انكمش الاقتصاد الياباني بنسبة 1.8% على أساس سنوي في الربع الثالث من العام، مسجلاً أول انخفاض له منذ ستة أرباع. ويعود هذا التباطؤ إلى ضعف الصادرات، وضعف إنفاق المستهلكين، والضغوط التنظيمية.
يُسلّط هذا الانكماش، الذي جاء أضعف بقليل من توقعات الاقتصاديين، الضوء على استمرار هشاشة التعافي الاقتصادي الياباني. وقد أثّرت الصادرات بشكل كبير على النمو، إذ أدت التوترات التجارية – وخاصةً الرسوم الجمركية على الشحنات المتجهة إلى الولايات المتحدة – إلى انخفاض الإنتاج. ويُطرح صافي الطلب الأجنبي من النمو الفصلي الإجمالي.
نما الاستهلاك الخاص، الذي يُمثل أكثر من نصف الناتج المحلي الإجمالي لليابان، بنسبة 0.1% فقط. وقد دفع ارتفاع تكاليف المعيشة وركود الأجور الأسر إلى توخي الحذر، مع محدودية الإنفاق التقديري على السلع والخدمات.
في الوقت نفسه، عانى الاستثمار العقاري أيضًا نتيجةً لتغييرات في لوائح البناء وتشديد التمويل، مع انخفاض حاد في الإنفاق السكني. على الجانب الإيجابي، زادت الشركات أيضًا إنفاقها الرأسمالي بنحو 1%، مدفوعةً بثقة الشركات القوية والاستثمارات المُوجهة في المعدات ومرافق الإنتاج.
الحكومة تطلق حزمة تحفيز اقتصادي كبيرة في ظل ارتفاع التضخم
لا يزال التضخم مرتفعًا، مع ارتفاع حاد في أسعار المستهلك الأساسية ، متجاوزًا هدف بنك اليابان البالغ 2%. ولا تزال أسعار السلع الأساسية، كالطاقة والغذاء، تُلقي بظلالها على الأسر.
في غضون ذلك، تُعِدّ رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي حزمة تحفيز اقتصادي طموحة تتجاوز قيمتها 17 تريليون ين (حوالي 110 مليارات دولار). ومن المتوقع أن تشمل هذه الإجراءات دعم فواتير الكهرباء والغاز، وخفض ضرائب الاستهلاك على البنزين، وإعفاءات ضريبية مُستهدفة، واستثمارات استراتيجية في قطاعات النمو مثل الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
تخطط الحكومة لتمويل الحزمة من خلال ميزانية تكميلية ضخمة، من المرجح أن تتجاوز الإنفاق الإضافي للعام الماضي والبالغ 13.9 تريليون ين. ويواجه صانعو السياسات صعوبة في تأمين دعم مالي قوي، على الرغم من مسؤوليتهم عن تداعياتها المالية. وقد عززت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الصادرة يوم الاثنين الدعم السياسي للإنفاق المالي المكثف. ومع ذلك، فإن الدين العام المرتفع أصلاً في اليابان يثير مخاوف بشأن الاستقرار المالي على المدى الطويل.
يجد بنك اليابان نفسه أيضًا في موقف حرج. فرغم أن ضعف الإنتاج قد يُخفف من حدة رفع أسعار الفائدة على المدى القصير، إلا أن التضخم لا يزال مستمرًا. وقد شدد صانعو السياسات على توخي الحذر، سعيًا لتحقيق التوازن بين دعم النمو والحفاظ على استقرار الأسعار.
ودعا رئيس الوزراء تاكايتشي إلى "التضخم الذي تقوده الأجور"، أي التضخم الذي تتوافق فيه الزيادات في الأسعار ليس فقط مع ارتفاع التكاليف ولكن أيضًا مع ارتفاع الدخول.
المستهلكون يقللون من الإنفاق
تباطأ الاستهلاك الخاص، الذي يُمثل أكثر من نصف الاقتصاد الياباني، بشكل حاد في الربع الثالث. وخفّضت العديد من الأسر إنفاقها نتيجةً لزيادة أسعار السلع الأساسية، مثل الغذاء والكهرباء والغاز.
إن ارتفاع التكاليف يضع ضغوطاً على ميزانيات الأسر، مما يؤدي إلى انخفاض الدخل المتاح للإنفاق التقديري مثل تناول الطعام في الخارج، والسفر، والترفيه.
لا تزال ثقة المستهلك هشة. تشير الاستطلاعات إلى أن العديد من الأسر تشعر بالقلق إزاء المستقبل، لا سيما فيما يتعلق بالأمان الوظيفي وتأثير التضخم على استقرارها المالي. ووفقًا لنفس استطلاع بنك اليابان (موجة سبتمبر 2025)، قال 62.5% إن الوضع قد ساء مقارنةً بالعام الماضي، بينما قال 3.8% فقط إنهم يعتقدون أن الوضع قد تحسن.
خفضت الشركات إنفاقها على المشاريع الجديدة وتوسعات العمليات أو المرافق، نتيجةً لانخفاض الطلب المحلي والأجنبي. وحافظت الشركات على موقفها الحذر رغم الصعوبات الاقتصادية، إذ استمر ضغط التجارة الخارجية دون هوادة. وتراجع الإنفاق على بناء المساكن مجددًا خلال الربع.
تباطأ بناء المنازل الجديدة وتطوير العقارات، حيث أدت أسعار الفائدة المرتفعة وتكاليف البناء إلى تثبيط عزيمة كل من البناة ومشتري المنازل.
وقد أدى ضعف الإنفاق الأسري، إلى جانب الاعتدال في الاستثمار التجاري، إلى تفاقم الأضرار الناجمة عن انخفاض الصادرات، مما أدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي.
احصل على 50 دولارًا مجانًا لتداول العملات المشفرة عند التسجيل الآن على Bybit