لا تزال أسعار الفضة المادية في شنغهاي عند أعلى مستوياتها على الإطلاق على الرغم من التصحيح الأخير.

يُزعم أن سوق الفضة يخضع لتلاعب كبير على مستوى العالم. وقد كشف تحليل حديث لأسعار الفضة أن المعدن يُتداول في الوقت نفسه بسعرين مختلفين.

أشار التقرير إلى أن سعر الفضة في الولايات المتحدة (بورصة كومكس) يبلغ حوالي 92 دولارًا، بينما يصل سعر الفضة الفعلية في شنغهاي بالصين إلى 130 دولارًا، أي بزيادة قدرها 40% مقارنةً بسعرها في الصين. وفي الولايات المتحدة، يهيمن على تداول الفضة عقود ورقية تتبع سعر المعدن، ولا يشمل معظم حجم التداول فضة فعلية يتم شراؤها أو بيعها. وتُقدّر نسبة العقود الورقية إلى الفعلية في أمريكا بنحو 350:1، ما يعني أنه مقابل كل أونصة فضة فعلية يتم تداولها، يوجد أكثر من 350 طلبًا للحصول على قروض ورقية.

نظراً لأن التداول الورقي يمثل جزءاً كبيراً من حجم تداول الفضة في الولايات المتحدة، يمكن للمؤسسات الكبيرة بيع عقود الفضة الكبيرة، مما يؤدي إلى خفض سعر الحد الأدنى بشكل كبير، حتى لو كانت الفضة المادية لا تزال نادرة ولا توجد حاجة لبيعها.

لا تزال أسعار الفضة المادية في شنغهاي عند أعلى مستوياتها على الإطلاق على الرغم من التصحيح الأخير.

في شنغهاي، حيث تعكس أسعار السوق الفورية للفضة المعاملات الفعلية داخل الصين، يُتداول الفضة حاليًا بسعر 120 دولارًا، بينما ارتفعت أسعار السوق الفورية في شنغهاي إلى 130 دولارًا. تعكس هذه الأسعار الطلب المتزايد على الفضة المادية، في حين أن أسعار التداول الورقي في الولايات المتحدة مُخفّضة بشكل كبير. يُظهر اتساع الفجوة بين أسعار الفضة في بورصة كومكس الأمريكية وسوق شنغهاي أن الأسعار السلبية تؤثر على أسعار التداول الورقي، على الرغم من ارتفاع القيمة الأساسية للفضة المادية.

ارتفع سعر الفضة في شهر يناير وحده بأكثر من 60%، وبلغت مكاسبها المتوقعة في عام 2025 نحو 140%. في المقابل، انخفض سعر عقود الفضة الآجلة انخفاضًا حادًا بنسبة 34% خلال 24 ساعة، مسجلًا أدنى مستوى له عند 74 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل يناير، في حين كان السوق يشهد انتعاشًا. ويمثل هذا الانخفاض الكبير في أسعار عقود الفضة الآجلة أكبر انخفاض يومي في تاريخ المعدن.

عانى الذهب المصير نفسه. فقد تضاعفت قيمة المعدن النفيس تقريبًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متجاوزًا الرقم القياسي البالغ 5000 دولار للأونصة لأول مرة، ووصل لفترة وجيزة إلى 5600 دولار. وبعد بلوغه أعلى مستوياته على الإطلاق، انخفض سعر الذهب بشكل حاد من 5597.04 دولارًا إلى 4686.12 دولارًا في أقل من 24 ساعة. وأدى هذا الانخفاض الحاد في أسعار المعدنين إلى خسائر تجاوزت 3 تريليونات دولار في أقل من 24 ساعة. وقد شعر العديد من المستثمرين الأفراد والمتداولين بخيبة أمل كبيرة إزاء سرعة وحجم هذا الانخفاض في الأسعار.

يعتقد الخبراء أن تصحيح أسعار المعادن الثمينة كان أمراً لا مفر منه.

لطالما مثّلت المعادن النفيسة ملاذاً آمناً للمستثمرين والمتداولين وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية، وضعف العملات، وارتفاع الدين الحكومي إلى مستويات قياسية، والحروب التجارية في الولايات المتحدة والصين وأوروبا. وهذا يثير التساؤل: ما سبب هذا الانخفاض الكبير؟ هل كان نتيجة تلاعب بالسوق؟

حسنًا، كان المستثمرون على المدى الطويل يستخدمون الذهب والفضة كتحوط ضد التضخم. مع ذلك، وبحلول يناير، لم تعد المعادن النفيسة تعكس ببساطة المخاطر الجيوسياسية أو التحوط ضد التضخم، بل أصبحت جزءًا من سوق أوسع نطاقًا يتسم بـ"تجنب المخاطر مع استمرار زخم السوق"، إلى جانب مراكز مكتظة، وممولة بالرافعة المالية، ومدفوعة بتدفقات السوق. ويشير الخبراء إلى أنه عندما تصل الأسواق إلى هذه المرحلة، يصبح التصحيح وشيكًا، ويصبح السوق أشبه بقنبلة موقوتة.

بعد الانهيار، كتب أولي إس. هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، في مجلة X أن الفضة "يمكن أن تتعافى، ولكن بشكل مؤقت فقط، دون أن تؤدي إلى انخفاض الطلب وتسبب طفرة في العرض من بائعي الخردة". وأضاف أن الذهب سيظل الملاذ الآمن الأمثل.

في منشور آخر على موقع X، استشهد هانسن بتقرير لجنة التزامات المتداولين بشأن الفضة، وكتب أن صناديق التحوط والمؤسسات المالية الكبرى قلقة بشأن تدهور أوضاع تداول الفضة. وأضاف أن هؤلاء المشاركين الكبار في السوق خفضوا صافي مراكزهم الشرائية بمقدار الثلث في الأسبوع المنتهي يوم الثلاثاء.

بينما يرى البعض أن سوق المعادن الثمينة يشهد تلاعبًا كبيرًا، يرى آخرون أن هذا كان تصحيحًا طبيعيًا وسريعًا نتيجةً لتكدس السوق. فقد ارتفعت أسعار المعادن الثمينة بشكل مفرط وسريع، مما أدى إلى جني الأرباح والبيع القسري. وقد تكررت أحداث مماثلة في مختلف فئات الأصول، مثل أسهم شركات التكنولوجيا والعملات المشفرة والسلع. فالمعادن الثمينة ليست بمنأى عن تقلبات السوق.

إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل متقدم على غيرك. ابقَ على اطلاع دائم من خلال نشرتنا الإخبارية .