تواجه شركة مايكروستراتيجي ، شركة استخبارات الأعمال المدرجة في البورصة، انتقادات متجددة، حيث وجّه الخبير الاقتصادي العالمي الشهير بيتر شيف نقدًا لاذعًا لرهان الشركة المُفرط على بيتكوين (BTC) . ومع انخفاض سعر بيتكوين إلى ما دون مستوياته الرئيسية، حذّر شيف من أن نموذج مايكروستراتيجي لا يُمكن أن يصمد، مُجادلًا بأن أي خلل جوهري قد يُدخل الشركة في دوامة انهيار. أثارت تصريحاته جدلًا حادًا في مجتمع العملات المشفرة، حيث رفض الكثيرون توقعاته علنًا واعتبروها مُبالغًا فيها، بينما يُراقب آخرون السوق عن كثب مع تزايد الضغوط.
تواجه شركة MicroStrategy دوامة الموت بسبب عملة البيتكوين
يركز أحدث انتقادات شيف على استخدام مايكروستراتيجي للأسهم الممتازة لجمع المزيد من عملات بيتكوين. ويجادل بأن نموذج أعمال الشركة لا ينجح إلا إذا استثمرت صناديق الدخل في الأسهم الممتازة عالية العائد، إلا أنه يُصرّ على أن العوائد الموعودة مجرد وهم.
وبحسب قوله، بمجرد أن يدرك المستثمرون المؤسسيون استحالة توزيع العوائد، سيخرجون من استثماراتهم، مما يمنع مايكروستراتيجي من إصدار المزيد من الأسهم. ويرى أن هذا قد يُطلق شرارة تراجع حاد، وهو ما يعتقد أنه بدأ بالفعل.
قوبل تحذير شيف، على وجه الخصوص، بإحباط فوري من أعضاء مجتمع العملات المشفرة، الذين جادلوا بأن مايكروستراتيجي لا تعتمد على الأسهم الممتازة لضمان بقائها. ورفض المعلق احتمال حدوث تراجع حاد، مؤكدًا أن الأسهم مجرد أداة لتوسيع احتياطيات بيتكوين لشركة استخبارات الأعمال، وليست مرتبطة باستقرار العمليات.
ردّ شيف قائلاً إنه بدون القدرة على تحقيق عوائد على بيتكوين، لن يكون لدى مايكروستراتيجي ما تقدمه للمستثمرين. وجاءت تعليقاته في وقت يشهد توترًا في السوق. فقد انخفض سعر بيتكوين إلى ما يقارب 90 ألف دولار، بينما كان الذهب يحوم قرب أعلى مستوياته على الإطلاق عند 4000 دولار، مما عزز اعتقاد الخبير الاقتصادي العالمي الراسخ بأن الذهب يتفوق على بيتكوين .
وبسخرية أكبر، أشار إلى أن العملة المشفرة الرائدة انخفضت بنسبة 40% عن أعلى مستوياتها التاريخية، وأن هذا الانخفاض يبدو أشد وطأة مقارنةً بانخفاض الذهب، الذي شهد أداءً قويًا نسبيًا. علاوة على ذلك، مع انخفاض سهم MSTR بأكثر من 50% خلال الأشهر الستة الماضية، فإن توقيت هجومه اللفظي على MicroStrategy مثاليٌّ تمامًا للمشككين.
تواجه شركة MicroStrategy صعوبات مع انخفاض أسهمها إلى ما دون سعر البيتكوين
سلّط دون كوك، الشريك المؤسس لشركة EasyA، الضوء على المخاطر الكبيرة المرتبطة بتداول أسهم MicroStrategy بأقل من صافي قيمة أصولها (NAV). هذا يعني أن القيمة السوقية للشركة أقل من قيمة عملات بيتكوين التي تمتلكها . تاريخيًا، لم تتداول أي شركة خزينة بأقل من صافي قيمة أصولها لفترة طويلة دون عواقب.
أوضح كوك أن نموذج أعمال مايكروستراتيجي لا ينجح إلا إذا كان سهم مايكروستراتيجي يتداول بصافي قيمة أصول أعلى. وعندما ينخفض عن ذلك، فإن إصدار أسهم جديدة يُخفف من تعرض المساهمين، لأن الشركة تتخلى عن حصة ملكية أكبر مما تحصل عليه في بيتكوين. وحذّر من أنه إذا استمر السهم في الانخفاض، فقد يتسبب في خسائر إضافية، مما قد يزيد من تقلبات السوق.