعقاب الانخفاض الحاد في الأسعار في 10 أكتوبر.
شارك المحلل الفني علي مارتينيز بعض الأفكار على منصة التواصل الاجتماعي X (تويتر سابقًا)، مشيرًا إلى أنه من منظور حركة السعر، قد يكون من الممكن حدوث انتعاش قصير الأجل بعد هذا الاتجاه الهبوطي الممتد، والذي يذكرنا بالأنماط التي لوحظت بعد أن بلغ السوق ذروته في عام 2021.
ومع ذلك، فإن تحليل البيانات الموجودة على سلسلة الكتل يشير إلى أن الانخفاض العام في تدفقات رأس المال يشير إلى أن الأموال تغادر حاليًا قطاع العملات المشفرة بدلاً من دخولها إليه.
ويتعزز هذا الأمر أيضاً من خلال التدفقات الصافية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs)، والتي شهدت ما يقرب من مليار دولار من التدفقات الخارجة على مدى الأسبوعين الماضيين، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يقللون حالياً من تعرضهم بدلاً من زيادة أصولهم الخطرة.
حذّر مارتينيز من أن أي انتعاش محتمل سيُغذّى على الأرجح بالرافعة المالية بدلاً من تجدد الطلب، مما قد يخلق سيناريوهات يقع فيها المشترون المتأخرون في فخّ الشراء، ما يؤدي في نهاية المطاف إلى مزيد من انخفاض الأسعار. وخلص إلى أن خطر وصول البيتكوين إلى مستويات أدنى لا يزال قائماً مع استمرار تدفق رؤوس الأموال خارج السوق.
هل يمكن أن يستعيد البيتكوين 100 ألف دولار في الربع الأول من عام 2026؟
على الرغم من المشاعر التشاؤمية السائدة، فقد ظهرت بعض التوقعات المتفائلة للربع الأول من عام 2026. وأشار موقع Crypto Rover إلى أن الربع الأول قد يكون إيجابياً بشكل خاص لكل من البيتكوين والعملات البديلة لعدة أسباب.
أولاً، يتم عادةً توظيف رأس المال الجديد في بداية العام، عندما تقوم صناديق التحوط ومديرو الأصول والمستثمرون المؤسسيون بوضع الأموال الجديدة موضع التنفيذ.
مع اقتراب الأصول التقليدية مثل الذهب والفضة ومؤشرات الأسهم من أعلى مستوياتها على الإطلاق، تعتقد شركة روفر أن المؤسسات قد تنظر إلى العملات المشفرة كفرصة جذابة، خاصة وأن البيتكوين والعديد من العملات البديلة لا تزال أقل من ذروتها السابقة.
ثانيًا، غالبًا ما تُترجم مبيعات نهاية العام إلى عمليات شراء في يناير. ويرجع هذا السلوك في كثير من الأحيان إلى استراتيجية جني الخسائر الضريبية، حيث يبيع المستثمرون مراكزهم الخاسرة في ديسمبر لتثبيت الخسائر، ثم يعيدون شراء تلك المراكز في يناير.
وأخيرًا، من المعروف أن البيتكوين يتبع دورة سوقية مدتها أربع سنوات. شهدت الدورة السابقة انخفاض سعر البيتكوين من 69,000 دولار إلى 32,000 دولار، قبل أن ينتعش إلى حوالي 48,000 دولار ويستعيد متوسطه المتحرك الأسي (EMA) لمدة 50 أسبوعًا.
حالياً، يحوم هذا المتوسط المتحرك الأسي حول 98200 دولار، وإذا حافظ البيتكوين على أنماط مماثلة في الربع الأول من عام 2026، فإن التحرك نحو نطاق 100000 دولار – 102000 دولار أمر وارد تماماً، مما يمثل زيادة بنسبة 18٪ عن المستويات الحالية.
تاريخياً، غالباً ما يرتبط ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 20% بارتفاع سعر الإيثيريوم (ETH) والعملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة بنسبة 35-40%، في حين أن العملات البديلة الأصغر قد تشهد زيادات أكثر دراماتيكية بنسبة 60-80% قبل أن يستقر الزخم.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول العملة المشفرة الرائدة في السوق بسعر 87,620 دولارًا، بانخفاض قدره 30٪ عن أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 126,000 دولارًا الذي تم تحقيقه في أكتوبر.
الصورة الرئيسية من DALL-E، والرسم البياني من TradingView.com